Sam Bankman-Fried, comumente conhecido como SBF, é uma das figuras mais significativas e controversas da era das criptomoedas. Sua ascensão foi marcada por brilho e ambição, e sua queda trouxe consequências que abalaram todos os cantos do mundo cripto. Por um curto período, ele foi apresentado como o padrão de como a riqueza moderna, a regulação e o progresso poderiam se alinhar. No entanto, por trás dos bastidores de sua ascensão, a pressão aumentava, e quando tudo explodiu, o choque mudou para sempre o futuro das exchanges centralizadas.
Uma Mente Moldada pela Lógica
SBF nasceu em 1992, filho de dois professores de direito de Stanford. Sua infância seguiu uma tendência: era racional em vez de emocional, focado em sistemas em vez de narrativas, e em números acima de qualquer outra coisa. A visão de mundo que criou ao redor do pensamento o levou posteriormente a se transformar na imagem de um gênio no palco, cujo único objetivo na vida era fazer a diferença.
Mesmo antes das expectativas serem depositadas nele, ele era apenas um pequeno matemático tentando encontrar seu caminho. Enquanto estudava no MIT, envolveu-se com o “altruísmo eficaz”, um movimento filosófico em parte influenciado pela escola utilitarista de Peter Singer. O movimento defende que a acumulação de riqueza em grande escala é moralmente justificada quando o propósito é financiar projetos de alto impacto que podem melhorar ou salvar vidas. Em sua visão, ganhar agressivamente não era uma contradição ao altruísmo, mas uma estratégia necessária para maximizar resultados positivos por meio da filantropia guiada por dados.
Sua entrada no mercado mundial foi seu primeiro emprego na Jane Street, uma empresa de trading quantitativo, onde aprendeu como os mercados funcionam quando a liquidez desaparece, como um erro de cálculo aparentemente insignificante pode ter um impacto significativo, e como negociar quando o mundo se move rapidamente. A experiência adquirida moldou sua base para tolerância ao risco e o fez querer criar sistemas mais eficientes do que aqueles em que operava.
A Ascensão da Alameda e da FTX
Em 2017, SBF encarava o cripto não como uma cultura, mas como uma nova revolução financeira a ser conquistada. Fundou a Alameda Research, uma empresa de trading que explorava diferenças de preços entre mercados globais. Seu catalisador foi o agora infame “prêmio Kimchi”, que consistia em comprar BTC em outros países a preços mais baixos e vendê-lo a preços mais altos em exchanges sul-coreanas. A Alameda realizava operações de arbitragem lucrativas, de alto volume e rápidas. Essas ações proporcionaram a SBF algo ainda melhor do que capital: a sensação de que o ecossistema cripto recompensava velocidade e ousadia, em vez de perfeição.
Foi daí que surgiu a FTX, fundada em 2019. Um pequeno trader entre traders avançados logo se tornou uma arena internacional de confiança para milhões. A arquitetura da FTX era mais confiável, rápida e limpa do que a de seus concorrentes, e a postura pública de SBF ajudou a exchange a decolar. Ele apareceu em capas de revistas, testemunhou perante o Congresso e doou dezenas de milhões à política. SBF conseguiu fazer de si mesmo uma exceção.
Se pudermos construir uma plataforma que não só sirva financeiramente as pessoas, mas também lhes dê a confiança e o acesso que de outra forma não teriam – isso vale o esforço. – Sam Bankman-Fried
FTX firmou parcerias com grandes times esportivos, celebridades e investidores institucionais. A empresa foi avaliada em até US$ 32 bilhões, e SBF estava entre os mais jovens bilionários do mundo. Outro lado de sua personalidade era a promoção do altruísmo eficaz, a filosofia de ganhar para doar. Ele falava sobre como salvaria o mundo, como financiaria máquinas de resposta a pandemias e como resolveria ineficiências políticas. Em grande parte, ele era o jovem fundador único que fundia ambição com propósito moral. Contudo, essa visão era uma fachada para uma ruptura estrutural que se formava sob o império.
