Veterano do mercado cripto Jia Yueting

Texto | Sleepy.txt

Edição | Lin Wanwan

 

Jia Yueting entendeu como funciona o mundo das criptomoedas.

No dia 8 de outubro, ele publicou no X uma imagem de um carro com o logo “BNB”, com a legenda “Dirija um carro Binance, aproveite a vida Binance”. A meme coin homônima “Binance Car” disparou em valor de mercado, subindo para 30 milhões de dólares em apenas algumas horas.

Com o hype no auge, Jia Yueting veio a público desmentir: nunca lançou uma moeda.

Fonte da imagem: X

Jia ainda enfrenta dificuldades na fabricação de carros, mas claramente já sabe como causar impacto no universo cripto. No entanto, sua brincadeira com o meme da Binance não foi por acaso.

Algumas semanas antes, em setembro de 2025, o fundo de ativos digitais gerido por Jia, o C10 Treasury, divulgou seu rendimento mais recente, com um lucro flutuante de cerca de 7%. Poucos dias depois, ele fez um movimento ainda maior, investindo 41 milhões de dólares para adquirir a empresa listada na Nasdaq, QLGN.

Se aprovado pela assembleia de acionistas, a QLGN será renomeada para CXC10, mudando o foco para criptomoedas e negócios Web3. Conforme o plano, o C10 Treasury também iniciará a alocação nos dez principais ativos digitais.

De conteúdo, carros a finanças, Jia Yueting sempre buscou um palco para continuar sua narrativa. Desta vez, ele se ligou novamente ao mundo cripto.

Mais de dez anos atrás, as luzes do prédio da LeTV em Pequim ficavam acesas até tarde da noite. Era uma era de ambição, Jia Yueting subia ao palco gritando “ecological disruption”, querendo construir um vasto império futuro com hardware, conteúdo e finanças.

Ele era como um criador de sonhos, construindo o futuro com conceitos e visões. Investidores e mídia eram inflamados por slogans como “revolucionar a TV”, “redefinir o smartphone” e “criar a Tesla chinesa”.

Hoje, ele está em Los Angeles, com os rendimentos do C10 Treasury e o plano de aquisição da QLGN tornando-se novo material para sua narrativa. Ele usa dados, compliance e capital para construir uma estrutura de história ainda maior.

Essa transformação de Jia Yueting é realmente uma metamorfose ou apenas mais uma velha história em nova embalagem? A resposta está nos quatorze anos de sua interseção com o mundo cripto.

Era do Crescimento Acelerado

Em 2011, Jia Yueting estava em ascensão na vida.

Jia Yueting em apresentação; Fonte: Huxiu

A LeTV acabara de entrar na bolsa de startups, tornando-se a “primeira ação de vídeo da China”. Naquele ano, a receita da empresa foi de 598 milhões de yuans, um aumento de 151% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido foi de 131 milhões de yuans, um aumento de 87%. Mas sua ambição ia além de um site de vídeos; ele queria montar um ecossistema que cruzasse conteúdo, dispositivos, plataformas e aplicativos.

Naquele ano, Li Ming entrou em seu radar. Li Ming era o chefe de tecnologia da LeTV Cloud, e gostava de estudar bitcoin em seu tempo livre, rodando um nó em seu computador de casa. Na época, o WeChat acabara de ser lançado, o Alibaba se preparava para abrir capital, e o Baidu ainda era o centro do tráfego online. Quase ninguém prestava atenção a esse experimento de moeda digital.

Mas Jia Yueting percebeu. Ele sempre foi sensível a novas tecnologias, capaz de captar o cheiro de novas direções em meio ao barulho. Essa intuição o fez notar o potencial do blockchain antes dos concorrentes. Ele começou a conversar com Li Ming, perguntando sobre a lógica do bitcoin e sondando se essa tecnologia, ainda pouco notada, poderia fazer parte do ecossistema da LeTV.

De 2012 a 2013, a “ecological disruption” de Jia Yueting atingiu o auge.

Primeiro, ele lançou a primeira geração da Super TV, depois, no ano seguinte, a LeTV Box. A lógica era simples: subsidiar hardware para ganhar usuários, cobrar pelo conteúdo para recuperar o investimento, e usar o efeito de plataforma para ampliar os lucros. Essa estratégia era única na época; enquanto outros se preocupavam com taxas de direitos autorais, ele já sabia como diluir custos com vendas de hardware.

Naquele tempo, o preço do bitcoin ultrapassou mil dólares pela primeira vez. Li Ming enviou um e-mail a Jia Yueting sugerindo adicionar uma função de mineração nas LeTV Box e TVs, permitindo que os usuários usassem as moedas mineradas para abater a anuidade de 499 yuans.

Essa proposta envolvia hardware, software, rede e finanças, muito mais complexa que produtos convencionais. Mas integrava hardware, conteúdo, moeda digital e incentivos ao usuário em um só sistema, exatamente o que Jia Yueting queria. Mais tarde, ele nomeou Li Ming diretamente para liderar o projeto, quebrando a cadeia normal de relatórios da empresa. “Normalmente, não seria o chefe quem diria quem deve liderar um projeto”, lembrou Li Ming depois.

Em 2015, a LeTV viveu seu auge. A receita anual foi de 13.017 bilhões de yuans, quase 90% de crescimento, e o valor de mercado ultrapassou 150 bilhões de yuans, tornando-se uma estrela da bolsa de startups. As vendas da Super TV superaram 3 milhões de unidades, o lançamento do smartphone LeTV foi um sucesso, e os projetos de direitos esportivos e carros também avançaram. Pela primeira vez, a “ecological disruption” de Jia Yueting mostrou seu verdadeiro poder.

Nesse ano, ele voltou-se para o setor financeiro. Hardware e conteúdo sustentavam a superfície da história, mas para manter o sistema funcionando, era preciso um novo ponto de apoio. As finanças foram vistas por ele como a alavanca que permitiria o ciclo autossustentável do ecossistema.

Em agosto de 2015, Wang Yongli, ex-vice-presidente do Bank of China, juntou-se oficialmente à LeTV como CEO da LeTV Finance. Para convencê-lo, Jia Yueting fez grande esforço. Ele apresentou a Wang Yongli uma visão grandiosa: fazer da inovação financeira o pilar do ecossistema LeTV.

Com a chegada de Wang Yongli, o setor financeiro da LeTV se expandiu rapidamente: pagamentos, gestão de ativos, seguros, crédito e até blockchain foram incluídos na lista de explorações. Jia Yueting foi claro: era preciso realizar a “ecological disruption” também nas finanças.

Em março de 2016, sob a liderança de Jia Yueting, a LeTV Finance anunciou a criação de um laboratório de blockchain. Na época, poucas empresas de internet na China tinham laboratórios dedicados; Jia exigiu que o laboratório não focasse apenas em mineração ou emissão de tokens, mas buscasse cenários de aplicação ligados aos negócios da LeTV.

Assim, o laboratório começou a experimentar em várias frentes: integrar funções de blockchain nas LeTV Box e TVs, tornando os dispositivos dos usuários em nós; usar blockchain para proteger direitos autorais e incentivar criadores de conteúdo com tokens; explorar pagamentos, gestão de ativos e seguros baseados em blockchain.

No mesmo ano, Jia Yueting iniciou uma grande expansão internacional.

Ele abriu uma filial nos EUA, negociou a aquisição do negócio de TVs da Vizio e investiu parte dos fundos na Faraday Future. O fluxo de capital internacional tornou-se um desafio inevitável. Os canais tradicionais de pagamento eram caros, lentos e sujeitos a múltiplas camadas de regulação. O blockchain trouxe uma nova possibilidade: liquidação mais rápida e barata via rede descentralizada.

Em dezembro daquele ano, a LeTV Finance anunciou uma parceria estratégica com a Stellar. A Stellar era uma das poucas blockchains públicas focadas em pagamentos, com confirmações rápidas e baixo consumo de energia, ideal para uso comercial.

