Feriado na Ásia e paralisação nos EUA estabelecem tom incerto para o bitcoin em outubro: K33

O Bitcoin inicia outubro em uma posição incerta, enquanto a China começa sua temporada anual de feriado Golden Week e Washington D.C. entra em um fechamento parcial do governo.

Embora a liquidez asiática reduzida durante este período normalmente aponte para um início estagnado neste mês para a maior criptomoeda do mundo, atrasos nos dados econômicos dos EUA devido ao fechamento do governo americano podem interromper esse padrão e provocar volatilidade, de acordo com a empresa de pesquisa e corretora K33.

O feriado de uma semana da China começa em 1º de outubro, coincidindo com o fechamento dos mercados sul-coreanos de 3 a 9 de outubro e outras pausas regionais. Essa calmaria anual na participação asiática historicamente pesou sobre o bitcoin, com dados da K33 geralmente mostrando retornos estáveis ou negativos na primeira semana de outubro — embora o rali de 2021 tenha sido uma exceção importante. "O BTC normalmente se comporta de forma estável durante o início da temporada de feriados asiáticos em outubro", escreveu Vetle Lunde, chefe de pesquisa da K33, em um novo relatório, acrescentando que a volatilidade tende a se comprimir em direção a mínimas locais durante esse período.

Embora a Golden Week possa explicar parcialmente a negociação lenta, de agosto até meados de outubro historicamente tem sido um período de ação de preço mais contida em comparação com o restante do ano, observou o analista.

No entanto, agravando o cenário macro incerto, o governo federal dos EUA entrou em fechamento parcial à 0h01 (horário do leste dos EUA) na quarta-feira, após o Congresso não aprovar a legislação de financiamento. Muitos serviços federais não essenciais foram pausados, colocando trabalhadores em licença não remunerada e atrasando divulgações de dados críticos como relatórios de emprego e inflação. Combinado com possíveis fluxos asiáticos reduzidos, Lunde alertou que os livros de ordens podem ficar mais vazios, deixando os traders expostos a "movimentos de preço erráticos" durante sessões sobrepostas, especialmente no início de outubro.

A pressão da Ásia não é novidade. Os retornos compostos acumulados no ano durante a sessão asiática estão em –9,7%, com a região apresentando desempenho inferior à Europa e aos EUA todos os anos desde 2021, exceto por uma breve exceção em 2022, destacou a K33. Grande parte do movimento mais significativo do bitcoin nos últimos anos surgiu durante o horário dos EUA, especialmente após o lançamento dos ETFs à vista. "Realização de lucros e reversões à média durante o horário asiático, em meio à menor liquidez relativa, podem explicar o claro desempenho inferior da sessão asiática", disse Lunde.

Por enquanto, o bitcoin permanece em consolidação. Após se recuperar das mínimas do final de setembro, fechou o mês com alta de 4,7% em cerca de $114.120, de acordo com a página de preços do BTC do The Block, atualmente negociando em alta de 2% na quarta-feira a $116.412.

Métricas de derivativos também continuam sinalizando cautela, observou Lunde, com o open interest da CME caindo para mínimas de cinco meses, taxas de financiamento pairando abaixo do neutro e traders de opções ainda favorecendo puts. A alta alavancagem em swaps perpétuos deixa o mercado vulnerável a picos de volatilidade caso as posições sejam desfeitas, alertou.

'Long SOL, short LTC' em meio ao impacto da Grayscale para ETFs de altcoins

Após os novos padrões genéricos de listagem da Securities and Exchange Commission, ETFs à vista para altcoins como Solana e Litecoin são esperados nas próximas semanas, embora o fechamento do governo dos EUA possa atrasar os cronogramas.

Lunde destacou a assimetria chave do "impacto da Grayscale" em várias altcoins, observando que tanto para os ETFs de Bitcoin quanto de Ethereum, as conversões dos trusts da Grayscale fizeram com que 50% do suprimento nocional de AUM inundasse o mercado nos primeiros 200 dias de negociação. "Em altcoins menores, diferenças sutis mas fundamentalmente importantes na porcentagem de propriedade da Grayscale sobre o suprimento circulante preparam o terreno para operações long-short intrigantes", disse ele.

Solana e Litecoin são as comparações mais precisas, tendo sido negociadas publicamente nos últimos anos, em comparação com a estrutura privada dos produtos de XRP e Dogecoin da Grayscale, explicou o analista.

O trust de Solana da Grayscale detém apenas 0,1% do suprimento circulante de SOL, e nunca foi negociado com desconto, o que significa que há pouco risco de venda forçada após a conversão, disse Lunde. Enquanto isso, a demanda por Solana é ainda apoiada por vários outros pedidos de ETF de SOL e estratégias substanciais de tesouraria de ativos digitais.

No entanto, isso contrasta fortemente com o Litecoin, já que a Grayscale já controla 2,65% do float de LTC, e seu trust foi negociado repetidamente com grandes descontos — muito mais comparável às conversões anteriores de GBTC e ETHE. Com apenas alguns emissores buscando um ETF de LTC, Lunde disse que uma operação "long SOL, short LTC" pode ser atraente se os lançamentos dos ETFs ocorrerem em conjunto.