Swivel Finance: Protocolo eficiente em capital para fluxo de caixa tokenizado

O que é Swivel Finance

Amigos, imaginem quando vamos ao banco depositar dinheiro, normalmente temos duas opções: uma é o depósito à vista, com juros que variam conforme o mercado, trazendo bastante incerteza; a outra é o depósito a prazo, com juros fixos, garantindo um retorno certo no vencimento. No mundo blockchain, muitos projetos de finanças descentralizadas (DeFi) oferecem serviços de empréstimo semelhantes ao depósito à vista, com taxas de retorno flutuantes — às vezes altas, às vezes baixas — o que deixa os investidores inseguros.

Swivel Finance (abreviado como SWIV) é um projeto blockchain criado para resolver esse problema. Ele funciona como um “serviço de depósito a prazo” no universo DeFi, permitindo que os usuários travem uma taxa de retorno fixa ou negociem de forma mais flexível os rendimentos futuros.

Seu conceito central é a “tokenização de rendimento” (Yield Tokenization). Você pode pegar os ativos que geram juros em outros protocolos DeFi (como Aave, Compound, Lido, etc.) e depositá-los no Swivel Finance. O Swivel divide esse ativo em duas partes, como se separasse uma fruta em “polpa” e “caroço”:

• Tokens de Principal (Principal Tokens, PTs, ou zcTokens): Esta parte representa o principal que você depositou inicialmente; no vencimento, você pode resgatar seu ativo original na proporção de 1:1.
• Tokens de Rendimento (Yield Tokens, YTs, ou nTokens): Esta parte representa os juros que seu principal pode gerar em um período futuro específico.

Dessa forma, se você quiser garantir um rendimento fixo, pode vender seus tokens de rendimento (YTs) antecipadamente e travar um retorno certo imediatamente. Se acredita que os rendimentos futuros serão altos, pode comprar mais tokens de rendimento para potencializar seus ganhos.

Fluxo típico de uso:

1. O usuário deposita ativos cripto (por exemplo, USDC) no Swivel Finance, que então os coloca em outros protocolos de rendimento (como Compound).
2. O Swivel divide o depósito do usuário em tokens de principal (PTs/zcTokens) e tokens de rendimento (YTs/nTokens).
3. O usuário pode escolher:
   • Travar rendimento fixo: vender YTs e receber um retorno fixo imediatamente.
   • Potencializar rendimento variável: comprar mais YTs para aumentar a exposição ao rendimento futuro.
4. No vencimento, o usuário pode resgatar o principal original usando os PTs.

Visão e Proposta de Valor do Projeto

A visão do Swivel Finance é tornar o mercado DeFi mais maduro e previsível. Atualmente, a volatilidade das taxas de rendimento no DeFi é alta, afastando investidores avessos ao risco e dificultando a gestão de risco por instituições profissionais.

O Swivel busca resolver esse problema oferecendo uma infraestrutura de “fluxo de caixa tokenizado” eficiente em capital e uma interface de negociação profissional. Sua proposta de valor se destaca em:

• Oferecer opção de rendimento fixo: como produtos de taxa fixa nas finanças tradicionais, permitindo que o usuário trave o retorno antecipadamente e evite a incerteza das oscilações do mercado.
• Aumentar eficiência de capital: ao separar principal e rendimento, o usuário pode gerenciar e negociar esses fluxos de caixa tokenizados de forma mais flexível, otimizando o uso dos fundos.
• Reduzir barreiras para gestão de risco: para investidores que desejam fazer hedge ou estratégias mais complexas, o Swivel oferece uma ferramenta para melhor gerenciar o risco de taxa de juros no DeFi.
• Evitar “liquidez tóxica”: diferente de projetos similares que usam formadores automáticos de mercado (AMM), o Swivel adota o modelo de livro de ordens. O livro de ordens funciona como uma lista pública de negociações, onde compradores e vendedores colocam ordens diretamente, reduzindo perdas para provedores de liquidez causadas por oscilações de taxas de mercado (conhecidas no DeFi como “impermanent loss” ou “liquidez tóxica”).

