Бум TVL в DeFi на $40 млрд скрывает надвигающиеся кризисы управления

DeFi-кредитование достигло нового рубежа: общий объем заблокированных средств (TVL) превысил 40 миллиардов долларов, поскольку пользователи криптовалют все чаще ищут возможности получения дохода в экосистеме децентрализованных финансов. Этот рост подчеркивает более широкую тенденцию, когда как розничные, так и институциональные инвесторы обращаются к DeFi-протоколам для получения прибыли от своих криптоактивов, особенно в условиях, когда традиционные финансовые инструменты предлагают ограниченную доходность. Протокол Aave, одна из крупнейших и наиболее влиятельных кредитных платформ в этой сфере, в настоящее время удерживает значительную часть этого TVL и продолжает расширять свое присутствие в ландшафте DeFi [1].

Однако недавние события подчеркнули волатильность и риски управления, присущие партнерствам в DeFi и принятию решений на блокчейне. Спорный вопрос между Aave и World Liberty Financial (WLFI) вызвал публичный конфликт: WLFI отрицает сделку, которая, казалось бы, была одобрена на форумах управления обеих организаций. Сообщается, что сделка предусматривала передачу Aave 7% от общего объема токенов WLFI и 20% от его будущей выручки. Возникшая путаница привела к резкому падению цены токена Aave: AAVE снизился почти на 15% за выходные. Этот эпизод выявил хрупкость структур управления в сфере DeFi, где цифровые "рукопожатия" через такие платформы, как Snapshot, могут не иметь юридической силы и могут быть отменены или переосмыслены одной из сторон [1].

Несмотря на такие вызовы, базовый спрос на DeFi-кредитование остается высоким. Рост TVL отражает усиливающийся интерес пользователей криптовалют к продуктам, приносящим доход, поскольку они все чаще ищут альтернативу традиционным сберегательным счетам и инструментам с фиксированной доходностью. Такие протоколы, как Aave и другие участники DeFi-экосистемы, позиционируют себя как ключевые поставщики инфраструктуры, предлагая высокую ликвидность и конкурентные процентные ставки по различным цифровым активам. По мере роста TVL в DeFi-кредитовании усиливается и внимание со стороны регуляторов и институциональных участников, которые оценивают, как интегрировать эти протоколы в более широкую финансовую экосистему [1].

Более широкое распространение стейблкоинов также сыграло важную роль в расширении DeFi. Стейблкоины, такие как USDT и USDC, стали неотъемлемой частью процессов кредитования и заимствования, предоставляя пользователям надежное средство обмена и хранения стоимости. Принятие стейблкоинов форекс-брокерами и финансовыми институтами еще больше ускорило их интеграцию в традиционные финансы. Брокеры теперь используют инфраструктуру стейблкоинов для мгновенного финансирования, экономичных транзакций и доступа к рынкам с ограниченным капиталом, что подчеркивает полезность этих токенов за пределами крипто-экосистемы [2]. Регуляторная среда также развивается: такие законодательные инициативы, как GENIUS Act в США, направлены на создание четкой правовой базы для стейблкоинов и их интеграции в традиционные финансовые системы [3].

По мере того как DeFi-кредитование продолжает развиваться, взаимодействие между децентрализованными протоколами и традиционными финансовыми институтами становится все более заметным. Хотя некоторые представляют будущее, в котором DeFi полностью вытеснит традиционных посредников, реальность, по-видимому, заключается в гибридной модели, где обе системы сосуществуют и дополняют друг друга. Такая модель позволяет сочетать скорость и эффективность транзакций на блокчейне с регуляторным надзором и стабильностью, обеспечиваемыми традиционными банками. Инициативы, такие как Circle Payments Network и разработка депозитных токенов в рамках GENIUS Act, указывают на будущее, в котором стейблкоины и традиционные финансовые активы смогут функционировать на одной инфраструктуре, обеспечивая бесшовные и безопасные трансграничные транзакции [3].

Будущее DeFi-кредитования, вероятно, будет зависеть от дальнейшей эволюции моделей управления, регуляторной ясности и способности протоколов масштабироваться при сохранении безопасности и доверия пользователей. По мере роста TVL и появления новых возможностей получения дохода, экосистема DeFi останется в центре внимания как для крипто-энтузиастов, так и для традиционных финансовых участников, стремящихся принять участие в следующем этапе финансовых инноваций [1].

Источник: