Boletim de desempenho da Base para 2025: receita cresce 30 vezes, consolidando sua posição de liderança entre as L2.

Título original: Are you Based? Base's Outlook for 2026

Autor original: AJC, Messari

Tradução original: Tim, PANews

Em 2025, a Base consolidou ainda mais a sua posição de liderança entre as L2 do Ethereum em vários indicadores de dados. Entre eles, a receita é o indicador que melhor demonstra o seu domínio em todo o ecossistema L2.

Apesar de a receita total das L2 ter caído significativamente em relação ao pico de 2024, a Base continua a dominar o mercado L2. Em dezembro de 2023, a receita on-chain da Base foi de 2,5 milhões de dólares, representando apenas 5% da receita total das L2, que era de 53,7 milhões de dólares. Um ano depois, a receita on-chain da Base cresceu para 14,7 milhões de dólares, representando 63% da receita total das L2, que foi de 23,5 milhões de dólares em dezembro de 2024. Esta tendência continuou em 2025, com a Base já tendo alcançado uma receita de 75,4 milhões de dólares desde o início do ano, o que corresponde a 62% da receita total das L2, que foi de 120,7 milhões de dólares.

A vantagem da Base não se reflete apenas na receita; o seu TVL DeFi também se tornou líder no segmento L2. Desde que ultrapassou a Arbitrum One em janeiro de 2025, a Base detém atualmente 4,63 bilhões de dólares em TVL DeFi, representando 46% de todo o mercado L2. É especialmente relevante notar que a participação da Base no TVL DeFi tem vindo a aumentar ao longo de 2025, crescendo de 33% no início do ano para o nível atual.

A maior vantagem da Base em relação a outras soluções L2 reside no seu canal de distribuição, cuja importância é inegável. Segundo o mais recente relatório 10-Q da Coinbase, havia 9,3 milhões de utilizadores ativos mensais de negociação no terceiro trimestre, o que permite à Base aceder diretamente a uma vasta base de utilizadores já iniciados — algo que outras redes L2 dificilmente conseguem igualar. Enquanto a maioria das L2 precisa de recorrer a incentivos ou integrações de terceiros para captar utilizadores, a Base beneficia de uma ligação direta à maior plataforma centralizada dos EUA, obtendo assim uma vantagem natural de distribuição.

A Base também se destaca pelo desenvolvimento em escala das aplicações no seu ecossistema, gerando valor real. Desde o início do ano, as aplicações no ecossistema Base já geraram 369,9 milhões de dólares em receitas. Vale destacar que a maior parte da receita das aplicações está concentrada na Aerodrome, que contribuiu com 160,5 milhões de dólares, representando 43% da receita total das aplicações. No entanto, as principais DEX na Base não foram as únicas aplicações bem-sucedidas em 2025.

A plataforma de lançamento de agentes de IA, Virtuals, já alcançou uma receita de 43,2 milhões de dólares, representando 12% da receita total das aplicações do ecossistema Base; e a recém-lançada aplicação de previsão desportiva Football.Fun já gerou 4,7 milhões de dólares em receitas. Estes dados mostram que a Base já formou um portfólio de produtos geradores de receitas em vários setores, e a atividade do ecossistema não depende de uma única aplicação ou caso de uso.

Esta vantagem de distribuição é melhor exemplificada pela parceria entre a Coinbase e a Morpho. Esta colaboração permite que os utilizadores da Coinbase obtenham empréstimos em USDC diretamente na plataforma, utilizando ativos cripto como garantia. Embora a experiência do utilizador esteja integrada no site da Coinbase, a gestão das garantias e a execução dos empréstimos são realizadas on-chain através da implementação da Morpho na Base. Este produto de empréstimo foi lançado há menos de um ano, mas já apresenta uma taxa de adoção bastante elevada.

Os utilizadores da Coinbase já solicitaram 866,3 milhões de dólares em empréstimos através da Morpho, representando atualmente 90% dos empréstimos ativos da Morpho na rede Base. No mesmo período, o TVL da Morpho na Base cresceu 1906% ao longo do ano, passando de 48,2 milhões de dólares para 966,4 milhões de dólares. A vantagem de distribuição da Base significa que a atividade on-chain pode tornar-se um subproduto da utilização dos produtos da Coinbase. Este canal de aquisição de utilizadores não está disponível para outras redes L2, que acabam por depender principalmente de programas de incentivos para atrair liquidez e utilizadores para o ecossistema DeFi.

Apesar do crescimento contínuo do TVL DeFi da Base desde 2025 e da estabilidade das receitas on-chain, o comportamento dos utilizadores na rede começou a mudar. De acordo com as estatísticas de utilizadores filtrados por dia (endereços únicos que efetuam pelo menos duas transações num contrato específico e consomem mais de 0,0001 unidades de taxa de gás num único dia), o USDC tornou-se agora a aplicação mais utilizada na Base, com uma média diária de 83.400 utilizadores em novembro, um aumento de 233% em relação aos 25.100 do mesmo período do ano anterior.

Ao mesmo tempo, a interação dos retalhistas com as DEX diminuiu significativamente. O número médio diário de utilizadores filtrados na Uniswap e na Aerodrome caiu 74% e 49%, respetivamente. No entanto, é ainda mais relevante notar que o volume de transações nas DEX da Base atingiu um máximo histórico em 2025, o que significa que a atividade na Uniswap e na Aerodrome está cada vez mais concentrada em traders com maior capital e volumes de negociação mais elevados.

