Ultiland: O novo unicórnio RWA está a reescrever a narrativa on-chain de arte, IP e ativos

Uma vez que a atenção se torna uma estrutura mensurável e distribuível on-chain, ela passa a ter a base para ser convertida em ativo.

Autor: ChandlerZ, Foresight News

Nos últimos dois anos, RWA (Real World Assets) tornou-se o tema de crescimento mais estável no mercado de ativos cripto. O volume de títulos do Tesouro dos EUA, títulos de crédito e produtos de rendimento de curto prazo on-chain está em constante expansão, e a estrutura de fluxo de capital entre DeFi e finanças tradicionais voltou a ser previsível.

Segundo o relatório mais recente do Standard Chartered, à medida que o uso do DeFi nos setores de pagamentos e investimentos se torna cada vez mais comum, o valor de mercado dos RWA tokenizados não estáveis deverá ultrapassar 2 trilhões de dólares até o final de 2028, muito acima dos atuais 35 bilhões de dólares. Entre eles, fundos de mercado monetário tokenizados e ações listadas podem representar cerca de 750 bilhões de dólares cada, enquanto o restante será composto por fundos, private equity, commodities, dívida corporativa e imóveis.

No entanto, à medida que a infraestrutura da primeira fase é gradualmente aprimorada, o setor enfrenta uma questão comum: de onde virá o espaço para uma expansão adicional?

O mercado on-chain é, essencialmente, um pool global de liquidez, enquanto os ativos culturais possuem, por si só, capacidade de difusão transregional. Sob essa lógica, a tokenização on-chain de ativos culturais torna-se possível. Ela não depende de um sistema soberano único, nem está limitada pela estrutura de informação do mercado de arte tradicional. O usuário deixa de ser apenas espectador ou colecionador, tornando-se também participante da rede de valor. As fronteiras entre cultura e finanças começam a se diluir.

O surgimento da plataforma de ativos criativos Web3 Ultiland é justamente baseado nessa mudança. O posicionamento da Ultiland não é o de uma plataforma tradicional de NFTs de arte, mas sim de uma “ferramenta de ativos culturais”. Ela parte de ativos culturais como arte, IP e conteúdo criativo, estabelecendo um modelo on-chain de emissão, confirmação de direitos, circulação e financeirização, transformando-os em unidades de ativos com estrutura de negociação sustentável.

Nova narrativa dos RWA: tokenização on-chain de ativos culturais e criativos

A primeira fase dos RWA concentrou-se principalmente em ativos financeiros como títulos do Tesouro dos EUA, imóveis e títulos de crédito. Esses produtos possuem fluxo de caixa claro e modelos de avaliação maduros, sendo adequados para fundos institucionais e investidores de alto patrimônio. No entanto, a origem desses ativos depende de instituições financeiras off-chain, a emissão é limitada por marcos regulatórios, os produtos tornam-se cada vez mais homogêneos e a rentabilidade é fortemente afetada pelo ciclo macro de taxas de juros. Para o usuário comum on-chain, a motivação de participação permanece na captura de spreads, desconectando-se da cultura de participação nativa cripto.

Ao mesmo tempo, ativos culturais, artísticos e de IP em todo o mundo permanecem por muito tempo em um estado de alto valor e baixa liquidez. O mercado de IP cultural e artístico tem um volume de cerca de 6.2 trilhões de dólares, mas a eficiência de circulação desse enorme pool de ativos é muito baixa, com a maioria dos ativos concentrados nas mãos de poucos colecionadores, instituições e plataformas. Os criadores raramente conseguem compartilhar o valor agregado do mercado secundário a longo prazo, e o usuário comum dificilmente participa da formação de valor inicial. Trata-se de uma típica incompatibilidade entre valor e participação, ou seja, o valor do ativo é concentrado, enquanto os direitos de participação são escassos.

