Aqueles projetos que levantaram grandes financiamentos em 2021 ainda estão vivos?

Você ainda se lembra do bull market de 2021?

Naquele ano, o bitcoin ultrapassou US$ 60.000, o ethereum atingiu uma máxima histórica, avatares NFT eram vendidos por milhões de dólares, o conceito de metaverso fazia todos acreditarem que estávamos à beira de uma revolução na internet, e a indústria de criptomoedas viveu uma onda de captação de recursos sem precedentes. Fundos de venture capital correram para investir, temendo perder o próximo projeto que multiplicaria seu valor por cem. Naquela época de euforia, parecia que qualquer projeto com o rótulo “Web3” conseguia facilmente levantar dezenas de milhões de dólares.

De acordo com análises de Venture Capital, startups de tecnologia cripto levantaram US$ 25,2 bilhões em 2021, um aumento de 713% em relação aos US$ 3,1 bilhões de 2020. No entanto, quatro anos depois, ao olharmos para os mais de 400 projetos que mais captaram recursos, apenas uma pequena minoria ainda permanece de pé.

A maioria dos projetos já desapareceu: alguns anunciaram o fim das operações, outros mudaram de foco, alguns foram devastados por ataques de hackers, outros sofreram grandes impactos negativos após a queda da FTX, e outros ainda se tornaram projetos zumbis, completamente inativos.

Nota: Esta tabela reúne 67 casos representativos de projetos que, entre os 500 maiores em captação de recursos em 2021, já fecharam, foram a zero ou têm atividade operacional extremamente baixa, com um total de mais de US$ 5 bilhões em financiamento. Os valores consideram apenas as rodadas de 2021, excluindo captações anteriores a 2020 ou posteriores a 2022. Os projetos destacados em vermelho na tabela têm valor de mercado atual inferior ao total captado em 2021.

Os desastres mais graves ocorreram no setor de plataformas financeiras centralizadas. A FTX, que já havia captado US$ 1,32 bilhão e era vista como a maior concorrente da Binance, colapsou em novembro de 2022, e seu fundador SBF foi condenado a 25 anos de prisão por fraude. Quase ao mesmo tempo, a Celsius Network, uma plataforma de empréstimos cripto que captou US$ 750 milhões e prometia aos usuários um rendimento anual de 18% sobre depósitos, também quebrou. Seu token CEL caiu de US$ 8 para US$ 0,02, uma queda de 99,73%. BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance e Prime Trust, nomes que já simbolizaram a “institucionalização” das finanças cripto, captaram juntos mais de US$ 500 milhões, mas caíram como peças de dominó durante a crise de liquidez de 2022.

Se o colapso das plataformas centralizadas foi causado por modelos de negócios fraudulentos, a morte coletiva dos projetos de NFT e metaverso parece mais uma ilusão coletiva que se dissipou.

Em 2021, todos falavam sobre terrenos virtuais, arte digital e jogos Play-to-Earn. Axie Infinity, com o conceito de “jogue para ganhar”, captou US$ 159,5 milhões, seu token AXS chegou a US$ 164,9, e os NFTs de pets do jogo chegaram a ser negociados por centenas de milhares de dólares cada. Em países em desenvolvimento como as Filipinas, muitas pessoas largaram seus empregos para jogar Axie em tempo integral, vendo o jogo como uma chance de mudar de vida. No entanto, quando o modelo econômico do jogo entrou em colapso, o AXS despencou 99,49% para US$ 0,85, e aqueles que investiram todas as suas economias perceberam que se tratava apenas de um esquema Ponzi que dependia da entrada constante de novos jogadores.

O projeto símbolo do metaverso, The Sandbox, captou US$ 93 milhões, seus NFTs de terrenos virtuais esgotaram em 2021 e o token SAND chegou a US$ 8,4. Mas, três anos depois, o chamado metaverso está vazio, os eventos organizados têm pouca participação e, embora o Twitter oficial ainda seja atualizado, a seção de comentários está deserta. Mais irônico ainda é o destino das plataformas de NFT focadas em música e arte, a maioria das quais se tornou projetos zumbis.

Ao projetar as lições de 2021 para hoje, percebemos algumas verdades cruéis: a maioria dos projetos é fruto do ciclo, e menos de 5% realmente criam valor duradouro — e esses 5% geralmente só podem ser identificados no fundo do bear market. A roda da história continua girando, 2025 está chegando ao fim e um novo ciclo está prestes a começar. Quando a nova maré baixar, quantos dos projetos de hoje ainda estarão de pé?