Экосистема DEX на Solana: как справиться с оттоком розничных трейдеров и усталостью от мем-коинов

Децентрализованная биржевая (DEX) экосистема Solana во втором квартале 2025 года демонстрирует парадокс: несмотря на резкое падение торговых объемов на фоне угасающего ажиотажа вокруг мем-коинов, общий объем заблокированных средств (TVL) в DeFi вырос до 8,6 миллиардов долларов — это увеличение на 30,4% по сравнению с предыдущим кварталом [1]. Такое расхождение подчеркивает важный вопрос для инвесторов: сможет ли экосистема Solana сохранить долгосрочную устойчивость несмотря на отток розничных трейдеров и спад спекулятивной активности?

Краткосрочные препятствия: отток розничных трейдеров и усталость от мем-коинов

Торговый объем DEX на Solana снизился на 45,4% до 2,5 миллиардов долларов во втором квартале 2025 года, что резко контрастирует с ажиотажем вокруг мем-коинов в первом квартале [1]. Объем торгов по бессрочным контрактам также упал на 28,5% до 879,9 миллионов долларов [2]. Эти снижения отражают более широкую рыночную коррекцию, поскольку розничные трейдеры, которые подпитывали спекулятивный бум первого квартала, ушли с рынка. Метрики активных пользователей DEX еще раз подчеркивают проблему: среднее количество пользователей в месяц снизилось на 25% до 57,8 миллионов, несмотря на то, что количество активных кошельков в сети выросло до 22,44 миллионов [3]. Это говорит о растущей пользовательской базе, которая пока не полностью конвертируется в стабильное участие в DEX.

Долгосрочные драйверы: институциональное принятие и устойчивость TVL

Несмотря на эти препятствия, рост TVL в DeFi на Solana и институциональное принятие свидетельствуют о внутренней силе. REX-Osprey Solana + Staking ETF (SSK) привлек 1,2 миллиарда долларов за 30 дней после запуска в июле 2025 года, обогнав Ethereum и Arbitrum [6]. Это институциональное одобрение, в сочетании с корпоративным стейкингом на сумму 1,72 миллиарда долларов, подчеркивает привлекательность Solana как масштабируемой и экономичной инфраструктуры как для традиционных, так и для крипто-нативных рынков [2].

Ключевые DeFi-проекты, такие как Kamino, Raydium и Jupiter, еще больше укрепили позиции Solana. TVL Kamino вырос на 33,9%, Raydium увеличился на 53,5%, а доля Jupiter на рынке бессрочных торгов достигла 76,7%, что подчеркивает доминирование сети в высокопроизводительных транзакциях [1]. Между тем запуск Kamino Lend V2 привлек 200 миллионов долларов депозитов за три недели, демонстрируя высокую удерживаемость пользователей и инновационность продукта [4].

Технологический и разработческий импульс

Обновление Alpenglow в сети Solana, сократившее время финализации транзакций до 100 миллисекунд, подготовило сеть к приложениям DeFi в реальном времени и институциональному масштабированию [5]. Активность разработчиков также резко возросла: в 2024 году к экосистеме присоединилось более 7 600 новых разработчиков, а 40% новых блокчейн-проектов в первой половине 2025 года запускались на Solana [6]. Этот рост, в сочетании с ежедневной обработкой 162 миллионов транзакций при комиссиях ниже одного цента, укрепляет инфраструктуру Solana как долгосрочное конкурентное преимущество [1].

Инвестиционный прогноз: баланс между волатильностью и устойчивостью

Хотя спад объемов DEX во втором квартале вызывает опасения по поводу краткосрочной волатильности, фундаментальные показатели экосистемы Solana остаются прочными. Институциональные притоки, рост TVL и принятие среди разработчиков свидетельствуют о структурном сдвиге в рыночных предпочтениях, особенно по мере снижения макроэкономической неопределенности и появления регуляторной ясности. Аналитики прогнозируют, что цена Solana может достичь 270–330 долларов к концу года, чему будет способствовать устойчивый институциональный спрос и инновации в экосистеме [5].

Тем не менее, риски сохраняются. Активность крупных держателей (whales) была неоднозначной: некоторые крупные кошельки выводили средства, а розничное участие остается неравномерным [1]. Для инвесторов важно различать циклические коррекции и структурные слабости. Способность Solana привлекать институциональный капитал и поддерживать рост TVL даже на фоне снижения объемов DEX указывает на устойчивую экосистему, способную пережить краткосрочные потрясения.

Заключение

DEX-экосистема Solana переживает переход от спекулятивного ажиотажа к институционально-ориентированному росту. Хотя отток розничных трейдеров и усталость от мем-коинов снизили торговую активность во втором квартале, расширение TVL, технологические обновления и разработческий импульс укрепляют позиции сети как долгосрочного игрока в DeFi-секторе. Для инвесторов эта двойственность — краткосрочная волатильность против долгосрочной устойчивости — требует стратегического, основанного на данных подхода для извлечения выгоды из развивающейся траектории Solana.

Source:
[1] Solana faces 44% revenue dip in Q2 even as DeFi TVL soars
[2] Solana's Institutional Adoption and DeFi Expansion
[3] Solana DeFi's $11.7B TVL: Sustained Growth or Empty ...
[4] Solana's DEX Ecosystem: Navigating the Crossroads of ...
[5] Solana 2025 Surge: +43% Returns & AI Trading Insights
[6] Solana H1 2025 Report: DeFi, RWAs & Inst. Growth