A expansão da economia da atenção e da economia dos criadores tornou essa incompatibilidade ainda mais evidente. Cada vez mais valor não provém de fluxos de caixa estáveis, mas sim da densidade da comunidade, amplitude de difusão e identificação cultural. O retorno comercial de conteúdos, IPs e projetos artísticos depende, em grande parte, do quanto os usuários estão dispostos a investir tempo e emoção. A diferença entre esses ativos e os RWA tradicionais é que estes dependem de curvas de rendimento, enquanto aqueles dependem da estrutura de público e do comportamento de participação. Para um mercado cripto altamente comunitário e globalmente líquido, a compatibilidade dos ativos culturais com o on-chain é até maior do que a de alguns ativos financeiros tradicionais.

Assim, os RWA culturais têm potencial para se tornar uma nova direção lógica de desenvolvimento, ou seja, os ativos ainda vêm do mundo real, podendo ser obras de arte, direitos autorais de IP, apresentações físicas ou outros conteúdos culturais, mas a descoberta de valor não se limita mais ao fluxo de caixa descontado, incorporando intensidade narrativa, participação do usuário e identificação cultural de longo prazo.

O desafio, porém, está na precificação. O mercado tradicional de arte e IP depende de registros históricos de transações, instituições de autoridade e avaliações de especialistas, um sistema amigável para investidores profissionais, mas extremamente opaco para participantes comuns. O valor cultural é altamente subjetivo, difícil de ser resolvido por um único modelo de avaliação. A abordagem da Ultiland é delegar parte do processo de avaliação ao mercado, permitindo que participação on-chain, profundidade de negociação e estrutura de detenção componham parte da descoberta de preço. Com ARToken e um inovador modelo Meme-like RWA, a Ultiland constrói um laboratório de negociação para ativos culturais. Ela introduz uma camada de participação mais aberta, permitindo que o valor cultural seja reavaliado em uma amostra maior.

A mudança no nível de acesso também é importante. Obras de arte e IPs de alto valor sempre estiveram disponíveis apenas para poucos, com barreiras de entrada frequentemente na casa dos milhões. Após a fragmentação on-chain dos ativos, eles podem ser oferecidos em frações menores para um público muito maior, alterando a estrutura de capital, mas não a obra de arte em si. Para o mercado existente, isso significa que unidades de valor antes fechadas são, pela primeira vez, incluídas no pool global de liquidez; para o mercado incremental, essa estrutura oferece uma forma de participação mais próxima do mercado de capitais, alinhando-se ao hábito dos usuários cripto de alocação fracionada, múltipla e dispersa.

Nessa lógica, o que a Ultiland faz não é simplesmente vender arte de outra forma, mas tentar construir uma infraestrutura on-chain completa para ativos culturais. Da confirmação de direitos e emissão, à fragmentação e negociação, até o modelo econômico de dois tokens para sustentar o fluxo de valor de longo prazo. Do ponto de vista da evolução dos RWA, trata-se de um ramo que segue as mudanças na estrutura econômica real: RWA financeiros lidam com capital e taxas de juros, RWA culturais lidam com atenção e identificação; ambos diferem em atributos de ativos, mas on-chain podem ser inseridos no mesmo mecanismo de mercado.

Mecanismo central da Ultiland: emissão on-chain e ciclo de valor de ativos culturais

A tokenização on-chain de ativos culturais requer um caminho claro. A Ultiland tenta abordar isso a partir da lógica comercial da arte e do IP, apoiando a emissão on-chain e a gestão do ciclo de vida de uma ampla gama de ativos do mundo real, incluindo obras de arte, colecionáveis, música, propriedade intelectual, ativos físicos e participações não padronizadas. Os usuários podem usufruir de um serviço full stack: cunhagem de tokens, avaliação de ativos, leilão descentralizado e ferramentas de criação assistidas por inteligência artificial.

O valor desse tipo de ativo é composto por três dimensões: valor cultural, valor financeiro e valor de aplicação. A Ultiland tenta estabelecer uma forma unificada de expressão dessas três dimensões on-chain, formando uma estrutura de ciclo de valor sustentável.

