Дефицитность и концентрация владения Bitcoin: стратегические основания для раннего входа

Дефицит Bitcoin, обусловленный его запрограммированным механизмом халвинга, давно является краеугольным камнем его ценностного предложения. По состоянию на 2025 год осталось добыть всего 1,4 миллиона BTC, что составляет 6,7% от общего предложения [1]. Последний халвинг в апреле 2024 года снизил награду за блок до 3,125 BTC, а следующий халвинг ожидается в 2028 году, что еще больше замедлит создание нового предложения до 1,5625 BTC за блок [4]. Это предсказуемое сокращение эмиссии создает дефляционное давление, которое исторически коррелирует с ростом цены по мере того, как спрос опережает предложение [1].

Институциональное принятие ускорило эту динамику. К 2025 году институциональные инвесторы контролируют примерно 18% всего предложения Bitcoin, при этом корпоративные казначейства и ETF совместно владеют более чем 1,25 миллионами BTC [3]. Публичные компании, такие как MicroStrategy (629 376 BTC) и U.S. Strategic Bitcoin Reserve (SBR), институционализировали Bitcoin как резервный актив, причем только SBR обеспечил спрос на сумму $120 миллиардов, приобретя 1 миллион BTC [3]. Суверенные фонды и правительства, включая Сальвадор и Бутан, также диверсифицируют свои активы в Bitcoin, что свидетельствует о растущей легитимности актива как макроэкономического хеджа [5].

Тем временем розничные инвесторы сталкиваются с парадоксом: хотя в 2025 году они все еще владеют более 71% всех Bitcoin [5], возможность накопить целый Bitcoin становится все более редкой. Только 0,18% владельцев криптовалюты имеют 1 BTC или больше [4], что подчеркивает неэластичность предложения актива и растущее доминирование институциональных игроков. Розничное участие сместилось в сторону спекулятивных альткоинов и meme-токенов, в то время как ценовое движение Bitcoin все больше определяется институциональными потоками [6]. Такое разделение также стабилизировало волатильность Bitcoin — годовая волатильность снизилась на 75% по сравнению с уровнем 2023 года — благодаря более глубокой ликвидности и “сильным рукам” институциональных держателей [1].

Последствия для инвесторов очевидны. Поскольку предложение Bitcoin приближается к своему максимальному лимиту, а институциональный спрос превышает ежедневную добычу в шесть раз [2], стоимость приобретения целого Bitcoin, вероятно, будет расти экспоненциально. Ранний вход, особенно до халвинга 2028 года, дает стратегическое преимущество для получения экспозиции в период, когда дефицит и институциональное принятие находятся на подъеме. Для инвесторов, стремящихся к долгосрочному приросту стоимости, уникальное сочетание дефицита, институционального признания и макроэкономической полезности делает Bitcoin активом поколения.

Source:
[1] Understanding Bitcoin Halving: Impact on Price and ...
[2] Bitwise Sees BTC Hitting $1. 3M by 2035
[3] Institutional Adoption and the Potential End of Bitcoin Bear ...
[4] Owning a full Bitcoin in 2025 — just how rare is it?
[5] Who Owns the Most Bitcoin in 2025? - River
[6] Institutions double down on BTC and ETH while retail turns ...