Entrevista com Cathie Wood: Três principais direções de investimento da Ark — Bitcoin, Ethereum e Solana são as escolhas finais

Título original: Cathie Wood Parte II: Por que o Bitcoin Sempre Será a Criptomoeda Número 1
Fonte original: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost
Organização e tradução: TechFlow

 

Convidada: Cathie Wood, fundadora e CEO da Ark Investment

Apresentador: Wilfred Frost

Data de exibição: 27 de setembro de 2025

Resumo dos principais pontos

Cathie Wood é fundadora e CEO da Ark Invest. Ela compartilhou por que acredita firmemente que o Bitcoin será a principal criptomoeda e explicou detalhadamente o papel importante das stablecoins no ecossistema cripto. Ela também mencionou sua divergência amigável de opiniões com Tom Lee, da Fundstrat. Embora não acredite que o Ethereum vá superar o Bitcoin, sua postura em relação ao Ethereum mudou e recentemente ela investiu na BitMine.

Além disso, Cathie discutiu o impacto potencial do desempenho recente do ouro sobre o mercado de criptomoedas e o mercado financeiro em geral. Ela ofereceu insights valiosos para investidores enfrentarem os desafios deste setor em rápida evolução, ajudando-os a entender melhor as tendências do mercado e oportunidades de investimento.

Destaques das opiniões

· Os principais focos de investimento da Ark são Bitcoin, Ethereum e Solana.

· Não existem muitas criptomoedas realmente promissoras. No campo das criptomoedas puras, o Bitcoin domina. Além disso, existem as stablecoins, que também são criptomoedas.

· O Bitcoin tem três papéis fundamentais. Primeiro, é a base do sistema monetário global; segundo, como L1, nunca foi hackeado; terceiro, é o pioneiro no campo dos ativos cripto.

· Além disso, estamos de olho em alguns projetos emergentes, como Hyperliquid. Este projeto lembra o estágio inicial de desenvolvimento da Solana, e agora já começou a provar seu valor e competir com grandes nomes do setor.

· Também acompanhamos outros serviços, como fundos de mercado monetário, e projetos relacionados ao ecossistema Solana, como Jito.

· Não investimos em ouro, mas isso não significa que seja um mau investimento.

O valor das stablecoins

Wilfred Frost: Ouvi dizer que você é uma defensora ferrenha das criptomoedas. Você acredita em todas as criptomoedas ou apenas em algumas específicas?

Cathie Wood: Não acreditamos que todas as criptomoedas tenham potencial de desenvolvimento. Na verdade, achamos que não existem muitas realmente promissoras. No campo das criptomoedas puras, o Bitcoin domina. Além disso, existem as stablecoins, que também são criptomoedas, mas estão principalmente atreladas ao dólar, pois geralmente são lastreadas por títulos do governo. Portanto, acreditamos que o Bitcoin é a única criptomoeda verdadeira e que será a maior do mercado. O Bitcoin é um sistema monetário baseado em regras, seguindo a teoria quantitativa da moeda. O limite total de Bitcoin é de 21 milhões, com cerca de 20 milhões já em circulação. Isso é o que chamamos de teoria quantitativa. Já as stablecoins são ativos digitais baseados no dólar. Se você encontrar formas de usar stablecoins, como em DeFi, ainda pode obter rendimentos. Na semana passada, a Coinbase lançou um produto que permite aos usuários emprestar USDC para outras pessoas no ecossistema DeFi. Apesar de, por questões regulatórias, esses empréstimos não pagarem juros tradicionais, os usuários ainda podem obter rendimentos de até 10,4%.

Wilfred Frost: Quero entender melhor as stablecoins. Consigo ver por que ativos denominados em dólar e fáceis de transferir são atraentes. Em alguns países, por exemplo, as stablecoins podem ser usadas para evitar o risco de confisco de ativos. Mas para quem vive em Londres ou Nova York, qual seria o motivo para usar stablecoins? Afinal, dólares ou libras já podem ser transferidos facilmente, rendem juros e contam com o suporte de bancos centrais e governos. Quais as vantagens de negociar com stablecoins nesses países?