A camada básica da Ultiland é o ARToken. Trata-se de uma unidade on-chain que representa um ativo cultural ou artístico, expressando tanto a propriedade quanto a forma de circulação do ativo no mercado. O ARToken suporta a emissão on-chain de diversos ativos, como obras de arte, antiguidades, design, direitos autorais de IP, etc., e, por meio do seu RWA Launchpad, realiza os processos de confirmação de direitos, avaliação, emissão e negociação.

O primeiro caso da Ultiland no mercado é o EMQL, um projeto de RWA artístico correspondente ao “Vaso de Duas Alças com Motivo Floral em Esmalte Polícromo” da dinastia Qing Qianlong. Esta peça única de porcelana imperial pertencia originalmente a um sistema de colecionismo de nicho, sendo, segundo a tradição, um presente do imperador Qianlong à sua concubina favorita, de valor extremamente elevado, atualmente sob custódia física em Hong Kong. A Ultiland fragmentou o ativo em 1 milhão de ARToken on-chain, com preço de subscrição de 0,15 USDT por unidade, tornando o ativo, antes restrito a um mercado fechado, acessível on-chain.

Em 3 de dezembro, a Ultiland lançou o segundo RWA ARToken, HP59, um token da obra “Aqui e Além - Série Espírito - Nº 59”, criada por Wu Songbo, designer dos ícones dinâmicos dos Jogos Olímpicos de Inverno de 2022 e artista de mídia digital. O token simboliza a fusão entre natureza e espírito, tendo como símbolo um faisão selvagem voando sobre as rochas do Lago Tai, cercado por bambuzais e pinheiros ao longe. O token representa harmonia, vitalidade e tranquilidade eterna. Após o lançamento, HP59 atingiu valorização máxima de 7,78 vezes.

Outro mecanismo da Ultiland enfatiza a descoberta de valor orientada pelo mercado. O modelo, baseado em seu Meme-like RWA, aplica as características de difusão dos memes aos RWA culturais, permitindo que o mercado participe da discussão de valor de forma mais aberta nas fases iniciais. O processo de avaliação do mercado de arte tradicional é geralmente dominado por especialistas e instituições, enquanto o modelo on-chain transfere parte desse poder de avaliação ao mercado, refletindo o interesse nos ativos culturais por meio de participação, densidade de negociação e intensidade de difusão.

O valor dos ativos culturais é frequentemente difícil de ser medido por um único indicador, e o sentimento do mercado pode fornecer, em certa medida, um feedback real do lado da demanda. A Ultiland incorpora esse feedback ao sistema de descoberta de preços, permitindo que os ativos culturais tenham um espaço mais ativo de expressão de valor em escala global.

O ponto mais notável na estrutura da Ultiland é seu sistema de 2 + 1 tokens (incluindo ARTX, miniARTX e ARToken personalizado pelo usuário), além da introdução do mecanismo VMSAP de ajuste dinâmico de capacidade para realizar um caminho de liberação orientado pela oferta e demanda. Segundo informações oficiais, o fornecimento máximo de ARTX é de 280 milhões de unidades, das quais: 107 milhões são destinadas a incentivos comunitários, construção do ecossistema e airdrops globais; 123 milhões serão produzidas por meio de mineração criativa e participação em staking. ARTX é o ativo soberano da plataforma, utilizado para liquidação de valor e participação em governança, enquanto miniARTX é a prova de contribuição do usuário.

miniARTX é a única porta de entrada para a liberação de ARTX, sendo que toda nova circulação deve ser realizada por meio de liberação vinculada à liquidez, formando um sistema de oferta fechada. A maior parte da receita da plataforma vai para o pool de recompra, fortalecendo a liquidez e escassez do ARTX. A produção de miniARTX decorre das atividades de negociação, criação e promoção dos usuários, tornando a participação uma fonte de valor. Para ativos culturais, a densidade de participação é, por si só, parte do valor, e esse modelo faz com que ambos se relacionem.

