Notas Principais
- O framework introduz commodities digitais, colecionáveis digitais, ferramentas digitais e valores mobiliários tokenizados como categorias de ativos distintas.
- A cláusula de expiração permite que tokens deixem a designação de valores mobiliários quando as redes atingirem descentralização suficiente.
- Isenções para negociação secundária permitem que ativos pós-contrato migrem para plataformas reguladas pela CFTC ou supervisionadas por autoridades estaduais.
O presidente da SEC, Paul Atkins, propôs em 12 de novembro um framework de classificação de tokens que descreve como ativos digitais podem deixar o status de valores mobiliários uma vez que suas redes subjacentes se tornem descentralizadas.
A iniciativa “Project Crypto” introduz quatro categorias distintas, de acordo com as declarações de Atkins na conferência do Federal Reserve da Filadélfia:
- Commodities digitais
- Colecionáveis digitais
- Ferramentas digitais
- Valores mobiliários tokenizados
O framework estabelece que, embora a venda inicial de um token possa constituir um contrato de investimento, o ativo em si não permanece um valor mobiliário para sempre. Sob a cláusula de “expiração” proposta, a designação de contrato de investimento expiraria quando um projeto demonstrar implantação de código e descentralização suficiente.
Harmonização Regulatória e Isenções de Negociação
A proposta apoia isenções que permitiriam a negociação secundária de ativos pós-contrato em locais alternativos de negociação. Esses ativos poderiam migrar para plataformas reguladas pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ou autoridades estaduais. Essa mudança segue expansões recentes do mercado, como o lançamento das opções de Solana do CME Group para SOL SOL $153.7 volatilidade 24h: 1.8% Valor de mercado: $85.16 B Vol. 24h: $6.18 B e outros derivativos institucionais.
Para ativos que permanecem dentro da definição de valores mobiliários, a Comissão busca simplificar o registro. O token YLDS registrado na SEC pela Figure, que foi lançado na blockchain Sui em outubro, representa o tipo de “valor mobiliário tokenizado” que a nova taxonomia busca regular de forma clara, conforme relatado anteriormente pela Coinspeaker.
Contexto e Desenvolvimento do Setor
O discurso se baseia na diretriz “Project Crypto” lançada em 31 de julho, segundo o anúncio inicial da SEC. O novo framework visa fornecer clareza em uma área marcada por ações anteriores da SEC, que efetivamente interromperam as vendas de tokens para investidores de varejo dos EUA desde 2018. O lançamento recente de uma nova plataforma de vendas de tokens da Coinbase, a primeira do tipo a incluir participação de varejo dos EUA desde então, coincide com esse movimento regulatório.
O trabalho anterior da Comissária Hester Peirce também influenciou a proposta, especificamente seus comentários sobre o “Novo Paradigma” de 19 de maio, conforme arquivos oficiais. Participantes do mercado continuam a protocolar pedidos para produtos regulados nesse cenário em transformação. Os pedidos de ETF de Litecoin da Canary Capital Litecoin LTC $98.39 volatilidade 24h: 0.9% Valor de mercado: $7.53 B Vol. 24h: $976.77 M recentemente passaram por etapas importantes de listagem, refletindo a expectativa do setor por um ambiente regulatório mais definido para ativos como Litecoin.
