- A SEC e a CFTC estão coordenando esforços para alinhar as regulamentações de criptoativos e reduzir a sobreposição na supervisão.
- A CFTC relatou um aumento nas ações legais envolvendo ativos digitais, sinalizando uma fiscalização ativa.
- O debate continua sobre como os valores mobiliários tokenizados devem ser classificados, com opiniões divergentes de especialistas jurídicos e financeiros.
Em uma rara demonstração de colaboração regulatória, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) realizaram uma mesa redonda conjunta pela primeira vez em quase 14 anos. A sessão focou fortemente no estabelecimento de regulamentações claras para criptoativos, examinando a estrutura do mercado e identificando pontos em comum na elaboração de regras. A mesa redonda marcou uma mudança em direção a uma maior cooperação entre as duas agências, que historicamente mantiveram abordagens separadas para a supervisão financeira.
A presidente interina da CFTC, Caroline Pham, afirmou que a sobreposição regulatória anterior causou confusão e dificultou a atuação dos participantes do mercado. Ela disse que a falta de limites definidos entre as agências criou dificuldades para o público. No evento, ela confirmou que os dois órgãos reguladores agora estão alinhando regras para reduzir ineficiências. Pham apontou o Project Crypto da SEC e o Crypto Sprint da CFTC como exemplos de esforços conjuntos recentes. Ela enfatizou que a cooperação reduziria custos desnecessários, incentivaria a inovação responsável e apoiaria a concorrência justa no espaço de ativos digitais.
CFTC Relata Aumento de Atividades Legais em Casos de Cripto
Abordando preocupações sobre a fiscalização da CFTC, Pham compartilhou as atividades legais recentes da agência. De 20 de janeiro a 3 de setembro, a CFTC concluiu 18 ações não punitivas e 13 ações punitivas. Ela observou que vários casos envolveram ativos digitais. Desde 4 de setembro, a Comissão iniciou mais 14 processos legais. Pham afirmou que esses números demonstram que a CFTC permanece ativa e eficaz na supervisão de ativos digitais. Ela disse que “não deve haver mais FUD” sobre as capacidades da agência.
À margem do evento, o presidente da SEC, Paul Atkins, nomeou o setor cripto como a “principal prioridade da agência no momento”. Ele identificou a tokenização de ativos como uma área de foco. Atkins disse que pode levar de um a dois anos para criar salvaguardas adequadas. Ele descreveu o impacto de longo prazo da tokenização como significativo. A SEC já realizou várias discussões este ano com o objetivo de harmonizar as regulamentações para ativos tokenizados.
Classificação de Tokens Gera Debate Entre os Participantes
Na mesa redonda, um painel sobre valores mobiliários tokenizados revelou fortes divergências. Executivos do setor financeiro tradicional defenderam regras rigorosas de fungibilidade sob o Regulation NMS e resistiram a isenções para inovação. O advogado especializado em cripto Gabriel Shapiro afirmou que valores mobiliários tokenizados deveriam ser fungíveis. O ex-assessor regulatório Justin Slaughter contestou a ideia de que esses tokens são sempre derivativos.
Ele disse que eles poderiam representar tanto o próprio ativo quanto um modelo digital. Shapiro respondeu que estruturas de tokens pouco claras, frequentemente criadas por meio de SPVs, geraram confusão. Ele apontou modelos nativos como Superstate e MetaLeX como alternativas mais claras. Executivos de grandes plataformas, incluindo Kraken, Robinhood e Crypto.com, participaram de painéis sobre horários estendidos de negociação, mercados de previsão e contratos perpétuos.
