Principais destaques:
A queda nos volumes das DEXs, fluxos tímidos de ETPs e a incerteza macroeconômica estão pressionando os preços de SOL e limitando o apetite por posições de alta.
Novos ETFs à vista para altcoins rivais aumentam a concorrência, embora o esperado estímulo governamental possa reacender a demanda por Solana.
O token nativo da Solana, SOL (SOL), caiu 6% após ser rejeitado em US$ 147 na quinta-feira. Os investidores tornaram-se mais avessos ao risco após a divulgação de dados fracos do mercado de trabalho dos EUA e sentimento do consumidor em baixa.
Traders temem que pode demorar mais do que o esperado para o SOL revisitar a marca de US$ 200, especialmente após traders alavancados terem sido liquidados em outubro e novembro, enquanto a atividade na rede Solana continua em declínio.
Valor Total Bloqueado na Solana (à esquerda) vs. volumes de DEX de 7 dias, USD. Fonte: DefiLlama O valor total bloqueado (TVL) da Solana caiu para US$ 10,8 bilhões, ante US$ 13,3 bilhões dois meses antes. Vários dos principais projetos do ecossistema, incluindo Kamino, Jupiter, Jito e Drift, registraram quedas nos depósitos de 20% ou mais. Para aumentar a pressão, a atividade de negociação nas exchanges descentralizadas (DEX) da Solana também caiu drasticamente.
Ainda assim, a Solana manteve sua posição como a segunda maior rede em TVL. O Ethereum, no entanto, permaneceu dominante com US$ 73,2 bilhões em depósitos. Seu ecossistema de layer-2 — com destaque para Base, Arbitrum e Polygon — continua atraindo capital significativo. A atualização Fusaka do Ethereum na quarta-feira melhorou a escalabilidade e o gerenciamento de carteiras, reduzindo os incentivos para usuários migrarem fundos para redes concorrentes como a Solana.
Os volumes das DEXs da Solana atingiram US$ 19,2 bilhões nos sete dias encerrados em 30 de novembro, uma queda de 40% em relação aos US$ 32 bilhões registrados quatro semanas antes. Com a redução da atividade on-chain, investidores temem uma demanda mais fraca por SOL, criando um possível ciclo de feedback negativo à medida que traders deixam o ecossistema Solana em busca de melhores oportunidades. A recém-lançada blockchain layer-1, Monad, por exemplo, registrou US$ 1,2 bilhão em volumes de DEX em sua primeira semana.
Demissões e crédito ao consumidor mais restrito aumentam pressão sobre o sentimento em relação ao SOL
Traders de SOL também reagiram a um relatório da empresa global de recolocação Challenger, Gray & Christmas, que citou 71.321 demissões corporativas em novembro, um nível visto apenas duas vezes desde 2008. Mais incerteza surgiu no setor de financiamento ao consumidor após vários escritórios de Procuradores-Gerais de Estado dos EUA solicitarem detalhes de provedores de “Compre Agora, Pague Depois” sobre a capacidade dos consumidores de quitar esses empréstimos.
Uma pesquisa do PayPal mostrou que metade dos consumidores planeja tomar empréstimos pessoais durante a temporada de festas, levantando preocupações sobre o aperto nas condições de crédito.
Taxa de financiamento anualizada dos futuros perpétuos de SOL. Fonte: laevitas.ch A demanda por alavancagem de alta nos futuros de SOL permanece muito baixa, com a taxa de financiamento anualizada em 4%, abaixo do patamar neutro de 6%. Parte dessa convicção fraca decorre da falta de fluxos para produtos negociados em bolsa (ETPs) de Solana. Segundo um relatório da CoinShares de 1º de dezembro, os ETPs de Bitcoin, Ethereum e XRP registraram um total combinado de US$ 1,06 bilhão em entradas no mesmo período.
Fluxos semanais de produtos negociados em bolsa de cripto, USD milhões. Fonte: CoinShares Outras altcoins, como XRP (XRP), Litecoin (LTC) e Dogecoin (DOGE), tiveram recentemente seus ETFs à vista aprovados nos EUA, criando nova concorrência para os fluxos institucionais. Vários outros concorrentes da Solana devem receber aprovações de ETFs à vista nos próximos meses.
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O momento de baixa também reduziu as chances de empresas listadas emitirem novas ações para aumentar suas reservas de SOL. A Forward Industries (FWDI US), por exemplo, detém 6,91 milhões de SOL, que atualmente estão sendo negociados abaixo do valor de seu investimento inicial, segundo dados do CoinGecko. Emitir ações a preços que impliquem um custo de SOL abaixo do nível de reserva diluiria a participação dos acionistas existentes nesses ativos.
O caminho do SOL de volta aos US$ 200 depende fortemente da redução da incerteza macroeconômica, mas os ursos de SOL podem ser surpreendidos, já que traders esperam que governos adotem medidas de estímulo, o que pode fornecer o catalisador necessário para um rali mais amplo das altcoins.
