China Merchants Bank: O reinício do aumento das taxas de juros no Japão pode exercer pressão sobre as condições financeiras globais

Odaily informou que o China Merchants Bank publicou um relatório de pesquisa afirmando que, em 19 de dezembro, o Banco Central do Japão aumentou a taxa de juros em 25 pontos-base, elevando a taxa de política para 0,75%. Embora seja altamente provável que o Banco Central do Japão mantenha uma postura cautelosa no ritmo de aumento das taxas, a reversão da liquidez do iene e o mercado de títulos japoneses continuarão a exercer pressão sobre as condições financeiras globais. Primeiro, as operações de carry trade com iene podem continuar a ser revertidas, exercendo uma pressão de longo prazo sobre a liquidez dos ativos globais. Até o final de 2024, ainda há cerca de US$ 9 trilhões em posições utilizando o iene de baixo custo como fonte de liquidez; no futuro, essa liquidez pode diminuir gradualmente à medida que o diferencial de taxas entre os EUA e o Japão se estreita. Em segundo lugar, o risco dos títulos japoneses pode se agravar ainda mais. No curto prazo, o governo de Fumio Kishida aprovou um orçamento fiscal suplementar equivalente a 2,8% do PIB nominal; no longo prazo, o Japão planeja aumentar os gastos com defesa para 3% do PIB nominal, além de uma isenção permanente do imposto sobre consumo. A postura expansionista fiscal do governo japonês, considerada inoportuna, pode gerar maiores preocupações no mercado, e os rendimentos dos títulos japoneses podem subir acentuadamente no médio e longo prazo, acelerando o processo de inclinação da curva de juros. (Golden Ten Data)