Principais destaques:
O prêmio dos futuros de ETH e a inclinação das opções de venda indicam que os traders estão se protegendo agressivamente, apesar de uma recuperação de preço de 8%.
As taxas semanais do Ethereum caíram 49% devido à atividade enfraquecida nas DEXs, enquanto as taxas do Tron e Solana subiram 9%.
Ether (ETH) subiu 8% na terça-feira, mas estagnou próximo a US$ 3.000, enquanto os mercados de derivativos sinalizavam dúvidas sobre uma alta adicional. O movimento acompanhou o rali mais amplo das criptomoedas, já que os traders precificaram melhores chances de novos estímulos econômicos, especialmente após a tensão no mercado de títulos do governo japonês na segunda-feira.
ETH/USD (esquerda) vs. Capitalização total de criptomoedas/USD (direita). Fonte: TradingView / Cointelegraph O sentimento melhorou à medida que os investidores ficaram mais confiantes de que a política monetária dos EUA se tornaria menos restritiva. O Federal Reserve (Fed) encerrou seu programa de redução do balanço patrimonial em 1º de dezembro, e os traders esperam um corte na taxa de juros em 10 de dezembro. Mais importante ainda, grandes instituições financeiras dos EUA aumentaram drasticamente o uso de acordos de recompra, adicionando liquidez aos mercados de financiamento de curto prazo.
O índice Nasdaq, fortemente voltado para tecnologia, recuperou a maior parte das perdas sofridas em novembro e agora está negociando apenas cerca de 3% abaixo de sua máxima histórica. Ainda assim, o posicionamento nos derivativos de ETH permanece restrito, sugerindo convicção limitada entre os traders otimistas.
Taxa base dos futuros de ETH de dois meses. Fonte: Na terça-feira, o prêmio anualizado dos futuros mensais de ETH em relação aos mercados à vista manteve-se em 3%, inalterado em relação à semana anterior. Leituras abaixo de 5% apontam para uma demanda muito fraca por exposição comprada alavancada, um resultado compreensível dado a queda de 22% do Ether nos últimos 30 dias.
Ether fica atrás das ações enquanto a política global se torna expansionista
O desempenho inferior do Ether em relação ao mercado de ações dos EUA levanta preocupações, especialmente à medida que os bancos centrais sinalizam medidas econômicas mais expansionistas.
O Fed injetou US$ 13,5 bilhões por meio de financiamento overnight em 1º de dezembro, o segundo maior nível em mais de cinco anos. Projetada como um mecanismo de apoio à liquidez, essa facilidade já deteve mais de US$ 2,5 trilhões em caixa excedente em 2022, após esforços de estímulo e taxas de juros extremamente baixas. No entanto, esses saldos foram posteriormente retirados à medida que os participantes buscavam retornos mais altos em outros lugares.
Fatores adicionais podem estar pesando sobre a demanda por cripto, incluindo temores de investimento excessivo em infraestrutura de inteligência artificial e renovada pressão regulatória sobre stablecoins. O banco central da China também prometeu aumentar sua repressão às atividades de lavagem de dinheiro e transferências transfronteiriças não autorizadas envolvendo ativos digitais.
Traders profissionais de Ether permanecem cautelosos quanto aos riscos de queda, uma visão refletida no estresse persistente nos mercados de opções.
Inclinação delta das opções de ETH (put-call) na Deribit. Fonte: As opções de venda (put) de ETH foram negociadas com um prêmio de 6% em relação aos contratos de compra (call) comparáveis, um padrão geralmente associado a condições de baixa. Para referência, a métrica de inclinação estava em 4% (neutra) na sexta-feira. Essa mudança sugere que algo ainda está restringindo o otimismo dos traders, mesmo com o rali das ações dos EUA sinalizando maior apetite por risco nos mercados tradicionais.
Taxas semanais da rede Ethereum (esquerda) vs. volumes das DEXs (direita), USD. Fonte: DefiLlama As taxas da rede Ethereum caíram para o nível mais baixo em mais de três anos, atingindo US$ 2,6 milhões em um período de sete dias, abaixo dos US$ 5,1 milhões de quatro semanas antes. Parte dessa queda reflete a diminuição da atividade nas exchanges descentralizadas, onde os volumes caíram para US$ 13,4 bilhões no mesmo período após atingirem um pico de US$ 36,2 bilhões em agosto.
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Principais blockchains classificados por taxas de rede em 7 dias, USD. Fonte: Mais preocupante ainda, as redes concorrentes Tron e Solana registraram um aumento de 9% nas taxas de sete dias, de acordo com dados da Nansen. Um movimento de uma baleia Ether inativa no domingo aumentou a ansiedade dos investidores. Uma entidade ativa desde o bloco gênese do Ethereum em 2015 transferiu 40.000 ETH para um novo endereço, gerando especulações sobre uma possível venda.
A atualização Fusaka do Ethereum, agendada para quarta-feira, é um passo importante para melhor escalabilidade e uma experiência aprimorada de gerenciamento de carteiras. Ainda assim, a demanda por aplicativos descentralizados enfraqueceu, resultando em taxas mais baixas. Atualmente, há evidências limitadas de que o ETH esteja posicionado para superar o mercado de criptomoedas em geral.