Cathie Wood: Você está certo, atualmente existem dois tipos principais de stablecoins no mercado: Tether e Circle. O Tether circula principalmente fora dos EUA e Europa, enquanto o Circle é mais compatível com a regulação nos EUA. Além disso, o Circle lançou uma stablecoin USDC baseada em euro, mas ainda não é amplamente utilizada. Na Europa, com a implementação do Mica (regulamentação do mercado de ativos cripto), Tether e Circle já detêm 90% do mercado de stablecoins.

Então, por que pessoas de países desenvolvidos também precisam de stablecoins? Entendemos a demanda em mercados emergentes, onde, em países economicamente instáveis, as pessoas podem proteger sua riqueza com stablecoins. Achávamos que o Bitcoin assumiria esse papel, mas o surgimento das stablecoins realmente tirou parte do mercado do Bitcoin, o que não prevíamos em nossa análise inicial.

No mundo da tecnologia blockchain, estamos gradualmente eliminando o papel dos intermediários nos serviços financeiros. Esses intermediários, que costumo chamar de "pedágios", existem para reduzir riscos de transação e proteger a segurança entre instituições financeiras. No entanto, no modelo de transações peer-to-peer da blockchain, esses intermediários serão totalmente substituídos. Em resumo, cartões de crédito tradicionais cobram cerca de 2,5% por transação, um custo trazido pelos intermediários. Já as taxas de transação baseadas em blockchain podem ser drasticamente reduzidas. Em países desenvolvidos, essas taxas podem cair de 2-4% para menos de 1%, enquanto em mercados emergentes, como a Nigéria, onde as taxas de remessa podem chegar a 25%, também haverá uma redução significativa. No fim, a tecnologia blockchain reduzirá os custos de transação global a níveis extremamente baixos.

Wilfred Frost: Onde exatamente estão esses custos atualmente? Porque os custos de mineração e transação de criptomoedas ainda estão longe de chegar a 1%.

Cathie Wood: Essas mudanças levam tempo para acontecer. Por exemplo, mencionei o caso do USDC: alguém pode dizer "posso emprestar fundos a uma taxa de 10,4%, certo? Essa taxa não existe em outros lugares". Para os poupadores, isso é uma forma de poupança de alto rendimento. E aqueles que pegam empréstimos a 10,4% geralmente não conseguem empréstimos bancários por serem pequenos demais. O DeFi está mudando essa realidade, permitindo que pessoas antes excluídas do crédito agora tenham acesso, ao mesmo tempo em que oferece rendimentos mais altos aos poupadores.

O ecossistema on-chain é extremamente transparente, e muitos empréstimos são supercolateralizados. Aprendemos isso com os colapsos de 3AC e Luna. Na blockchain, qualquer garantia insuficiente é automaticamente liquidada, permitindo que as instituições financeiras recuperem fundos rapidamente. Já em sistemas opacos e altamente centralizados como o FTX, os fundos podem ser totalmente perdidos. Portanto, do ponto de vista da segurança, o mecanismo transparente on-chain é mais confiável do que o FTX, que claramente era uma empresa fraudulenta.

O papel fundamental do Bitcoin

Wilfred Frost: Algumas semanas atrás, entrevistamos Tom Lee, que é um defensor do Bitcoin, mas está mais otimista com o futuro do Ethereum. Ele acha que o Ethereum vai superar o Bitcoin em escala. Por que você acha que ele está errado? Por que o Bitcoin sempre será mais importante que o Ethereum?

Cathie Wood: O Bitcoin tem três papéis fundamentais. Primeiro, é a base do sistema monetário global, seguindo regras quantitativas rígidas. Isso, por si só, é um conceito muito importante. Segundo, como a primeira camada da tecnologia blockchain, nunca foi hackeado, algo que outras blockchains não conseguiram. Por isso, os sistemas monetários escolhem o Bitcoin como base. Terceiro, ele é o pioneiro dos ativos cripto — escrevemos nosso primeiro whitepaper sobre Bitcoin já em 2016. Esses atributos dão ao Bitcoin vantagens únicas.

