Ethereum ETF обогнали Bitcoin по притоку институционального капитала
- В августе 2025 года приток средств в Ethereum ETF составил 3,37 млрд долларов, превысив отток из Bitcoin ETF в размере 966 млн долларов, поскольку институциональные инвесторы переходят к инфраструктуре, приносящей доход. - Доходность стейкинга Ethereum составляет 3,8–5,5%, дефляционная модель предложения и переклассификация utility-токенов SEC в 2025 году согласно CLARITY Act стимулируют институциональное принятие по сравнению с моделью Bitcoin с нулевой доходностью. - Обновления Dencun/Pectra снизили комиссии Layer 2 на 94%, что увеличило TVL DeFi до 223 млрд долларов, в то время как модели распределения 60/30/10 теперь отдают приоритет ETP на базе Ethereum для стабильности.
В 2025 году институциональный капитал претерпел кардинальные изменения: приток средств в Ethereum ETF значительно превзошёл аналогичные показатели Bitcoin ETF. К концу августа чистый приток в Ethereum ETF за месяц составил 3.37 миллиардов долларов, в то время как Bitcoin ETF зафиксировали отток в 966 миллионов долларов [1]. Эта тенденция отражает более широкую переориентацию институционального капитала от модели Bitcoin с нулевой доходностью к инфраструктуре Ethereum, генерирующей доход, чему способствуют структурные преимущества и регуляторная определённость.
Преимущество доходности: структурное преимущество Ethereum
Модель proof-of-stake (PoS) в Ethereum предлагает доходность от стейкинга на уровне 3.8–5.5%, что является критическим отличием в условиях высоких процентных ставок [2]. Эта доходность, в сочетании с дефляционной моделью предложения Ethereum — сжиганием 1.32% годового объёма — создаёт двойное ценностное предложение роста и дефицита [3]. В отличие от этого, фиксированное предложение Bitcoin и отсутствие механизмов доходности делают его менее подходящим для стратегий эффективного использования капитала.
Институциональные инвесторы также используют токены ликвидного стейкинга (LST), такие как stETH, которые обеспечивают ликвидность при сохранении наград за стейкинг. Протоколы, такие как Lido Finance и EigenLayer, позволяют институциям размещать капитал в DeFi и токенизации RWA без потери доходности [4]. Например, только ETF ETHA от BlackRock привлёк 323 миллиона долларов за один день в августе 2025 года, что подчёркивает спрос на стратегии доходности на базе Ethereum [5].
Регуляторная определённость и технологические инновации
Переклассификация Ethereum в 2025 году Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) как утилитарного токена в соответствии с законом CLARITY устранила главный барьер для внедрения, позволив использовать механизмы создания/погашения ETF на Ethereum в натуральной форме [6]. Эта регуляторная определённость, отсутствующая для Bitcoin, сделала Ethereum ETF более эффективными и соответствующими требованиям, приблизив их к традиционным товарным ETF.
Технологические обновления, такие как хардфорки Dencun и Pectra, ещё больше укрепили привлекательность Ethereum. Эти обновления снизили комиссии за транзакции на Layer 2 на 94%, увеличив общий объём заблокированных средств в DeFi (TVL) до 223 миллиардов долларов к июлю 2025 года [7]. Это преимущество масштабируемости закрепляет за Ethereum статус фундаментального инфраструктурного актива, в то время как зависимость Bitcoin от сторонних решений, таких как Lightning Network, уступает по эффективности [8].
Сдвиги в институциональных аллокациях
Перераспределение капитала очевидно в структуре институциональных портфелей. Модель распределения 60/30/10 — 60% ETP на базе Ethereum, 30% Bitcoin и 10% альткоинов — стала стандартом, отражая восприятие Ethereum как более стабильного и доходного актива [9]. Более 4.3 миллионов ETH сейчас контролируются корпоративными казначействами, а такие компании, как BitMine и SharpLink, стейкают значительные объёмы для получения годовой доходности 4–6% [10].
Данные ончейн подтверждают эту тенденцию: балансы на биржах составляют лишь 14.5% от общего предложения Ethereum — это минимальный показатель с ноября 2020 года [11]. Этот переход от спекулятивной торговли к долгосрочному накоплению подтверждает привлекательность Ethereum для институциональных инвесторов.
Заключение
Институциональное внедрение Ethereum не является спекулятивным, а основано на его инфраструктурной полезности, генерации дохода и регуляторном соответствии. Пока Bitcoin ETF стагнируют, Ethereum ETF переопределяют институциональные криптопортфели, предлагая сочетание роста, доходности и соответствия требованиям. Для инвесторов, стремящихся перераспределить капитал, экосистема Ethereum — благодаря PoS-стейкингу, DeFi и токенизации RWA — представляет собой привлекательную долгосрочную возможность.
Источник:
[8] Ethereum ETFs Outperforming Bitcoin: A Strategic Shift in
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Circle хочет ввести «таблетку от сожаления»? Обратимые транзакции со стейблкоинами вызвали жаркие споры в криптосообществе
Президент Circle, Heath Tarbert, недавно объявил, что компания изучает механизм «обратимых транзакций», направленный на возможность отката USDC-транзакций в случае мошенничества или хакерских атак при сохранении финальности расчетов. Этот механизм не будет реализован на базовом блокчейне, а будет добавлен как дополнительный слой «обратных платежей» на верхнем уровне.

Circle предложила ввести механизм "отмены транзакций" для USDC, что вызвало споры по поводу стремления стейблкоина к "модели, похожей на кредитные карты".
Проще говоря, если вы стали жертвой мошенничества или хакерской атаки, теоретически вы должны иметь возможность вернуть свои деньги.

Статья Bloomberg: «Принстонская мафия» подогревает ажиотаж вокруг криптовалютных казначейств
Выпускники Принстонского университета, такие как Novogratz, Morehead и Joe Lubin, неоднократно появлялись в различных сделках, формируя одну из самых смелых ставок новой эры криптовалют: безумие цифровых активов в казначействе.

Circle предложила ввести для USDC механизм «отката транзакций», что вызвало споры о превращении стейблкоинов в «кредитные карты»
Проще говоря, если вас обманули или вы стали жертвой хакерской атаки, теоретически вы можете вернуть свои деньги.

Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее








