Como o plano de colateral em Bitcoin da JPMorgan pode desbloquear US$ 20 bilhões em liquidez

Após anos de tensão entre o setor cripto e as finanças tradicionais, uma mudança simbólica está se formando dentro do maior banco do mundo.

O JPMorgan Chase & Co. está supostamente se preparando para permitir que clientes institucionais usem Bitcoin e Ethereum como garantia para empréstimos em dinheiro. Isso significa que os tomadores do banco poderão empenhar as duas principais criptomoedas por capitalização de mercado, que seriam mantidas por custodiante terceiros aprovados, como a Coinbase.

A iniciativa deve ser lançada até o final de 2025.

Esse movimento é significativamente irônico, considerando que o CEO do gigante financeiro, Jamie Dimon, é um conhecido crítico das criptomoedas. Notavelmente, ele já descreveu o Bitcoin como uma “fraude”. No entanto, a crescente demanda pela indústria emergente forçou-o a apoiar esses lançamentos de produtos por sua empresa.

Um novo capítulo para garantias digitais

A iniciativa do JPMorgan pode silenciosamente reescrever as fronteiras entre ativos digitais e mercados de crédito regulados.

De acordo com dados da Galaxy Research, os empréstimos abertos de finanças centralizadas (CeFi) totalizaram US$ 17,78 bilhões em 30 de junho, um aumento de 15% em relação ao trimestre anterior e de 147% em relação ao ano anterior.

Quando os empréstimos descentralizados são incluídos, o total de crédito cripto colateralizado em aberto atingiu US$ 53,09 bilhões no segundo trimestre de 2025. Este é o terceiro maior valor já registrado.

Esses números apontam para uma mudança estrutural, onde a atividade de empréstimos aumenta à medida que os preços dos ativos digitais sobem. Isso resulta em spreads de crédito aprimorados, tornando os empréstimos mais atraentes para traders e tesourarias.

Além disso, empresas corporativas também estão recorrendo a empréstimos garantidos por cripto para financiar operações, substituindo a emissão de ações por dívida garantida contra ativos digitais.

Nesse contexto, a entrada do JPMorgan parece menos um experimento e mais um movimento institucional decisivo para acompanhar a indústria emergente.

Considerando isso, o pesquisador de cripto Shanaka Anslem Perera estima que o modelo pode desbloquear de US$ 10 bilhões a US$ 20 bilhões em capacidade imediata de empréstimos para fundos de hedge, tesourarias corporativas e grandes gestores de ativos que buscam liquidez em dólar sem vender seus tokens.

Na prática, isso significa que as empresas agora podem levantar capital contra ativos digitais da mesma forma que fariam contra títulos do Tesouro dos EUA ou ações blue-chip.

Por que a iniciativa do JPMorgan é importante

Embora o empréstimo colateralizado por cripto seja comum dentro de protocolos DeFi e pequenos credores CeFi, a participação do JPMorgan institucionaliza o conceito.

A entrada do banco sinaliza que os ativos digitais amadureceram o suficiente para atender aos padrões de compliance, custódia e gestão de risco das finanças globais.

Matt Sheffield, CIO da empresa de tesouraria focada em Ethereum, SharpLink, acredita que o desenvolvimento pode remodelar a gestão de balanço entre gestores de ativos e fundos.

Segundo ele:

“Muitas instituições financeiras tradicionais que dependem de negociações com bancos até hoje precisam escolher entre manter ETH à vista OU outras posições. O maior banco de investimento do mundo está aqui para mudar isso. Com a capacidade de tomar empréstimos contra posições mantidas em custodiante terceiros, você pode construir um portfólio mais produtivo, aumentando o valor do ativo colateral.”

Enquanto isso, a decisão também fortalece a postura mais ampla do JPMorgan em relação ao cripto. Nos últimos dois anos, o banco desenvolveu o Onyx, sua rede de liquidação baseada em blockchain, processou bilhões em pagamentos tokenizados e explorou transações de recompra de ativos digitais.

A aceitação de BTC e ETH como garantia de empréstimos completa o ciclo: emissão, liquidação e crédito, todos conectados à infraestrutura blockchain.

Considerando isso, Sheffield prevê que a iniciativa desencadeará uma “cascata competitiva” entre grandes bancos. Ele observou:

“Isso inicia uma onda. Ser o primeiro é o que assusta grandes instituições. O restante seguirá com a decisão já desonerada do risco, pois nenhuma ação os deixaria não competitivos.”

Rivais como Citi e Goldman Sachs já expandiram iniciativas de custódia e recompra de ativos digitais. Enquanto isso, a BlackRock integrou títulos tokenizados do Tesouro (BUIDL) ao seu ecossistema de fundos, enquanto a Fidelity dobrou o número de funcionários em sua mesa institucional de cripto este ano.

O caminho à frente

Apesar da crescente aceitação dos ativos digitais por Wall Street, desafios permanecem.

Bancos que entram nesse mercado precisam navegar pela volatilidade intrínseca das criptomoedas, tratamento regulatório de capital incerto e risco de contraparte persistente — todos fatores que limitam o quão agressivamente podem expandir os empréstimos garantidos por cripto.

Os reguladores dos EUA ainda não emitiram diretrizes claras de ponderação de capital para garantias digitais, deixando as instituições dependentes de modelos internos conservadores. Mesmo com custodiante terceiros gerenciando o risco de custódia, espera-se que a supervisão permaneça intensa.

Ainda assim, a trajetória é inconfundível, pois os ativos digitais estão sendo gradualmente incorporados ao tecido dos mercados globais de crédito.

O analista de Bitcoin Joe Consoerti disse que esses movimentos mostram que:

“O sistema financeiro global está lentamente se recapitalizando em torno do ativo de maior qualidade já conhecido pelo homem.”

O post How JPMorgan’s Bitcoin collateral plan could unlock $20 billion in liquidity apareceu primeiro em CryptoSlate.