A LeTV apresentou à equipe da Stellar sua estratégia de ecossistema blockchain, explicando a importância da tecnologia blockchain nesse plano. Essa visão convenceu a equipe da Stellar, e rapidamente fecharam o acordo. Essa parceria levou a exploração da LeTV em blockchain ao palco internacional pela primeira vez.

Esse arranjo foi gradualmente se tornando um plano completo: blockchain embutido no hardware, liquidação de conteúdo via tokens, exploração de pagamentos e gestão de ativos no setor financeiro, e extensão para autenticação de identidade e cadeia de suprimentos no lado dos aplicativos. O plano era grandioso e agressivo, mas extremamente dependente de capital e colaboração interna.

Em 2016, era cedo demais.

No segundo semestre, a LeTV começou a enfrentar problemas de fluxo de caixa, o negócio de smartphones dava prejuízo, o projeto de carros consumia muito dinheiro e a expansão internacional drenava ainda mais recursos.

Em novembro daquele ano, Jia Yueting admitiu internamente que a empresa precisava “pisar no freio”. Com o aperto do caixa, os planos do laboratório de blockchain também foram suspensos.

O Crepúsculo do Império

De 2016 a 2017, foi o divisor de águas na vida de Jia Yueting.

Nesse ano, o império LeTV que ele construiu começou a desmoronar, e o ícone do empreendedorismo virou rapidamente alvo de críticas.

Em 6 de novembro de 2016, ele publicou a famosa carta interna “A água e o fogo da LeTV: ser engolido pelas ondas ou ferver o oceano”.

Fonte da imagem: Weibo

Na carta, ele admitiu: “O ecossistema LeTV enfrenta grandes desafios, nosso modelo de expansão cega e queima de caixa chegou ao fim.”

O lançamento da carta foi como um despertar tardio. Jia Yueting começou a encarar suas decisões dos anos anteriores: expansão desenfreada, diversificação cega, negligência do fluxo de caixa. Em meio ao crescimento quase fora de controle, ele acreditava que, se o ecossistema fosse grande o suficiente, os problemas seriam encobertos pelo crescimento.

Mas a realidade logo mostrou que cada negócio da LeTV consumia o mesmo sangue. Quando muitos projetos drenam recursos ao mesmo tempo, o grande sistema se torna um ciclo insustentável.

Em 4 de julho de 2017, mais de meio ano após a carta, Jia Yueting embarcou em um voo para os EUA. Ele disse que seria uma viagem curta de negócios. Depois disso, nunca mais voltou.

Para o público, foi uma fuga apressada. A LeTV estava atolada em dívidas, fornecedores bloqueavam a entrada do prédio, e a pressão de investidores e reguladores era constante. Para ele, era uma transferência estratégica. A sede da Faraday Future era em Los Angeles e precisava de sua presença; o mercado de capitais dos EUA era mais aberto, com regras mais claras. Ele acreditava que a chance de recomeçar poderia estar lá.

Na época, os EUA viviam o frenesi do blockchain e das criptomoedas. O preço do bitcoin batia recordes, o mercado de ICO crescia rapidamente, novos projetos surgiam todos os dias, capital e conceitos se perseguiam — era um palco incendiado pelo desejo.

Um ano depois, a onda chegou à China.

A indústria de blockchain chinesa também viveu um breve boom. ICOs tornaram-se o meio de financiamento mais quente, e quase todos os setores tentavam colar o rótulo “blockchain+”. Nesse contexto, a subsidiária da LeTV, Lerong Zhixin, e a Yilian Technology lançaram em 11 de julho a “Yilian Box”.

Yilian Box; Fonte: Smart TV Network

Era uma TV box de 599 yuans com função blockchain embutida. Usuários podiam compartilhar banda ociosa para ganhar OC (OneChain Token), trocando depois por produtos na loja LeTV. Para a LeTV, já abalada, era mais um ato de desespero do que um plano bem pensado.

