Advertência da Pantheon Macro: Intervenção governamental na política monetária tem consequências duradouras; pressão de Trump sobre o Federal Reserve já tem precedentes históricos

O economista macro da Pantheon, Samuel Thomas, alertou em seu relatório mais recente que a pressão recente do presidente Trump sobre o Federal Reserve para reduzir as taxas de juros reflete um perigoso ciclo histórico de intervenção governamental na política monetária. A instituição revisitou dois ciclos históricos típicos: a intervenção do governo dos EUA na década de 1970, que levou à hiperinflação, e o desastre de política causado pelo controle direto das taxas de juros pelo governo britânico antes da independência do banco central no final do século passado.

“Durante o período em que o governo britânico controlava as taxas de juros, pelo menos uma vez ocorreu um aumento catastrófico da inflação,” destacou Thomas. “As lições de uma política monetária guiada por interesses políticos ainda servem de alerta até hoje.” O relatório enfatiza especialmente que, na década de 1980, a taxa de inflação do Reino Unido atingiu o pico histórico de 21,9%, resultado direto da intervenção excessiva do governo. Analistas alertam: “Trump não será o primeiro governante a apostar tudo na política monetária por interesses políticos de curto prazo — mas a história prova que esse tipo de aposta sempre cobra um preço alto.”

Os dados do relatório confirmam que, antes de o Banco da Inglaterra obter independência operacional em 1997, a taxa média anual de inflação do país era de 6,5%; nos vinte anos seguintes à independência, esse número se estabilizou na faixa da meta de 2%. Esse contraste marcante fornece uma forte evidência para a atual luta em defesa da independência dos bancos centrais.