Domínio do RLUSD na Ethereum
O stablecoin RLUSD da Ripple atingiu uma capitalização de mercado de quase US$ 789 milhões, tornando-se um dos ativos digitais de crescimento mais rápido em 2025. Lançado no final de 2024 para facilitar pagamentos transfronteiriços, tokenização e aplicações DeFi, o stablecoin atrelado ao dólar americano atraiu significativo interesse institucional de grandes players como DBS e Franklin Templeton.
Mas há algo interessante acontecendo nos bastidores. A maior parte do suprimento de RLUSD — cerca de 88%, segundo a DefiLlama — na verdade está na Ethereum, em vez do XRP Ledger nativo da Ripple. Isso representa mais de US$ 700 milhões em RLUSD na Ethereum, comparado a menos de US$ 90 milhões circulando no XRPL.
Isso cria um certo paradoxo. A Ripple tem consistentemente posicionado o XRPL como a infraestrutura central para o RLUSD, mas as emissões recentes desde o início de 2025 foram quase exclusivamente lançadas na Ethereum. Acredito que essa mudança pegou muitos detentores de XRP de surpresa.
Preocupações da Comunidade XRP
Por anos, investidores de XRP acreditaram que a adoção de stablecoins se traduziria diretamente em maior demanda por XRP. A lógica parecia simples: toda transação no XRPL exige taxas pagas em XRP, então o aumento da atividade de RLUSD deveria impulsionar queimas de tokens e aumentar a utilidade.
No entanto, a maior parte da atividade do RLUSD ignora completamente o XRPL. Quando a empresa de energia renovável VivoPower usa RLUSD, por exemplo, essas transações ocorrem na Ethereum, onde o XRP não tem qualquer papel.
Zach Rynes, representante da comunidade Chainlink, apontou que o RLUSD em grande parte substitui a necessidade do XRP para transações transfronteiriças. “Mais de 80% do RLUSD está na Ethereum”, escreveu ele. “A Ethereum não usa XRP. Os detentores de XRP não recebem receita do RLUSD.”
Essa realidade gerou desconforto entre apoiadores de longa data do XRP. Um usuário compartilhou que um detentor dedicado de XRP descobriu o domínio do RLUSD na Ethereum e ficou tão desiludido que trocou seu XRP por LINK e ETH.
Implicações Estratégicas para a Ripple
A Ripple enfrenta uma situação estratégica complexa. Por um lado, o crescimento do RLUSD é impressionante — a capitalização de mercado do stablecoin aumentou dez vezes apenas em 2025. Parcerias com grandes instituições como DBS, Franklin Templeton e SBI Holdings impulsionaram a adoção, posicionando o RLUSD como uma ponte entre as finanças tradicionais e descentralizadas.
No entanto, a forte presença na Ethereum desafia a narrativa da Ripple sobre o XRPL ser a espinha dorsal de seu ecossistema. Embora a integração com a Ethereum desbloqueie liquidez valiosa para DeFi, isso também significa que o principal produto da Ripple cresce de maneiras que não beneficiam diretamente os detentores de XRP.
A concorrência também permanece acirrada. Apesar de sua ascensão rápida, o RLUSD ainda fica atrás de rivais estabelecidos como o PYUSD da PayPal, o BUIDL da BlackRock e o stablecoin WLF em capitalização de mercado.
Para uma comunidade que há muito tempo espera ganhos de utilidade das inovações da Ripple, a revelação de que a maior parte da atividade do RLUSD ocorre fora do ecossistema XRP gerou tanto decepção quanto discussões sérias sobre o futuro da relação entre os produtos da Ripple e seu token nativo.
