Tendências de mineração de Bitcoin indicam aumento nos preços das criptomoedas

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Por que a queda da taxa de hash é considerada um “indicador contrário”?

Os analistas da VanEck encontraram uma assimetria notável nos retornos futuros de 90 dias do Bitcoin medidos desde 2014. Eles observaram que, quando a taxa de hash da rede diminui, a probabilidade de retornos positivos sobe para 65%, em comparação com uma probabilidade de 54% quando a taxa de hash aumenta. O relatório conclui que as quedas na taxa de hash se alinham com mais frequência a resultados favoráveis para investidores de longo prazo.

O estudo explica essa relação através do conceito de “capitulação dos mineradores”. À medida que operadores sob pressão financeira deixam a rede, parte da pressão de venda é precificada antecipadamente, permitindo que o equilíbrio da oferta se estabilize de forma mais saudável. A VanEck destacou que, quando as contrações da taxa de hash persistem por um período mais longo, os retornos futuros tendem a ser mais frequentes e elevados.

Mudança no perfil dos compradores enquanto mineradores enfrentam dificuldades

A VanEck relata que a lucratividade dos mineradores piora juntamente com o desempenho fraco do Bitcoin. Por exemplo, o custo de eletricidade para atingir o ponto de equilíbrio de um dispositivo de geração intermediária como o Antminer S19 XP caiu de cerca de $0,12/kWh no final de 2024 para aproximadamente $0,077/kWh em meados de dezembro de 2025. A queda no custo de equilíbrio indica que operações com eletricidade mais cara são menos sustentáveis.

A volatilidade dos preços continua no cenário do Bitcoin. Após cair para cerca de $81.000 em 21 de novembro, o Bitcoin permaneceu volátil, longe de seu recorde histórico de $126.080 registrado um mês antes. A maior criptomoeda está sendo negociada a $87.554, refletindo uma queda de 1,66% nas últimas 24 horas.

O relatório também destaca que compradores institucionais de longo prazo contrabalançam as pressões da mineração. Tesourarias de ativos digitais, abreviadas como DATs, compraram aproximadamente 42.000 BTC de meados de novembro a meados de dezembro, elevando seus estoques totais para cerca de 1,09 milhão de BTC. Essa aquisição representa a maior acumulação mensal desde um aumento de mais de 128.000 BTC de meados de julho a meados de agosto de 2025. A VanEck sugere que muitos DATs podem financiar suas compras de BTC por meio da venda de ações preferenciais em vez da emissão de ações ordinárias no futuro.