Por outro lado, a Alameda tornou-se cada vez mais volátil em suas operações agressivas, apesar do sucesso inicial. Em maio e junho de 2022, as perdas da empresa aumentaram à medida que o mercado caía e, ao invés de absorvê-las abertamente, utilizou a porta dos fundos dos fundos de clientes da FTX. O limite entre a terceira parte e a empresa de trading se perdeu, não por acaso, mas por design. O token FTT, criado pela FTX, era usado como garantia para empréstimos, atrelando bilhões de dólares a um token de propriedade do próprio SBF.
O Colapso que Abalou o Mundo Cripto
A pressão veio à tona em novembro de 2022. Um relatório mostrou que o FTT era o principal suporte do balanço da Alameda. O medo se espalhou pelos mercados, agravado pelo anúncio de CZ de que venderia suas participações em FTT. Os saques na FTX dispararam. Mas os eventos que se seguiram mudaram a percepção dos investidores sobre a FTX. As reservas não estavam lá. Estavam vazias. A FTX, que antes era a favorita do mercado, acabou em uma crise de liquidez histórica. O império de SBF, que antes era elogiado como a alternativa sofisticada aos rivais desorganizados, colapsou como era.
SBF foi preso nas Bahamas e entregue ao governo dos EUA em dezembro de 2022. Meses de evidências e investigações criaram o retrato de um fundador que conhecia bem os mercados, mas subestimou a importância da verdadeira negociação entre exchanges e investidores. Os promotores apresentaram suas ações como fraude intencional, mas SBF alegou que resultaram de julgamentos ruins, cálculos errados e excesso de confiança. Dependendo da interpretação, os efeitos eram evidentes.
Um ponto de virada no julgamento ocorreu quando sua colega de longa data e ex-namorada, Caroline Ellison, testemunhou. Ela detalhou as práticas da Alameda, o uso indevido dos fundos de clientes da FTX e o envolvimento de SBF, declarações que contradiziam fortemente a narrativa de defesa dele. Sua cooperação com os promotores foi amplamente vista como um dos momentos mais prejudiciais para SBF, influenciando as decisões internas do júri e redirecionando o caso contra ele. Ellison não foi a única; Gary Wang, cofundador da FTX, e Nishad Singh, que era diretor de engenharia da FTX, também testemunharam contra ele. Ele foi condenado a 25 anos de prisão em 2024, uma sentença que destacou seu fracasso em um dos maiores colapsos financeiros da história moderna.
Entendemos o quanto decepcionamos as pessoas. Erramos – de forma grande – Sam Bankman-Fried
Seu legado ainda é marcado por debates no pós-crise. Apoiadores acreditam que ele se perdeu na expansão da FTX e ficou preso em rupturas organizacionais, e não em ações intencionais. Críticos citam a vaidade de gastar o dinheiro dos clientes, a deficiência de controles internos na empresa e a inconsistência entre suas declarações altruístas e escolhas pessoais.
A história de SBF não é apenas um conto de advertência. É um espelho da revolução em uma indústria que dependia excessivamente de personalidades e não de sistemas. Seu sucesso inicial ressaltou a força da era pioneira do cripto, enquanto sua decadência destacou a necessidade de transparência e separação de riscos. Ele foi um gênio e uma esperança para muitos, mas também uma ameaça para outros. Sua ausência no ecossistema continua lembrando que inovação sem limites é bastante arriscada, independentemente da história emocional por trás.
A jornada de Sam Bankman-Fried ainda não acabou. Mesmo estando em reclusão, as discussões sobre ele continuam a influenciar debates políticos, expectativas de investidores e o desenvolvimento da infraestrutura blockchain. Seu nome permanece em destaque nas conversas sobre confiança, ambição e responsabilidade. À medida que as luzes se apagam em seu capítulo, uma pergunta fica para a próxima cena: seu legado é de cautela ou de criação?
