Registro de vida ou morte dos projetos estrela de 2021: quem ainda resta dos que todos queriam investir na época?

Você ainda se lembra do bull market de 2021?

Naquele ano, o bitcoin ultrapassou US$ 60.000, o ethereum atingiu uma máxima histórica, avatares NFT eram vendidos por milhões de dólares, o conceito de metaverso fazia todos acreditarem que estávamos à beira de uma revolução da internet, e a indústria de criptomoedas viveu uma onda de captação de recursos sem precedentes. Fundos de venture capital correram para entrar, com medo de perder o próximo projeto que multiplicaria por cem. Naquela época de euforia, parecia que qualquer projeto com o rótulo "Web3" conseguia facilmente captar dezenas de milhões de dólares.

De acordo com análise de Venture Capital, startups de tecnologia cripto captaram US$ 25,2 bilhões naquele ano, um aumento de 713% em relação aos US$ 3,1 bilhões de 2020. No entanto, quatro anos depois, ao olharmos para os mais de 400 projetos que mais captaram recursos, apenas uma pequena minoria ainda permanece de pé.

A maioria dos projetos já desapareceu; alguns anunciaram o fim das operações, outros mudaram de área, alguns foram devastados por ataques de hackers, outros sofreram grandes impactos negativos após o colapso da FTX, e outros ainda se tornaram projetos zumbis, totalmente inativos.

Nota: Esta tabela reúne 67 casos representativos de projetos entre os 400 maiores em captação de recursos em 2021 que já fecharam, zeraram ou apresentam baixa atividade operacional, totalizando mais de US$ 5 bilhões em captação. Os valores considerados referem-se apenas às rodadas de 2021, sem incluir captações de 2020 ou anteriores, nem de 2022 em diante. Os projetos com valor de mercado destacado em vermelho têm atualmente um valor de mercado inferior ao total captado em 2021.

Os desastres mais graves ocorreram no setor de plataformas financeiras centralizadas. A FTX, que já havia captado US$ 1,32 bilhão e era vista como a maior concorrente da Binance, colapsou em novembro de 2022, e seu fundador SBF foi condenado a 25 anos de prisão por fraude. Quase ao mesmo tempo, a Celsius Network também quebrou; essa plataforma de empréstimos cripto, que captou US$ 750 milhões, prometia aos usuários um rendimento anualizado de 18% sobre depósitos, mas seu token CEL caiu de US$ 8 para US$ 0,02, uma queda de 99,73%. BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance, Prime Trust — nomes que já representaram a "formalização" e "institucionalização" das finanças cripto — captaram juntos mais de US$ 500 milhões, mas caíram como dominós durante a crise de liquidez de 2022.

Se o colapso das plataformas centralizadas se deveu à fraude em seus modelos de negócio, a morte coletiva dos projetos de NFT e metaverso parece mais a dissipação de uma ilusão coletiva.

Em 2021, todos falavam sobre terrenos virtuais, arte digital e jogos Play-to-Earn. Axie Infinity, com o conceito de "jogue para ganhar", captou US$ 159,5 milhões, seu token AXS chegou a US$ 164,9, e os NFTs de pets do jogo chegaram a ser negociados por centenas de milhares de dólares cada. Em países em desenvolvimento como as Filipinas, milhares de pessoas largaram seus empregos para jogar Axie em tempo integral, vendo o jogo como uma chance de mudar de vida. No entanto, quando o modelo econômico do jogo entrou em colapso, o AXS despencou 99,49% para US$ 0,85, e aqueles que investiram suas economias de uma vida descobriram que tudo não passava de um esquema Ponzi que dependia da entrada constante de novos jogadores.

O projeto símbolo do metaverso, The Sandbox, captou US$ 93 milhões, seus NFTs de terrenos virtuais esgotaram em 2021, e o token SAND chegou a US$ 8,4. Mas, três anos depois, esse suposto metaverso está vazio, com poucos participantes nos raros eventos realizados, e, embora o Twitter oficial ainda seja atualizado, a seção de comentários está praticamente deserta. Ainda mais irônico é o destino das plataformas de NFT focadas em música e arte, a maioria das quais se tornou projetos zumbis.

Se projetarmos as lições de 2021 para hoje, veremos algumas verdades cruéis: a maioria dos projetos é fruto do ciclo, e menos de 5% realmente criam valor duradouro — e esses 5% geralmente só podem ser identificados no fundo do bear market. A roda da história segue girando, 2025 está chegando ao fim, e um novo ciclo está prestes a começar. Quando a nova maré baixar, quantos dos projetos de hoje ainda estarão de pé?