Características Técnicas

O Swivel Finance possui as seguintes características técnicas principais, que juntas constroem um mercado de rendimento fixo flexível e eficiente:

Tokenização de Rendimento (Yield Tokenization)

Esse é o mecanismo central do Swivel. Ele divide um ativo gerador de juros (por exemplo, USDC depositado no Compound) em dois tokens ERC-20 independentes:

• zcTokens (tokens zero-cupom): representam o principal que pode ser resgatado na proporção de 1:1 no vencimento. Pense neles como “títulos zero-cupom”: você compra agora, resgata o principal no vencimento, mas eles não geram juros — os juros já foram separados.
• nTokens (tokens nominais): representam os juros que esse principal pode gerar em determinado período futuro. Pense neles como “cupons de juros”: ao mantê-los, você recebe os juros correspondentes.

Essa separação permite que principal e rendimento sejam negociados de forma independente, aumentando muito a flexibilidade do DeFi.

Modelo de Negociação por Livro de Ordens (Orderbook Exchange)

Diferente de muitos projetos DeFi que usam o modelo AMM, o Swivel Finance utiliza o livro de ordens para negociações. O modelo de livro de ordens é mais parecido com bolsas de valores tradicionais, onde compradores e vendedores enviam ordens limitadas e aguardam a correspondência.

Os benefícios incluem:

• Negociação com baixo slippage: no livro de ordens, as negociações podem ser executadas a preços precisos, reduzindo o slippage, especialmente em operações de grande volume.
• Evitar “liquidez tóxica”: em mercados de derivativos de taxa de juros, provedores de liquidez (LPs) em AMMs podem sofrer perdas devido a grandes oscilações de taxas. O modelo de livro de ordens ajuda a evitar esse risco.

Arquitetura de Contratos Inteligentes

O funcionamento do Swivel Finance depende de uma série de contratos inteligentes implantados na blockchain. Esses contratos gerenciam a custódia dos fundos, emissão e destruição de tokens, correspondência e liquidação de ordens, entre outras funções essenciais.

• Swivel.sol: responsável principalmente pela custódia dos fundos e métodos de interação dos usuários com o protocolo, como iniciar, sair, dividir e fundir tokens.
• Marketplace.sol: gerencia o mercado e as transferências de tokens.

Esses contratos interagem com os protocolos de rendimento subjacentes (como Compound), garantindo que os ativos depositados pelos usuários continuem gerando juros.

Tokenomics

O projeto Swivel Finance possui um token, símbolo SWIV. Segundo o CoinMarketCap, o fornecimento circulante autodeclarado do SWIV é de 4.073.117 unidades, mas seu valor de mercado ainda não foi verificado. Infelizmente, não há informações públicas detalhadas sobre o modelo de tokenomics do SWIV, como o total emitido, mecanismos de distribuição, modelo de inflação/queima, ou o uso específico do token no protocolo (além de ser a sigla do projeto).

Normalmente, tokens de projetos DeFi podem ser usados para:

• Governança: usuários que possuem o token podem participar das decisões do projeto, votando em parâmetros do protocolo, atualizações, etc.
• Staking: usuários podem fazer staking do token para receber recompensas ou participar da segurança da rede.
• Desconto de taxas: possuir ou usar o token pode garantir descontos nas taxas de negociação.
• Liquidez mining: como recompensa para provedores de liquidez.

Devido à ausência de whitepaper oficial ou documentação detalhada de tokenomics, não é possível fornecer mais informações específicas sobre o token SWIV. Se você tem interesse no token, consulte sempre as informações mais recentes divulgadas oficialmente pelo projeto para obter dados precisos e completos. Atenção: todo investimento em criptomoedas envolve alto risco; esta apresentação não constitui recomendação de investimento.

Equipe, Governança e Financiamento

Equipe

Os dois cofundadores do Swivel Finance (projeto blockchain) são Julian Traversa e William Hsieh. Julian Traversa também atua como CEO do Swivel. A empresa foi fundada em 2020.

Vale ressaltar que há outra empresa chamada “SWIVEL” ou “Swivel Finance” no setor financeiro tradicional, com membros como Amanda Crocker (presidente), Joshua Luke (CTO), etc., que não fazem parte da equipe do projeto blockchain Swivel Finance. Aqui estamos falando da equipe do projeto blockchain Swivel Finance.