Logo após o lançamento, a bolsa de Shenzhen enviou uma carta questionando se a LeTV estava usando o conceito de blockchain para especular com o preço das ações. A intervenção regulatória lançou uma sombra sobre o projeto.

Jia Yueting queria provar o valor comercial do blockchain com a “Yilian Box”, mas acabou sendo acusado de “especulação conceitual”. A LeTV esclareceu que não envolvia emissão ou negociação de tokens. Mas a explicação não mudou a percepção pública. A “Yilian Box” logo foi descontinuada, marcando a última aparição da LeTV no setor de blockchain.

O fracasso desse projeto refletiu as limitações da indústria de blockchain na época.

Em 2018, a tecnologia ainda era incipiente, poucos cenários de aplicação, e os usuários desconfiavam das moedas digitais. As políticas regulatórias eram instáveis, e os projetos já nasciam com alto risco. Era uma era cheia de conceitos, mas qualquer atraso na execução fazia o hype desaparecer rapidamente.

Esse episódio também deu a Jia Yueting uma visão mais realista do blockchain. Ele percebeu que a tecnologia ainda estava longe da adoção real, exigindo ambiente regulatório e mecanismos de mercado mais maduros. A tentativa da LeTV pode ter sido precoce e rápida demais, mas mostrou a ele o abismo real entre negócios e tecnologia. Esse entendimento serviu de referência para seu novo recomeço.

A crise da LeTV levou embora capital e pessoas. Curiosamente, muitos ex-funcionários migraram para o setor de blockchain. Segundo dados públicos, pelo menos 17 ex-funcionários da LeTV entraram no mundo cripto naqueles anos, continuando a perseguir o sonho inacabado.

O Segundo Tempo da Aposta

Na fábrica da Faraday Future, Jia Yueting viveu seus anos mais discretos.

Fábrica da Faraday Future; Fonte: Tencent News

De 2019 a 2024, ele praticamente desapareceu do olhar público, imerso nos detalhes da fabricação de carros: gargalos técnicos, falta de recursos, competição de mercado, restrições regulatórias — nenhum obstáculo era pequeno. A Faraday Future enfrentou várias dificuldades para captar recursos nos EUA, e o cronograma de produção foi adiado repetidamente, fazendo-o sentir na pele a complexidade e lentidão da indústria manufatureira.

A lógica da internet é a velocidade, mas a lógica da fabricação de carros é a espera. Essa experiência o fez encarar outro ritmo: errar, revisar, corrigir passo a passo. Entre velocidade e risco, era preciso desacelerar.

Enquanto isso, o mundo cripto entrava em um novo ciclo. A Tesla anunciou a compra de 1,5 bilhão de dólares em bitcoin, abalando os mercados globais. Depois, MicroStrategy, Square, PayPal e outras empresas também entraram. A entrada massiva de capital institucional deu ao mercado, antes dominado por especuladores, a forma de um ativo regulado.

De 2019 a 2024, o setor de blockchain passou por uma evolução sem precedentes.

Os smart contracts do Ethereum amadureceram, o valor alocado em protocolos DeFi saltou de centenas de milhões para dezenas de bilhões de dólares; NFTs levaram arte digital e ativos virtuais ao mainstream; DAOs trouxeram uma nova forma de organização comunitária.

Olhando para trás, as ideias de “ecological disruption” de Jia Yueting na época da LeTV têm ecos nessas novas tecnologias, embora o contexto e as ferramentas sejam totalmente diferentes.

Em 2024, a infraestrutura do setor era completamente diferente de seis anos antes. A entrada de capital institucional, a maturidade das stablecoins e do DeFi, e a integração com IA tornaram o mercado mais robusto e operacional.

Comparado à “Yilian Box” da época, hoje as formas e o ambiente para testar são totalmente diferentes. Para voltar a esse setor, é preciso uma lógica de mercado mais clara e uma execução mais disciplinada.

