O 'terceiro mandato' do Fed pode desvalorizar o dólar e fazer as criptomoedas dispararem

Um “terceiro mandato” do Federal Reserve dos EUA pode mudar a política monetária de longo prazo se for implementado, o que pode ser uma má notícia para o dólar, mas uma boa notícia para o mercado cripto.

O Fed há muito tempo é considerado como tendo um duplo mandato — estabilidade de preços e pleno emprego — mas a escolha do presidente Donald Trump para governador do Fed, Stephen Miran, citou um “terceiro mandato” no início deste mês, gerando especulações sobre o futuro da política monetária do banco central.

O terceiro mandato é uma exigência legal escondida nos documentos fundadores do Fed, que afirma que o banco central, na verdade, requer três objetivos: pleno emprego, estabilidade de preços e taxas de juros moderadas a longo prazo.

A administração Trump parece pronta para usar essa exigência legal esquecida como justificativa para uma intervenção mais agressiva nos mercados de títulos, potencialmente através do controle da curva de juros ou expansão do quantitative easing e impressão de dinheiro, relatou a Bloomberg na terça-feira.

  O Federal Reserve Act de 1913 menciona um terceiro mandato (destacado) para taxas de juros moderadas a longo prazo. Fonte: US Government Publishing Office

Redução das taxas de juros de longo prazo

Esse terceiro objetivo foi amplamente ignorado por décadas, com a maioria considerando-o um subproduto natural da conquista dos dois primeiros, mas autoridades de Trump agora o citam como respaldo legal para possíveis políticas de controle da curva de juros, onde o Fed compra títulos do governo para atingir uma taxa de juros desejada.

Trump há muito defende taxas mais baixas, chamando o governador do Fed, Jerome Powell, de “lento demais” ou “tarde demais” para reduzi-las.

A administração quer suprimir ativamente as taxas de juros de longo prazo, e as ferramentas potenciais incluem aumento da emissão de Treasury bills, recompra de títulos, quantitative easing ou controle direto da curva de juros.

Taxas de longo prazo mais baixas reduziriam os custos de empréstimos do governo, já que a dívida nacional atinge um recorde de US$ 37,5 trilhões. A administração também quer estimular o mercado imobiliário reduzindo as taxas de hipoteca.

Impacto positivo para o mercado cripto

Christian Pusateri, fundador do protocolo de encriptação Mind Network, disse na quarta-feira que o terceiro mandato é “repressão financeira com outro nome”, acrescentando que “se parece muito” com o controle da curva de juros.

“O preço do dinheiro está sob controle mais rígido porque o equilíbrio antigo entre capital e trabalho, entre dívida e PIB, tornou-se instável”, disse ele.

“O Bitcoin tende a absorver um capital massivo como proteção preferida contra o sistema financeiro global.”

O polêmico fundador da BitMEX, Arthur Hayes, também disse que isso é positivo para o mercado cripto, sugerindo que o controle da curva de juros poderia levar o Bitcoin a US$ 1 milhão.

  Fonte: Arthur Hayes