Saída recorde nos ETFs de Solana, ETF de criptomoedas TSOL da 21Shares perde $42 milhões em tempo recorde

Enquanto o Bitcoin lidera um novo rali, a Solana envia um sinal muito mais enigmático: o capital está a sair dos ETFs, mas continua a fluir na blockchain. Por um lado, a 21Shares vê o seu ETF cripto TSOL perder 42 milhões de dólares. Por outro, mais de 321 milhões de dólares são reinvestidos diretamente on-chain na Solana. Uma contradição aparente que diz muito sobre o verdadeiro estado do mercado.

TSOL Sangra, ETFs de Solana Caem Enquanto o Mercado Cripto Sobe

Os ETFs de Solana conseguiram atrair mais capital enquanto o Bitcoin e o Ethereum sofriam perdas significativas. No entanto, nesta quarta-feira, os ETFs spot de Solana nos EUA registaram a sua maior saída diária desde o lançamento. Numa única sessão, quase 32,2 milhões de dólares foram retirados destes produtos, principalmente de um único fundo: o ETF cripto TSOL da 21Shares, que perdeu 41,79 milhões de dólares.

Isto não é um acidente isolado. O TSOL já esteve no centro de outras duas ondas de resgates desde 28 de outubro, com saídas de 13,55 milhões de dólares em 1 de dezembro e 8,10 milhões de dólares em 26 de novembro. Ou seja, cada episódio de desconfiança nos ETFs de Solana tem o mesmo produto no seu núcleo.

O contraste é marcante: esta saída ocorre em meio a um rali cripto liderado pelo Bitcoin. Em vez de beneficiar da tendência de compra, os ETFs de Solana movem-se na direção oposta, sugerindo menos um pânico generalizado e mais um ajuste muito direcionado das posições mais especulativas.

Reequilíbrio Técnico em Vez de Capitulação dos Investidores Cripto

Para vários participantes do mercado, isto não é uma verdadeira “saída”, mas sim um simples reset após uma longa sequência de entradas em cripto. Após três semanas de compras sustentadas e alta volatilidade em novembro, alguns gestores estão a realizar lucros, reequilibrar as suas carteiras e reduzir a alavancagem implícita.

Um fator chave reforça esta interpretação: a concorrência está a intensificar-se. No mesmo dia deste sangramento do TSOL, a Franklin Templeton lançou o seu próprio ETF de Solana, o SOEZ. Parte da rotação pode, assim, ser explicada por arbitragem entre produtos, com alguns investidores a preferirem diversificar ou testar um novo emissor considerado mais institucional.

Entretanto, as condições de mercado nas criptomoedas e nos ETFs continuam longe de uma euforia desenfreada. Nos derivados cripto, as posições permanecem líquidas-longas, mas são significativamente menos agressivas do que em outubro. A volatilidade ainda está presente, mas mais controlada do que suportada. Este tipo de configuração é típico de um mercado a digerir um rali, em vez de se desintegrar.

Solana On-Chain: Capital Continua a Fluir Apesar da Fraqueza

Esta migração para on-chain ocorre num contexto muito particular. Após o pico da febre das memecoins, a atividade on-chain começou a normalizar-se. Os endereços ativos diminuem, os volumes estabilizam, mas a oferta circulante nas exchanges diminui e os rendimentos do staking mantêm-se atrativos. Menos ruído, posições mais pacientes.

No mercado de ações, a Solana mantém-se firme: em torno dos 142,75 dólares, o token ganha cerca de 1% no dia. O mercado, portanto, não valida a ideia de uma perda total de confiança. Reconhece antes um reposicionamento tático, com investidores a preferirem gerir os seus riscos diretamente on-chain em vez de através de um produto listado.

O paradoxo mais interessante está aqui: enquanto os ETFs esvaziam, a blockchain da Solana enche. Mais de 321 milhões de dólares fluíram para a rede em um mês, incluindo mais de 240 milhões vindos do Ethereum. O grande capital não abandona o ecossistema; apenas muda de canal.