Governança

Até o momento, não há informações públicas detalhadas sobre o mecanismo de governança descentralizada do Swivel Finance. Muitos projetos DeFi implementam governança comunitária por meio de tokens (como o SWIV), permitindo que os detentores votem sobre o futuro do protocolo, ajustes de parâmetros, etc. Se o Swivel Finance adotar esse modelo no futuro, o token SWIV provavelmente terá papel importante na governança.

Financiamento

O Swivel Finance já concluiu duas rodadas de financiamento, arrecadando um total de US$ 4,65 milhões. A rodada mais recente foi a Série A, concluída em 26 de outubro de 2021, levantando US$ 3,5 milhões. Os investidores incluem:

• Multicoin Capital
• CMT Digital
• Sirius Crypto Capital
• IOSG Ventures
• Amber Group

A participação dessas instituições renomadas demonstra o reconhecimento do mercado pelo potencial do Swivel Finance.

Roadmap

Não há um roadmap claro e com cronograma público para o Swivel Finance. Normalmente, projetos blockchain usam o roadmap para mostrar marcos importantes e planos futuros, como lançamento de novas funcionalidades, expansão do ecossistema, parcerias, etc.

Com base em sua documentação e atividade no GitHub, podemos inferir alguns desenvolvimentos históricos:

• Fundação do projeto em 2020.
• Atualizações e relatórios de auditoria do código dos contratos inteligentes em setembro de 2021 e julho de 2022.
• Mainnet já lançada, com testnet disponível para desenvolvedores.
• Litepaper atualizado em setembro de 2023.

Quanto ao futuro, embora não haja roadmap explícito, a visão do projeto sugere possíveis direções:

• Expandir protocolos de rendimento suportados: integrar mais protocolos DeFi populares, oferecendo mais opções aos usuários.
• Enriquecer funcionalidades do produto: desenvolver mais derivativos financeiros baseados em tokenização de rendimento e livro de ordens, como opções, futuros, etc.
• Implantação cross-chain: expandir o protocolo para outras blockchains de alta performance ou baixo custo, atraindo mais usuários.
• Aprimorar governança comunitária: avançar gradualmente para um modelo mais descentralizado de governança.

Recomenda-se acompanhar os anúncios oficiais, redes sociais e comunidade de desenvolvedores do Swivel Finance para obter as informações mais recentes sobre progresso e roadmap do projeto.

Alertas de Risco Comuns

Investir em qualquer projeto blockchain envolve riscos, e o Swivel Finance não é exceção. Antes de participar, é importante conhecer esses riscos potenciais:

Riscos Técnicos e de Segurança

• Risco de contrato inteligente: as funções centrais do Swivel Finance dependem de contratos inteligentes. Mesmo que o projeto seja auditado, podem existir vulnerabilidades não descobertas, que podem causar perdas financeiras.
• Risco de oráculo: se o protocolo depender de fontes externas de dados (oráculos) para obter taxas de juros, dados imprecisos ou manipulados podem afetar o funcionamento do protocolo e a segurança dos ativos dos usuários.
• Risco do protocolo subjacente: o Swivel Finance deposita ativos dos usuários em outros protocolos DeFi (como Aave, Compound). Se esses protocolos apresentarem falhas de segurança ou problemas operacionais, os ativos dos usuários do Swivel Finance também podem ser afetados.
• Risco de complexidade de código: protocolos DeFi geralmente envolvem lógica complexa e múltiplas interações entre contratos, aumentando a possibilidade de comportamentos inesperados ou bugs.

Riscos Econômicos

• Risco de volatilidade de mercado: o mercado de criptomoedas é altamente volátil; mesmo produtos de rendimento fixo podem ser afetados pela variação do valor dos ativos subjacentes.
• Risco de liquidez: embora o Swivel use livro de ordens, se um par de ativos tiver baixa liquidez, o usuário pode ter dificuldade para comprar ou vender tokens de rendimento ou principal ao preço desejado.
• Risco de taxa de juros: apesar do rendimento fixo, grandes mudanças no ambiente de taxas de juros do mercado podem reduzir a atratividade do rendimento fixo, ou causar volatilidade de preço na negociação secundária dos tokens de rendimento.
• Risco de descolamento: se uma stablecoin suportada pelo protocolo perder o peg, pode haver perdas de valor dos ativos.