• A conversão de miniARTX para ARTX implica uma taxa ecológica de 30%, sendo 10% queimados diretamente e 20% injetados no pool de incentivos ecológicos;
• As transferências on-chain de miniARTX seguem a lógica líquida de 10→7, com 1 unidade queimada e 2 unidades para o pool ecológico, mantendo o incentivo comunitário e a liquidez;
• Em alguns cenários de incentivo, o consumo de 10% de ARTX→miniARTX pode ser isento, e transações com contrapartes específicas podem receber um bônus de 20%.

O ponto chave aqui é o custo de liberação. Para converter miniARTX em ARTX, o usuário precisa escolher entre liberação linear ou acelerada, sendo que a liberação acelerada requer investimento adicional e aciona recompra. O ato de liberar aumenta continuamente a força compradora do ARTX, formando um centro de valor estável para o sistema de tokens. A testnet do miniARTX será lançada em breve, marcando o momento crucial para validar o modelo de dois tokens da Ultiland.

Atualmente, a Ultiland construiu uma estrutura subjacente composta por cinco módulos em torno dos ativos culturais. O RWA LaunchPad é responsável por fragmentar obras de arte, IPs e colecionáveis em ARToken negociáveis, padronizando a emissão. Todos os ARToken suportam staking/mineração de negociação (como indicador de contribuição baseada em participação), recompensando a circulação e contribuição da comunidade. No futuro, mais modelos inovadores de emissão serão lançados; o agente de IA artística conecta conteúdo generativo e sinais de preço on-chain, fornecendo oferta criativa contínua para os ativos; o IProtocol trata do registro, licenciamento e uso cross-chain de IPs, consolidando direitos autorais e relações de licença on-chain; o ecossistema DeArt oferece leilão, classificação, NFTização e ambiente de negociação secundária para esses ativos, integrando criação e negociação em um único mercado; SAE e RWA Oracle conectam a custódia, avaliação e sincronização de dados de ativos off-chain, fornecendo mapeamento confiável on-chain para ativos do mundo real. Os cinco módulos, juntos, correspondem às etapas de emissão, criação, confirmação de direitos, negociação e conformidade, formando uma infraestrutura relativamente completa de RWA culturais, e não apenas uma aplicação isolada.

O caminho de upgrade da Ultiland rumo ao unicórnio dos RWA

Na linha do tempo, as ações da Ultiland já formaram um caminho relativamente claro. Após a emissão do EMQL, a velocidade de subscrição superou significativamente as expectativas da equipe, com a primeira rodada praticamente esgotada rapidamente, demonstrando o interesse claro dos usuários por ativos culturais como ARToken. Esse resultado forneceu o feedback de mercado mais direto: há demanda real por ativos culturais on-chain, e o modelo de fragmentação pode expandir efetivamente a base de participantes, inserindo colecionáveis de nicho em um novo sistema de descoberta de preços. Em 26 de novembro, o ativo do vaso Qianlong foi transferido, e, após a conclusão da transferência, entrará no mercado secundário.

A resposta do mercado ao EMQL estabeleceu a base para a expansão subsequente da Ultiland, permitindo à equipe alocar recursos em uma escala maior. Recentemente, a Ultiland anunciou o lançamento do Ultiland ART FUND, com um volume de 10.000.000 ARTX (cerca de 50 milhões de dólares), destinado a promover a entrada de artistas tradicionais, criadores e instituições culturais globais no Web3, ampliando a emissão e circulação on-chain de ativos culturais. O fundo atuará como “motor de Web3ização de IPs artísticos e culturais” e “pool de crescimento de RWA culturais” da Ultiland, com foco em quatro áreas principais: incentivo à entrada de artistas tradicionais, apoio à emissão de ativos artísticos RWA, promoção da cooperação ecológica e recompensas para o crescimento de criadores.

A Ultiland afirma que o ART FUND deverá apoiar a entrada de mais de 100.000 artistas e a emissão de mais de 20.000 ativos artísticos, promovendo a Web3ização de conteúdos culturais globais de forma mais padronizada.

