Autor: Cred
Tradução: Saoirse, Foresight News
Como um trader de decisão autônoma, classificar suas negociações é extremamente útil.
Negociação sistemática e negociação de decisão autônoma não são opostas nem mutuamente exclusivas.
Em situações extremas, de um lado está o sistema de negociação totalmente automatizado — que está sempre “ligado”, gerenciando cada etapa do processo de negociação; do outro lado está o comportamento puramente especulativo baseado em intuição — sem regras e sem estratégia fixa.
Do ponto de vista técnico, qualquer grau de exercício de decisão autônoma (por exemplo, desligar o sistema automatizado ou ajustar manualmente o balanço da posição) pode ser classificado como “comportamento de decisão autônoma”, mas essa definição é ampla demais e carece de valor prático.
Na prática, minha definição de “trader de decisão autônoma” talvez se aplique à maioria dos leitores, cujas principais características incluem:
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Execução manual predominante das negociações;
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Análise centrada em aspectos técnicos (incluindo níveis-chave de preço, gráficos, fluxo de ordens, catalisadores de notícias, etc.);
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Julgamento subjetivo sobre a validade e atratividade das estratégias de negociação;
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Autonomia sobre elementos centrais da negociação: controle de risco, tamanho da posição, ponto de entrada, condições de stop loss, alvo de preço, gestão da negociação.
É importante ressaltar que “decisão autônoma” não deve ser confundida com “preguiça”.
Alguns traders dizem: “Irmão, veja, não existem duas estratégias de negociação exatamente iguais, então testar não serve para nada, afinal cada situação é diferente.”
No entanto, bons traders de decisão autônoma geralmente dominam dados detalhados do mercado em que operam, elaboram manuais de estratégia, estabelecem filtros para estados de mercado e mantêm registros de negociação para otimizar o desempenho, entre outras práticas.
Ao exercer sua autonomia, eles pelo menos seguem uma estrutura básica de regras; com o acúmulo de experiência, as regras tornam-se mais flexíveis e a autonomia aumenta no processo de negociação.
Mas essa flexibilidade é conquistada com o tempo, não surge do nada.
De qualquer forma, com base em minha experiência e observação, a maioria das estratégias de negociação autônoma com valor esperado positivo (+EV) pode ser classificada em três categorias claras (nomes definidos por mim):
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Incremental
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Convexa
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Especialista
Cada categoria se distingue por três dimensões principais:
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Relação risco-retorno (R:R)
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Probabilidade de sucesso (Probability)
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Frequência de ocorrência (Frequency)
(Nota: combinando relação risco-retorno e probabilidade de sucesso, pode-se estimar o valor esperado da negociação, mas aqui simplificamos a compreensão usando apenas as três dimensões.)
A seguir, analisamos cada uma dessas três categorias de negociação.
Negociação Incremental
Características principais: baixa relação risco-retorno, alta probabilidade de sucesso, frequência média de ocorrência
Esse tipo de negociação é fundamental para manter o funcionamento normal da conta e a sensibilidade ao mercado.
Talvez não sejam “chamativas” nem adequadas para ostentar nas redes sociais, mas são a “base” do trader — desde que haja alguma vantagem de mercado, os lucros dessas negociações podem crescer de forma composta e significativa.
Casos típicos incluem: negociação de microestrutura de mercado, negociação de fluxo de ordens, negociação de reversão à média intradiária, negociações baseadas em padrões estatísticos (como efeito de horário intradiário, efeito de fim de semana, efeito pós-publicação de notícias), negociações em faixa durante períodos de baixa volatilidade, etc.
Os principais riscos dessas negociações são “deterioração da vantagem” e “mudança abrupta do estado do mercado”.
Mas esses dois riscos podem ser vistos como “custos necessários da negociação”: oportunidades intradiárias vêm e vão, e se você estiver na direção errada durante uma mudança de tendência, o custo pode ser alto (vide o caso da queda do regime de Gaddafi para entender o risco de operar contra a tendência durante uma reversão).
Negociações incrementais têm valor prático: geralmente proporcionam lucros estáveis e ocorrem com frequência suficiente — suavizando a curva de resultados e fornecendo informações valiosas sobre o mercado e tendências potenciais.
Negociação Convexa
Características principais: alta relação risco-retorno, probabilidade média de sucesso, baixa frequência de ocorrência
A maioria das negociações em períodos de tempo mais altos (como diário ou semanal) — especialmente aquelas baseadas em aumento de volatilidade ou mudanças de tendência — pertence a essa categoria.
Como o nome sugere, essas negociações não são frequentes, mas quando ocorrem, capturar parte do movimento pode gerar retornos significativos.
Casos típicos incluem: negociações de rompimento em períodos de tempo altos, reversão após rompimento falso, continuação de tendência em períodos altos, negociações impulsionadas por grandes catalisadores/notícias, negociações em extremos de funding e open interest, rompimentos após compressão de volatilidade, etc.
Os principais riscos dessas negociações incluem: rompimentos falsos, longos intervalos entre oportunidades, dificuldade de gestão da posição.
Novamente, esses riscos são “custos necessários da negociação”.