No entanto, o Ethereum também desempenha um papel importante no setor de finanças descentralizadas (DeFi). O Ether é a moeda nativa do ecossistema DeFi, e muitas taxas de transação vão para soluções de segunda camada, como a Robinhood, que recentemente anunciou sua própria rede de segunda camada, semelhante à Base da Coinbase. Essas redes de segunda camada recebem taxas desproporcionais. Agora, com o aumento dessas redes, surge a questão: elas vão competir entre si e, assim, aumentar a importância da primeira camada? Esse é um ponto a ser observado e uma das razões pelas quais investimos em Ethereum. Ainda assim, acredito que essas relações competitivas são algo que Tom e eu poderíamos discutir mais a fundo.

Foco em Bitcoin, Ethereum e Solana

Wilfred Frost: Sobre outras criptomoedas, você acha que há muitas que valem a pena investir? Ou, na verdade, são apenas algumas poucas?

Cathie Wood: Atualmente, apenas algumas criptomoedas merecem atenção. Em nossos fundos públicos, investimos principalmente em Bitcoin e Ethereum. Essas transações são públicas, então posso dizer que encontramos uma forma compatível com a regulação para investir em Ethereum. Além disso, escolhemos empresas de mineração de Bitcoin como um foco importante de investimento.

Além de Bitcoin e Ethereum, Solana é o terceiro projeto em que estamos de olho. O investimento em Solana é feito por meio da Brara Sports. Algumas pessoas acham que eu ou a Ark adquirimos times esportivos, mas não é o caso. A Brara Sports é uma empresa que colabora com o Solana Treasury e conta com o apoio dos Emirados Árabes Unidos, o que torna o papel da Solana ainda mais relevante.

Essas três criptomoedas são nossos principais focos de investimento. Além disso, estamos atentos a projetos emergentes, como Hyperliquid. Este projeto lembra o estágio inicial da Solana, já começou a provar seu valor e está competindo com grandes nomes do setor.

Também acompanhamos outros serviços, como fundos de mercado monetário, e projetos relacionados ao ecossistema Solana, como Jito. Esses projetos derivados são importantes, mas, se você perguntar nossos principais focos de investimento, são Bitcoin, Ethereum e Solana.

Por que o ouro está subindo?

Wilfred Frost: O desempenho do ouro este ano foi claramente impressionante. Você acha que os motivos para investir em ouro estão mais fortes agora? Em comparação ao Bitcoin, qual é sua posição?

Cathie Wood: Não investimos em ouro, mas isso não significa que seja um mau investimento. Apenas o ouro não se encaixa no nosso foco em inovação tecnológica. Estamos mais atentos à inovação disruptiva impulsionada pela tecnologia. No entanto, do ponto de vista econômico, sempre levo a sério o desempenho do ouro no mercado. Normalmente, a alta do ouro sinaliza inflação, mas desta vez parece ser diferente.

Monitoramos um indicador chamado índice de metais para ouro, que mede a razão entre os preços dos metais e do ouro. Atualmente, essa razão caiu para menos de 0,8 a 0,9. Isso me preocupa, pois pode haver razões mais profundas por trás disso. Talvez esteja relacionado à situação econômica da China, que ainda passa por um ajuste deflacionário causado pela especulação imobiliária. Além disso, acredito que a alta do ouro desta vez está mais relacionada a riscos geopolíticos.

Por exemplo, o episódio de confusão com o visto H-1B na última sexta-feira à noite. Isso deixou muitas pessoas apreensivas, especialmente estudantes estrangeiros da Índia e China e seus pais, que podem se perguntar: "O que vai acontecer agora?" Pessoalmente, acho que é apenas uma questão de negociação entre EUA e Índia, que será resolvida. Afinal, os EUA não querem perder talentos do mundo todo, embora o discurso atual possa causar preocupação. Mas, nessas situações, a mídia faz grande cobertura e as pessoas começam a pensar: "Como devo reagir?" Alguns investidores mais ricos, especialmente da geração mais velha, podem optar por transferir fundos para o ouro, em vez de ativos digitais.