Com o lançamento do produto base, validação de casos e recursos do lado da oferta em vigor, a borda do ecossistema começa a se expandir. A arte é apenas o ponto de entrada. Licenciamento de IP, conteúdo audiovisual e musical, performances e economia de fãs, e até mesmo direitos de influência dos próprios criadores podem, teoricamente, ser fragmentados, mapeados e negociados sob estrutura semelhante. A produção cultural no mundo real está acelerando, o número de criadores aumenta constantemente, mas a estrutura de distribuição existente ainda está concentrada em plataformas e poucas instituições de topo, com a maioria dos conteúdos não se consolidando como ativos negociáveis. Ferramentas padronizadas de emissão on-chain, se combinadas com design de direitos suficientemente claro, podem trazer esse valor acumulado de longo prazo para um ambiente de mercado mais transparente.

A financeirização de ativos culturais tem potencial para se tornar o próximo ciclo dos RWA, não por ser um conceito novo, mas pela diferença no motor subjacente. Os RWA financeiros são mais limitados por taxas de juros, marcos regulatórios e ritmo de expansão dos balanços institucionais, com crescimento marginal altamente dependente do ambiente macro; a expansão dos ativos culturais depende mais da oferta de conteúdo e do tempo do usuário, com lógica de crescimento mais próxima do mercado de tráfego da internet. Uma vez que a atenção se torna uma estrutura mensurável e distribuível on-chain, ela passa a ter a base para ser convertida em ativo. O mercado cripto é, por natureza, impulsionado por narrativas de alta frequência e participação intensa, e os ativos culturais se encaixam melhor nessas características do que ativos tradicionais de dívida ou imóveis, dando aos RWA culturais a chance de formar outra curva de crescimento sobre a mesma infraestrutura.

Nesse segmento, a Ultiland é discutida como um potencial unicórnio, principalmente porque o mercado de RWA culturais ainda carece de sistemas de produtos realmente operacionais. A maioria dos projetos permanece em nível conceitual ou de função única, sem formar um ciclo fechado de “emissão—confirmação de direitos—negociação—retorno de valor”. A Ultiland já estabeleceu uma estrutura inicial em mecanismos, emissão de ativos, participação do usuário e recursos do lado da oferta, e obteve validação real de mercado com o EMQL. Para um mercado recém-iniciado, plataformas capazes de fornecer modelos replicáveis e dados empíricos naturalmente se tornam o foco dos observadores do setor.

Resumo

De acordo com relatório conjunto da Art Basel e do UBS Group, espera-se que, até 2025, o mercado global de arte atinja 75 bilhões de dólares. Inovações como NFT e RWA permitem que artistas, colecionadores e stakeholders vejam a arte tanto como produto cultural quanto como instrumento financeiro. A posição da Ultiland nesse caminho dependerá de sua capacidade futura de organizar continuamente uma oferta de ativos culturais de alta qualidade, manter um mecanismo de recuperação de valor claro para criadores e investidores, e preservar a estabilidade do modelo de tokens em múltiplas oscilações de mercado. Se a emissão de ativos puder se expandir de obras de arte individuais para IPs, entretenimento e economia de criadores, a plataforma passará gradualmente de projeto para fornecedora de infraestrutura de ativos. Caso contrário, se o lado dos ativos permanecer restrito a poucos itens ou o ciclo de tokens depender excessivamente da receita real, a narrativa de infraestrutura será enfraquecida.

No futuro, a tokenização on-chain de ativos culturais não substituirá os RWA financeiros, mas provavelmente coexistirá, formando duas faixas de ativos com diferentes perfis de risco e retorno. Os primeiros são mais voláteis, mas altamente correlacionados com a participação do usuário; os segundos têm retornos estáveis, mas são mais amigáveis ao lado institucional. O que a Ultiland faz atualmente é construir uma plataforma capaz de suportar experimentos em larga escala do lado dos ativos culturais. Se nos próximos anos surgir um segmento de RWA culturais relativamente maduro no mercado, projetos como este provavelmente serão vistos como protótipos da infraestrutura inicial.