Quando a CIMG aproveitou decisivamente o “período de arrefecimento” do mercado para aumentar suas participações em bitcoin em US$ 24,61 milhões, e quando a Derlin Holdings investiu 39,2 milhões de dólares de Hong Kong na aquisição de máquinas de mineração para expandir para o setor de produção, as ações de ontem dessas duas empresas listadas delinearam claramente dois caminhos divergentes para a participação institucional no ecossistema do bitcoin: deter ativos diretamente no mercado secundário ou controlar a capacidade de produção investindo em máquinas de mineração a montante.
1. Estratégia de Reserva de Tesouraria: O aumento contracíclico da CIMG e a gestão de liquidez
O anúncio de aumento de participação da CIMG (NASDAQ: IMG) demonstrou uma estratégia clássica de tesouraria:
· Escala e custo: Utilizou fundos internos de cerca de US$ 24,61 milhões para comprar 230 bitcoins, elevando o total detido para 730 unidades após esta aquisição
· Avaliação do momento de mercado: A empresa afirmou claramente que o atual “período de arrefecimento” do mercado de ativos digitais oferece uma oportunidade estratégica de entrada, refletindo uma mentalidade de “investimento contracíclico”
· Posicionamento do ativo: Define o bitcoin como um “ativo líquido de suporte à reserva de valor”, enfatizando sua função de reserva e proteção contra a inflação no balanço patrimonial da empresa, em vez de um alvo de negociação de curto prazo
2. Estratégia de Controle de Produção: Aquisição de máquinas de mineração e expansão de poder computacional da Derlin Holdings
A expansão mineira da Derlin Holdings (HKEX: 01709) representa um modelo de participação mais aprofundado:
· Detalhes da aquisição: Aquisição de um total de 4.000 máquinas de mineração de bitcoin de três fornecedores terceiros, com um custo total de cerca de 39,2 milhões de dólares de Hong Kong
· Expansão do negócio: Esta aquisição é a mais recente peça do seu negócio de mineração de bitcoin. A aquisição anterior de 2.995 máquinas da Bitmain já está praticamente concluída, e a aquisição de 2.200 máquinas da Evergreen Wealth Investment está em andamento
· Produção esperada: Todas as máquinas já adquiridas e em aquisição, nas condições atuais da rede, devem produzir cerca de 1,71 bitcoins por dia, ou cerca de 624 por ano, demonstrando uma mudança estratégica de “comprar moedas” para “produzir moedas”
3. Perspectivas de tendência: Evolução do caminho do investimento financeiro para o aprofundamento estratégico
A participação institucional no bitcoin está evoluindo de um simples item de balanço para escolhas estratégicas mais profundas:
1. Diferenciação proativa das estratégias:
· Detenção passiva: Como a CIMG, que vê o bitcoin como a reserva definitiva semelhante ao ouro, com foco em timing e acumulação.
· Produção ativa: Como a Derlin Holdings, que vê o bitcoin como um produto a ser produzido, com foco em implantação de poder computacional, gestão operacional e uma ligação mais profunda com o setor.
2. Reflexo da preferência de risco e retorno:
· Empresas que optam por deter bitcoin diretamente geralmente têm uma preferência de risco mais concentrada, acreditando na narrativa de valor de longo prazo do próprio bitcoin.
· Empresas que optam pela mineração aceitam riscos mais complexos (operacionais, técnicos, regulatórios) em troca de um fluxo de caixa potencialmente mais sustentável, embora possivelmente inferior ao de comprar moedas diretamente, além de maior alavancagem em mercados de alta.
3. Sinalização dos ciclos de mercado:
· Mesmo quando o sentimento do mercado está relativamente frio, ainda há empresas executando planos de compra e investimento em larga escala, o que geralmente é visto como um sinal de confiança de longo prazo e força de capital, podendo indicar um comportamento de “formação de fundo” em nível institucional.
Segundo dados, apesar da queda do preço do bitcoin em relação ao pico, as aquisições e investimentos em ativos de mineração por empresas listadas aumentaram 15% no quarto trimestre de 2025 em relação ao trimestre anterior, mostrando que o capital está se consolidando a montante da indústria.
Os US$ 24,61 milhões da CIMG e os 39,2 milhões de dólares de Hong Kong da Derlin Holdings foram investidos no mesmo ecossistema do bitcoin, mas apontam para dois futuros diferentes. O primeiro é o “guardião” das reservas na era digital, o segundo é o “produtor” de código aberto do mundo cripto. Essa grande diferenciação estratégica marca que o processo de institucionalização do bitcoin passou da fase inicial de “participar ou não” para uma nova fase de decisões complexas sobre “como participar profundamente”. Seja acumulando moedas ou minerando, o capital está votando com dinheiro real na narrativa de longo prazo do bitcoin.
