Reserva de ouro da Tether dispara para 116 toneladas, rivalizando com pequenos bancos centrais

O que saber:

O banco de investimentos Jefferies afirmou que o recente aumento nos preços do ouro não pode ser explicado apenas por fatores tradicionais e aponta a Tether como um novo grande comprador.

Dados de atestação e atividade on-chain mostram que a emissora de stablecoin acumulou uma quantidade substancial de ouro em barra nos últimos meses, apertando a oferta e ajudando a impulsionar a forte alta, segundo o relatório do banco divulgado na quinta-feira.

O metal precioso subiu mais de 50% este ano e atualmente está sendo negociado em torno de US$ 4.080 por onça.

A Jefferies identificou pela primeira vez o interesse da Tether depois que a empresa se reuniu com mineradoras e empresas de royalties em Denver no outono passado, com investidores dizendo ao banco que a Tether pretendia comprar cerca de 100 toneladas este ano. Comentários públicos do CEO Paolo Ardoino sobre adicionar ouro às reservas e um salto de preço de US$ 1.000 por onça fortaleceram o argumento.

Analistas liderados por Andrew Moss estimaram que a Tether detinha pelo menos 116 toneladas de ouro no final do terceiro trimestre, com 12 toneladas respaldando seu token XAUt (no valor de cerca de US$ 1,57 bilhão) e cerca de 104 toneladas respaldando o USDT (no valor de cerca de US$ 13,67 bilhões), tornando-a a maior detentora não soberana do mundo e colocando-a em pé de igualdade com bancos centrais menores. O XAUt atualmente possui uma capitalização de mercado de cerca de US$ 1,5 bilhão, de acordo com a CoinMarketCap.

O ritmo de acumulação é o que mais chama atenção — aproximadamente 26 toneladas apenas no terceiro trimestre, equivalente a cerca de 2% da demanda global, disseram os analistas. Embora não seja suficiente para sobrecarregar os fluxos dos bancos centrais, as compras provavelmente apertaram a oferta de curto prazo e impulsionaram o sentimento de alta.

Espera-se que a Tether continue acumulando à medida que o USDT cresce e o ouro permanece em cerca de 7% das reservas, segundo o relatório. Com Ardoino projetando um lucro de US$ 15 bilhões em 2025, os analistas do banco calcularam que, mesmo alocando metade desse valor em ouro, poderiam ser adicionadas quase 60 toneladas anualmente.

A stablecoin planejada pela Tether, compatível com o GENIUS Act, a USAT, não exigirá reservas em ouro, deixando incerto seu impacto de longo prazo sobre o USDT e a demanda por ouro, observou o relatório.

Os analistas também citaram os crescentes investimentos da Tether em todo o ecossistema do ouro, incluindo mais de US$ 300 milhões investidos em empresas de royalties e streaming este ano. O banco vê essas participações como mais uma evidência de uma estratégia mais ampla para metais. A recente contratação de dois dos principais traders de metais do HSBC sugere que o avanço da Tether no ouro está acelerando, e não diminuindo.