Principais iniciativas da Base para 2026: Base App

A Base, apoiada pela vantagem natural da Coinbase, possui condições de luxo que outras redes dificilmente conseguem igualar. Já construiu uma sólida barreira competitiva em termos de base de utilizadores, liquidez e ecossistema de aplicações. A Base lidera em receitas entre as redes L2, detém o TVL DeFi mais robusto do setor e continua a receber tráfego de utilizadores on-chain proveniente da Coinbase. Em outras palavras, ao contrário da maioria das redes L2 que ainda lutam para se estabelecer ou atrair utilizadores, a Base já ultrapassou essa fase de desenvolvimento.

Com essa barreira competitiva, a Base está agora a olhar para além dos indicadores centrais das redes L2, focando-se no setor da economia dos criadores. Se bem aproveitada, esta oportunidade de mercado poderá atingir um potencial de mercado total próximo dos 500 mil milhões de dólares. Para conquistar este mercado, a estratégia central da Base foca-se na Base App. Esta "super aplicação" pretende integrar funcionalidades essenciais de custódia de ativos, negociação, socialização e carteira. Ao contrário da maioria das carteiras cripto, a Base App incorpora várias funcionalidades inovadoras que vão além da simples gestão de ativos:

· Feed social baseado em Farcaster e Zora;

· Mensagens diretas e chats em grupo via XMTP (incluindo interação com outros utilizadores e agentes de IA como o Bankr);

· Funcionalidade integrada de descoberta de miniaplicações, permitindo aos utilizadores aceder e utilizar vários miniapps diretamente na Base App.

A Base App iniciou a sua versão beta interna em julho, inicialmente apenas para utilizadores convidados por whitelist. Ainda assim, a Base App registou um crescimento significativo. Um total de 148.400 utilizadores já criaram contas, com o número de registos em novembro a crescer 93% em relação ao mês anterior. A taxa de retenção de utilizadores também é forte, com 6.300 utilizadores ativos semanais (um aumento de 74%) e 10.500 utilizadores ativos mensais (um aumento de 7%). Embora não haja confirmação oficial, é provável que a Base App termine a fase de testes internos este mês, preparando-se para uma abertura total ao público antes do novo ano.

O objetivo mais importante da economia on-chain que a Base procura construir é permitir que os criadores possam lucrar diretamente com o conteúdo que produzem. O conteúdo criado na Base App é, por padrão, tokenizado (embora os utilizadores possam optar por desativar esta funcionalidade), transformando cada publicação num mercado negociável. Os criadores podem receber uma percentagem das taxas de transação geradas pelo seu conteúdo, ou seja, 1% de cada transação.

No futuro, os utilizadores também poderão emitir tokens de criador diretamente na Base App, abrindo assim outra via de monetização (esta funcionalidade está atualmente em fase inicial de testes). A nível técnico, tanto os tokens de criador como os tokens de conteúdo são tokenizados com base no protocolo Zora. Até ao momento, os criadores já arrecadaram um total de 6,1 milhões de dólares através do modelo de tokenização da Zora, com pagamentos mensais médios de 1,1 milhões de dólares desde julho.

Até ao momento, o número total de tokens de criador e de conteúdo tokenizados através da Zora já ultrapassou 6,52 milhões. Destes, 6,45 milhões (cerca de 99% do total) não conseguiram realizar cinco transações. Apenas 17.800 tokens (0,3% do total) mantiveram atividade de negociação 48 horas após a emissão.

Antes de interpretar estes dados, é importante compreender um facto básico: a grande maioria do conteúdo publicado na Internet não tem valor intrínseco. Sob esta perspetiva, o facto de 99% dos tokens não terem atraído atenção do mercado pode simplesmente refletir a distribuição natural do conteúdo online, e não um defeito estrutural do modelo da Base. O que realmente importa são os tokens que sobrevivem mais de 48 horas. Consideramos que a capacidade de um token de criador ou de conteúdo continuar a ser negociado após 48 horas da emissão é um sinal de que o criador ou o conteúdo têm valor real.

Em outras palavras, até agora, a Base quase não teve impacto no setor da economia dos criadores. Apenas 17.800 tokens de criador e de conteúdo demonstraram atividade sustentada, o que é insignificante face ao enorme volume de conteúdo gerado diariamente na Internet. Os pessimistas podem considerar que este modelo não funciona, mas os otimistas acreditam que, embora a penetração da Base na economia dos criadores seja praticamente nula, se houver melhorias na distribuição de conteúdo, descoberta e ferramentas funcionais, o potencial de crescimento será enorme. Em todo o caso, aumentar o número de tokens que sobrevivem mais de 48 horas deve ser o principal foco da Base em 2026.

Por fim, a Base pode ainda contar com o mecanismo de incentivos mais eficaz do mercado cripto: o token. Em setembro deste ano, a Base confirmou que está a explorar a emissão de um token, mas ainda não divulgou detalhes sobre a forma de distribuição, funcionalidades ou possível data de lançamento. O mais interessante sobre o token da Base não é o token em si, mas sim os seus casos de uso. Ao contrário da maioria das L2, a Base não precisa de depender do token para atrair liquidez. Em vez disso, pode usar o token para incentivar a participação dos criadores on-chain, recompensando comportamentos que promovam o envolvimento dos utilizadores, a criação de conteúdo e a atividade social, em vez de transações de curto prazo.

Em resumo, com o ecossistema central L2 já estabelecido, a Base está a avançar, aproveitando os canais de distribuição, a cobertura de produtos e o potencial de incentivos com tokens, explorando casos de uso voltados para consumidores e criadores. Se esta estratégia for bem-sucedida, a Base construirá uma barreira competitiva em torno do ecossistema social e dos criadores. Esta barreira é mais resistente em termos de fidelização de utilizadores do que o TVL DeFi ou o saldo de stablecoins, e ainda não foi alcançada por outras L2.