Normalmente, ao participar desse tipo de negociação, o trader pode precisar tentar a mesma estratégia várias vezes, sofrendo pequenas perdas antes que a estratégia funcione (ou talvez nunca funcione). Além disso, essas negociações tendem a ter maior volatilidade e dificuldade de gestão, aumentando a chance de erro operacional — mas é justamente isso que permite altos retornos.
No universo das criptomoedas, negociações convexas costumam ser as maiores responsáveis pelo resultado líquido de longo prazo do trader. Controlar o tamanho da posição, capturar grandes tendências e aproveitar rompimentos ou reversões são essenciais para evitar que taxas corroam o patrimônio.
Em resumo, os lucros das negociações convexas podem cobrir os custos de taxas, custos de operações frequentes e riscos de volatilidade das negociações incrementais.
Em termos simples, esse tipo de negociação é o que muitos chamam de “negociação blockbuster”.
Negociação Especialista
Características principais: alta relação risco-retorno, alta probabilidade de sucesso, baixa frequência de ocorrência
Essas são oportunidades de negociação “raras”, como os recentes eventos de liquidação em cadeia no mercado de contratos perpétuos, desvinculação de stablecoins, notícias de tarifas-chave (em períodos de grande influência política), negociações impulsionadas por grandes catalisadores, mercados de alta volatilidade, etc.
Casos típicos incluem: capturar pontos de entrada em períodos curtos e expandi-los para operações em períodos longos, arbitragem quando há grande desvio entre preços spot e derivativos, arbitragem de grandes diferenças entre exchanges, execução de ordens “fora do radar” a preços muito descontados, prover liquidez em mercados ilíquidos para obter retornos, etc.
Participar desse tipo de negociação geralmente exige cumprir pelo menos um dos seguintes requisitos:
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O mercado apresenta volatilidade ou “ruptura” anormal (como queda brusca de preço, esgotamento de liquidez)
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Combinação perfeita de lógica de negociação de período longo com execução em período curto, gerando retornos “bola de neve”
A dificuldade do primeiro requisito é que tais oportunidades são extremamente raras; e quando surgem, a maioria dos traders está ocupada lidando com chamadas de margem, gerenciando posições existentes, sem tempo para novas oportunidades. Além disso, a estabilidade das exchanges costuma ser baixa nesses momentos, aumentando a dificuldade operacional.
A dificuldade do segundo requisito é que movimentos de preço em períodos longos geralmente aparecem como alta volatilidade e ruído em períodos curtos. Isso exige que o trader acerte o ponto de entrada e o stop, além de conseguir manter a estratégia de período curto durante a tendência de período longo e gerenciar bem a posição.
Os principais riscos dessas negociações incluem: exigência de habilidades elevadas, frequência extremamente baixa de oportunidades, possibilidade de perder a chance por estar “lutando para sobreviver”, risco de execução (como slippage em mercados ilíquidos, risco de liquidação), etc.
Esse tipo de negociação é extremamente difícil, mas acertar uma pode mudar completamente a carreira do trader.
Vale notar que o atrativo dessas negociações é justamente a fonte de seus riscos.
Portanto, recomenda-se reservar um “fundo de emergência” — ou seja, uma quantia em stablecoins que não seja usada facilmente, dedicada a capturar essas oportunidades raras, o que é uma atitude muito sensata.
Conclusão
Recomendo que você revise seu diário de negociações ou manual de estratégias e tente classificar suas operações passadas nessas três categorias. Se ainda não possui um diário ou manual, esse framework pode ser um bom ponto de partida.
Outro insight valioso (obtido por “eliminação”) é: muitos tipos de negociação não valem o tempo investido. Por exemplo, “negociações por tédio” — claramente pertencem à categoria de “baixa relação risco-retorno, baixa probabilidade de sucesso, alta frequência”, sendo um desperdício de tempo e capital.
Se você é um trader em desenvolvimento, recomendo focar a maior parte do seu esforço em negociações incrementais: use essas operações para acumular dados de mercado, construir sistemas de negociação, otimizar estratégias e, assim, acumular capital e experiência antes de tentar outros tipos de negociação.
Você não precisa se limitar para sempre a um tipo de negociação.
O mais valioso é criar um manual de estratégias que contemple as três categorias e, mais importante, definir expectativas realistas para relação risco-retorno, probabilidade de sucesso, frequência, riscos potenciais e formas de estratégia para cada tipo de negociação.
Por exemplo, usar uma estratégia convexa, mas gerenciá-la como se fosse incremental, é um erro; da mesma forma, usar estratégia convexa e definir o tamanho da posição como se fosse incremental também é errado (esse é meu maior ponto fraco como trader).
Portanto, é fundamental saber claramente em que tipo de negociação você está envolvido e ajustar-se de acordo.
Não defini padrões numéricos específicos para relação risco-retorno, probabilidade de sucesso e frequência, pois esses indicadores variam muito conforme o ambiente de mercado. Por exemplo, em um bull market aquecido, pode haver oportunidades convexas toda semana; já em mercados frios, mesmo oportunidades incrementais são motivo de comemoração.
