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O Federal Reserve (Fed) introduziu um novo modelo de conta de pagamento com o objetivo de conceder acesso limitado a emissores de stablecoins e empresas de criptomoedas durante sua primeira Conferência de Inovação em Pagamentos, realizada em 21 de outubro. Esta proposta, apresentada pelo governador do Fed, Christopher Waller, oferece às empresas de moeda digital uma conexão direta com os sistemas de pagamento Fedwire e ACH, sem privilégios completos de conta principal. Waller enfatizou que o novo modelo de conta se concentrará exclusivamente em funções de pagamento, sem fornecer depósitos remunerados ou capacidades de empréstimo emergencial.
O Ressurgimento do “Narrow Banking”
Este novo tipo de conta revive o conceito de “narrow banking” ao excluir a criação de crédito e focar apenas em pagamentos. Atualmente, os emissores de stablecoins gerenciam suas reservas com bancos tradicionais, pois não têm acesso direto ao Fed, levando-os a facilitar resgates de tokens por meio dos sistemas bancários tradicionais. A proposta de Waller permite que empresas qualificadas mantenham suas reservas diretamente com o Fed, lastreando suas moedas com dinheiro do banco central.
Caitlin Long, CEO do Custodia Bank, considerou a mudança como uma correção dos erros passados do Fed, quando bloqueou bancos focados em pagamentos. O modelo promete maior eficiência e rapidez nos resgates ao reduzir gargalos de liquidez entre bancos e seus parceiros.
No entanto, o plano também traz certos riscos. Arthur Hayes, fundador da BitMEX, levantou um cenário hipotético questionando a necessidade de bancos tradicionais se stablecoins como Tether não dependessem deles. Hayes alertou que o papel dos bancos comerciais pode enfraquecer dentro do sistema. O Fed pretende mitigar esses riscos por meio de restrições, como não pagar juros, estabelecer limites de saldo e eliminar facilidades de crédito.
Equilibrando Liquidez, Concorrência e Regulação
Embora Waller não tenha divulgado um cronograma para as mudanças regulatórias, ele instruiu a equipe do Fed a coletar feedback das partes interessadas. Enquanto isso, o GENIUS Act, em vigor desde julho, estabeleceu padrões federais para stablecoins, mas não concedeu acesso ao Fed. O novo modelo aborda essa lacuna ao oferecer um gateway de pagamento dedicado.
Waller destacou o papel central da infraestrutura específica de criptomoedas na gestão dos fluxos de dólares, sinalizando sua influência permanente nas regulamentações financeiras e na liquidez. Espera-se que essa transformação no sistema financeiro tenha implicações regulatórias e de liquidez duradouras.