Riscos de Conformidade e Operacionais

• Risco regulatório: a regulação global de criptomoedas e DeFi está em evolução; mudanças futuras podem impactar a operação e legalidade do Swivel Finance.
• Risco de centralização: embora seja um protocolo descentralizado, se decisões-chave ou permissões de upgrade estiverem muito concentradas, pode haver risco de centralização.
• Risco de execução da equipe: o sucesso do projeto depende da capacidade da equipe de cumprir o roadmap e manter o protocolo atualizado.

Lembre-se: os riscos acima não são exaustivos. Antes de tomar qualquer decisão, faça uma diligência completa e consulte um profissional financeiro. Este conteúdo não constitui recomendação de investimento.

Checklist de Verificação

Para ajudar você a entender melhor o Swivel Finance, seguem alguns links e informações importantes para pesquisa independente:

• Site oficial: swivel.finance
• Litepaper/Documentação:
  • Swivel Finance Litepaper: docs.swivel.finance/litepaper
  • Swivel Finance Documentation: docs.swivel.finance
• Repositório GitHub:
  • Repositório principal: github.com/Swivel-Finance/swivel
  • Contratos inteligentes: github.com/Swivel-Finance/swivel/tree/main/contracts

  A atividade no GitHub pode ser avaliada pelo histórico de commits, issues, pull requests, etc.

• Endereços de contrato no explorador de blocos (Ethereum Mainnet):
  • Swivel.sol (v4):
    0xca3b125529a6b19cb5c65e485efbc942b337a64a
  • MarketPlace.sol (v4):
    0x3b61ec0556a9e6fe371bc38a74debc3686bd1561
  • zcEUSDC-MAR23 (exemplo de zcToken): etherscan.io/token/0x3476303e9038833aec9cccd12747bd0e0d026a8b

  Observe que os endereços dos contratos podem mudar conforme atualizações de versão; sempre consulte a documentação oficial mais recente.

• Relatórios de auditoria:
  • Relatório de auditoria Code4rena (setembro/2021): code423n4.com/reports/2021-09-swivel/
  • Auditoria Certik (menção): certik.com/projects/swivel-finance
• CoinMarketCap: coinmarketcap.com/currencies/swivel-finance/ (para preço do token, market cap, etc.)

Resumo do Projeto

Swivel Finance é um protocolo que oferece rendimento fixo e negociação de rendimento no setor de finanças descentralizadas (DeFi). Por meio do mecanismo exclusivo de “tokenização de rendimento”, ele separa o principal e o rendimento futuro de ativos geradores de juros em tokens negociáveis (zcTokens e nTokens), permitindo que o usuário trave rendimento fixo ou potencialize rendimento variável.

O projeto busca resolver o problema da alta volatilidade das taxas de rendimento no DeFi, oferecendo ferramentas mais previsíveis e eficientes em capital para investidores. Adota o modelo de livro de ordens, em vez de AMM, o que ajuda a reduzir slippage e evitar o impacto da “liquidez tóxica” sobre provedores de liquidez.

Swivel Finance foi fundado por Julian Traversa e William Hsieh em 2020, e já recebeu US$ 4,65 milhões em investimentos de instituições renomadas como Multicoin Capital. Embora detalhes sobre tokenomics e roadmap futuro ainda sejam limitados nas informações públicas, sua tecnologia central e abordagem para resolver dores do DeFi apresentam inovação relevante.

Em resumo, Swivel Finance oferece aos usuários DeFi uma forma mais refinada de gerenciar e negociar rendimentos futuros, sendo uma nova opção para quem busca rendimento fixo ou exposição flexível ao risco. Contudo, como todo projeto cripto, enfrenta riscos de contrato inteligente, volatilidade de mercado e regulação. Antes de investir, pesquise profundamente e compreenda todos os riscos potenciais. Este conteúdo é apenas informativo e não constitui recomendação de investimento.