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a16z: Novas abordagens para medir o crescimento das criptomoedas

a16z: Novas abordagens para medir o crescimento das criptomoedas

ChainFeedsChainFeeds2025/09/10 22:33
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Por:a16z

Chainfeeds Introdução:

Como você avalia o sucesso e o crescimento do seu protocolo ou produto cripto? No setor de cripto, especialmente ao atravessar L1, L2 e diversos tipos de protocolos, as estratégias de expansão de mercado ainda estão sendo desenvolvidas. Alguns indicadores são inacessíveis, outros perderam importância e muitos precisam ser repensados à luz das características do blockchain.

Fonte do artigo:

Autor do artigo:

a16z

Opinião:

a16z: No universo Web2, existem métodos consolidados para medir o crescimento de produtos, mas no mundo cripto, especialmente ao considerar L1, L2 e diferentes protocolos, a definição de crescimento e o sistema de métricas ainda estão em evolução. Diferentes tipos de produtos possuem métricas de crescimento bastante distintas. Para L1 e L2, o crescimento geralmente depende da comunidade e do ecossistema de desenvolvedores, sendo o número de endereços ativos mensais (MAAs) e a quantidade de aplicações fatores-chave. Se o número de endereços cresce, mas as aplicações não aumentam, pode ser apenas um único aplicativo popular ou tráfego de baixa qualidade; o ideal é que ambos cresçam juntos. Para protocolos DeFi, o foco está em usuários, volume de transações e o valor total bloqueado (TVL) ou valor total segurado (TVS). Embora o TVL seja um indicador controverso, combinado com outros indicadores ainda pode fornecer uma visão global. Alguns fundadores também calculam o custo de capital, ou seja, os subsídios e incentivos necessários para impulsionar determinado TVL, e se isso é razoável em relação às taxas geradas pelo protocolo. Para projetos de infraestrutura ou similares a SaaS, o foco está no crescimento da base de clientes e da receita das linhas de produto, como a plataforma de desenvolvimento Alchemy, que enfatiza a taxa de retenção de receita bruta (GRR) e a taxa de retenção de receita líquida (NRR), refletindo se o produto é suficientemente atrativo e se os clientes continuam contribuindo com receita. O crescimento de carteiras e jogos também segue uma lógica semelhante ao SaaS, utilizando frequentemente métricas como endereços ativos diários (DAAs), usuários diários de transação (DTUs) e receita média por usuário (ARPU). Se houver tokens envolvidos, é preciso considerar também o preço do token e a distribuição dos detentores, dependendo do objetivo: atrair mais pequenos detentores ou grandes investidores (baleias). Em resumo, cada tipo de produto, em diferentes estágios e estratégias, deve escolher as métricas mais adequadas para medir crescimento e saúde. No setor cripto, os principais indicadores do SaaS tradicional — custo de aquisição de clientes (CAC), valor do ciclo de vida do usuário (LTV) e receita média por usuário (ARPU) — continuam importantes, mas precisam ser redefinidos. O CAC pode ser dividido em CAC misto, ou seja, o custo total de aquisição dividido pelo número total de novos usuários, refletindo o custo médio geral; e CAC pago, que considera apenas canais pagos. Especialmente em cripto, muitas equipes dependem de airdrops ou incentivos nas fases iniciais, e sem medir a eficácia, podem desperdiçar recursos. O cálculo do CAC inclui não apenas publicidade, patrocínios e materiais de marketing, mas também incentivos em tokens para carteiras específicas ou recompensas em plataformas de tarefas (como Galxe, Layer3). O LTV mede a contribuição do usuário durante todo o relacionamento, mas em cripto, o usuário geralmente é um endereço de carteira, e uma pessoa pode ter várias carteiras. Portanto, o LTV pode ser entendido como a contribuição de uma única carteira para o protocolo, por exemplo, sua participação no TVL. A relação LTV:CAC é usada para avaliar a eficiência de aquisição de usuários. No SaaS tradicional, 3:1 é considerado saudável, mas em cripto ainda não há um padrão claro, e é preciso atenção especial ao impacto de incentivos ou programas de pontos nos dados. O ideal é que os incentivos sirvam apenas para atrair usuários no início, e depois eles permaneçam devido ao valor do produto, reduzindo o CAC, aumentando o LTV e melhorando gradualmente a relação. Esses indicadores juntos constroem a linha de base para avaliar a eficiência do crescimento. Após definir os indicadores principais, é necessário mapeá-los para o funil de crescimento no contexto cripto. Começando pela fase de conscientização, aumentar a exposição da marca ainda é o objetivo principal. Aqui, é preciso medir o alcance e o CAC, distinguindo entre atenção de curto e longo prazo. Os canais de aquisição em cripto têm suas particularidades: KOLs e influenciadores, se alinhados ao projeto, podem trazer impacto real; anúncios enfrentam restrições devido a políticas e à vigilância da comunidade, mas são mais comuns em X, Reddit, App Store, Farcaster, entre outros; programas de indicação e afiliados se beneficiam das características on-chain de verificação e liquidação instantânea, tornando-os mais eficazes. Na fase de consideração, a educação é especialmente importante, pois produtos cripto são complexos e os usuários precisam de explicações aprofundadas sobre segurança, governança, tokenomics, etc., enquanto desenvolvedores dependem de documentação técnica e tutoriais. Na fase de conversão, o foco é se o usuário realiza a ação desejada (como baixar uma carteira ou comprar tokens), sendo a atribuição mais difícil, mas a transparência dos dados on-chain oferece novas possibilidades. O engajamento e a retenção dos usuários após a conversão determinam o valor de longo prazo, sendo importante acompanhar votações de governança, discussões comunitárias, atividade on-chain, etc. O desafio da retenção é que usuários de airdrop podem gerar picos de curto prazo, mas rapidamente abandonar o projeto, por isso é fundamental definir o usuário ideal e medir com base nisso. A retenção impulsiona diretamente o aumento do LTV e melhora o LTV:CAC; já a perda de usuários (Churn) deve ser mitigada identificando pontos de atrito e com remarketing preciso. Por fim, o crescimento não é uma simples cópia do Web2, mas sim a construção de um novo framework alinhado às características on-chain. Além dos dados, é importante valorizar o ambiente comunitário, o sentimento dos usuários e o feedback qualitativo dos principais usuários, pois esses fatores geralmente refletem mais cedo se o produto realmente encontrou o product-market fit. [O artigo original está em inglês]

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