Em 17 de agosto de 2025, em Pebble Beach, Califórnia, Jia Yueting subiu novamente ao palco para anunciar a estratégia “EAI + Crypto Dual Flywheel”.

Diferente das apresentações anteriores, o destaque não era um novo carro, mas um novo framework de negócios, unindo EAI (Electric AI) e Crypto em um sistema de crescimento de ciclo duplo.

A lógica da estratégia não é complicada. EAI representa os negócios de carros elétricos e inteligência artificial da Faraday Future, fonte de fluxo de caixa da economia real; Crypto é o outro polo, voltado para gestão de ativos digitais e a economia digital. Um alimenta o outro: EAI fornece fluxo de caixa, os lucros do Crypto retornam para impulsionar a fabricação e P&D.

O C10 Treasury é o ponto de partida da estratégia “dual flywheel”. É uma plataforma de gestão de ativos digitais, com estratégia “80% passiva + 20% ativa”: a maior parte dos fundos segue estritamente o índice C10, alocando nos dez principais criptoativos (excluindo stablecoins), e o restante é gerido de forma flexível pela equipe.

O investimento passivo é a base, mantendo a estabilidade estrutural; a parte ativa preserva espaço para ataque. Até 18 de setembro de 2025, o C10 Treasury geria cerca de 10 milhões de dólares, com um lucro flutuante de 7%.

Em 20 de setembro, Jia Yueting fez outro movimento. A Faraday Future adquiriu a QLGN, listada na Nasdaq, por 41 milhões de dólares, planejando renomeá-la para CXC10. A QLGN (Qualigen Therapeutics) era originalmente uma pequena empresa de biotecnologia; o que atraiu Jia Yueting não foi o negócio principal, mas seu status de empresa listada e canal de financiamento.

Isso significa uma estrutura de capital pronta.

Jia Yueting na conferência de lançamento da CXC10; Fonte: Faraday Future Official X

Nessa aquisição, ele investiu pessoalmente 4 milhões de dólares, ficando com cerca de 7% das ações, bloqueadas por dois anos. No dia do anúncio, as ações da QLGN dispararam 255%, com o preço pré-mercado saltando de 2,8 para mais de 10 dólares.

Mais importante, um novo nome apareceu na transação: Fundação SIGN. SIGN é uma empresa de tecnologia blockchain apoiada por Binance Labs, Sequoia Capital e outras grandes instituições. Sua entrada trouxe não só capital, mas também suporte técnico e de recursos. Para Jia Yueting, isso significou recuperar o ingresso para o núcleo do setor.

Comparado à época da LeTV, Jia Yueting agora adota uma postura diferente. Desta vez, ele constrói a nova história com estrutura de capital, caminhos regulatórios e alianças institucionais. Mas se essa virada é uma verdadeira metamorfose ou apenas um ciclo mais refinado, só o tempo dirá.

O Caminho Inacabado

Olhando para trás, a trajetória de Jia Yueting nos negócios parece um círculo.

Na era LeTV, ele contava a história da “ecological disruption”; na Faraday Future, desenhou o futuro da mobilidade com carros elétricos; em 2025, colocou a estratégia “EAI + Crypto Dual Flywheel” no centro do palco.

Cada virada coincidiu com um ponto de inflexão da época, sempre acompanhada de controvérsias.

O verdadeiro teste ainda está por vir. O lucro flutuante do C10 Treasury depende mais do mercado; se conseguirá atravessar a volatilidade, ainda não se sabe. A lógica do “dual flywheel” soa completa, mas ainda não foi testada por um ciclo; mais importante, se ele realmente aprendeu a ser comedido com os fracassos do passado ou apenas mudou a narrativa, ninguém pode responder.

Da sede da LeTV em Chaoyang, Pequim, à fábrica na Califórnia, até o palco de capital da Nasdaq, essa história cruza regiões e setores.

No mundo cripto, as histórias nunca têm um fim definitivo, apenas o próximo capítulo sendo escrito.

A história de Jia Yueting continua.

 

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