Saídas de Bitcoin não beneficiam o ouro; ambos os ativos sentem a pressão

Dados recentes de ETFs de Bitcoin e ouro revelaram um afastamento das tendências históricas neste mês: em vez de fluxos se moverem em direções opostas como normalmente acontece, tanto o Bitcoin quanto o ouro experimentaram saídas simultâneas.

Essa correlação rara diz muito sobre o atual ambiente macroeconômico e a mudança na psicologia dos investidores. As saídas de Bitcoin não beneficiaram o ouro e, até que o caminho do Fed fique mais claro, ambos os ativos permanecem sob pressão.

Saídas de Bitcoin: ativos duros sentem a dor

Tradicionalmente, quando investidores retiram dinheiro do Bitcoin, o ouro, considerado o ativo de refúgio definitivo, vê um aumento nos fluxos de entrada, e vice-versa. Isso ocorre porque Bitcoin e ouro são vistos como reservas alternativas de valor e proteções contra riscos dos mercados financeiros tradicionais.

As saídas de Bitcoin não estão indo para o ouro.

Os investidores costumam vê-los como ativos descorrelacionados porque seus preços e demanda normalmente não se movem em conjunto com ações ou títulos. No entanto, cada ativo atrai diferentes apetites de risco e condições de mercado.

Não foi o caso neste mês. Os ETFs de Bitcoin registraram seis dias consecutivos de saídas, drenando quase 2 bilhões de dólares apenas no final de agosto. Enquanto isso, as saídas dos principais ETFs de ouro, como o GLDM, também dispararam, com 449 milhões de dólares saindo em apenas uma semana.

Apesar do recorde de saídas de Bitcoin e de uma retração mais ampla do mercado cripto, os ETFs de Bitcoin se recuperaram no final de agosto, com uma sequência de quatro dias de entradas durante a retração. Os ETFs de ouro também registraram entradas líquidas nos últimos dias de agosto de 2025, acompanhando uma recuperação semelhante à dos ETFs de Bitcoin, sugerindo uma possível mudança no sentimento dos investidores ao final do mês.

Incerteza macroeconômica prevalece

O pano de fundo para esse comportamento incomum é um coquetel de ventos cruzados econômicos: incerteza em relação à política monetária do Federal Reserve, inflação persistente e sinais de um mercado de trabalho mais fraco. Com o próximo movimento do Fed incerto, Bitcoin e ouro podem não ser especialmente atraentes para investidores que buscam clareza ou certeza.

A inflação persistente mantém o Fed com postura agressiva, mas o enfraquecimento do crescimento do emprego mina a confiança em novos aumentos de juros.

Esse limbo desconfortável deixa os mercados em uma postura de aversão ao risco, onde tanto ativos especulativos quanto defensivos lutam para ganhar tração.

Aguardando o próximo movimento do Fed

O Bitcoin, frequentemente chamado de “ouro digital”, está com as entradas estagnadas no momento porque os investidores não estão assumindo riscos. No entanto, o ouro, que normalmente se destaca em períodos de medo elevado, também não está se beneficiando das saídas do Bitcoin.

Preocupações com a inflação e mudanças nas expectativas de juros estão minando a narrativa histórica do ouro como porto seguro. Em vez de se moverem em oposição, ambos os ativos enfrentaram saídas enquanto investidores migram para o caixa, buscam alternativas com maior rendimento ou aguardam o próximo movimento do Fed.

Até que a direção da política monetária fique mais clara, tanto o Bitcoin quanto o ouro podem continuar enfrentando ventos contrários. Investidores macroeconômicos valorizam a certeza e, no momento, reina a ambiguidade.

Essa combinação letal dificulta para os investidores preverem se as taxas vão subir, se uma recessão está chegando ou se a inflação voltará a disparar, levando a uma incerteza mais ampla nos mercados financeiros.

Por enquanto, as saídas de Bitcoin não estão beneficiando o ouro, e ambos os ativos permanecem à margem, aguardando que o Fed anuncie uma nova direção.

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