DeepThink de uma exchange: O mercado cripto entra em uma “jogada de baixa liquidez”; a queda pode estar perto do fim, mas o apetite por risco ainda precisa ser restaurado

BlockBeats Notícias, 24 de novembro, a autora da coluna DeepThink de uma exchange e pesquisadora da equipe de Research de uma exchange, Chloe, apontou que o mercado americano desta semana apresenta uma característica de "divulgação intensiva de dados" antes do feriado, com vários indicadores econômicos centrais sendo divulgados entre segunda e quarta-feira. Dados de emprego de alta frequência (especialmente os pedidos iniciais de auxílio-desemprego de quarta-feira) serão fatores-chave que influenciarão o apetite ao risco. O mercado cripto ainda está digerindo o ajuste desde outubro, com o bitcoin recuando cerca de 30% em relação ao pico, ETF com saídas líquidas contínuas e o prêmio da exchange enfraquecendo, mantendo o sentimento geral em baixa. Embora haja expectativas de "parada do aperto quantitativo + corte de juros antecipado" sustentando a perspectiva de médio prazo, atualmente estamos mais próximos de uma fase de reequilíbrio antes da mudança de liquidez, com as instituições priorizando redução de posições e hedge.

A precificação dos derivativos reflete uma postura defensiva do mercado: o prêmio dos futuros de BTC na CME recuou para menos de 4%, a estrutura de vencimento está mais plana; a volatilidade implícita de curto prazo está acima da de longo prazo; o skew de 25-delta para puts está negativo em todos os vencimentos; a IV sobe em sincronia com a queda dos preços.

No geral, a fase de queda pode estar próxima do fim, mas o apetite ao risco ainda não se recuperou. Se os dados de consumo e emprego desta semana apresentarem fraqueza moderada, o mercado pode passar por uma recuperação técnica; se os dados vierem fortes e reprimirem as expectativas de corte de juros, ainda pode haver uma correção de curto prazo devido à liquidez reduzida típica do feriado. A análise sugere que a região próxima a 80 mil dólares pode ser um intervalo de observação para demanda de alocação de médio a longo prazo.