Organização & Compilação: TechFlow
Convidada: Cathie Wood, fundadora e CEO da Ark Investment
Apresentador: Wilfred Frost
Fonte do podcast: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost
Título original: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency
Data de exibição: 27 de setembro de 2025
Resumo dos principais pontos
Cathie Wood é fundadora e CEO da Ark Invest. Ela compartilhou por que acredita firmemente que o bitcoin será a principal criptomoeda e explicou detalhadamente o papel importante das stablecoins no ecossistema cripto. Ela também mencionou sua divergência amigável de opiniões com Tom Lee, da Fundstrat. Embora não acredite que o ethereum vá superar o bitcoin, sua postura em relação ao ethereum mudou, tendo investido recentemente na BitMine.
Além disso, Cathie discutiu o impacto potencial do desempenho recente do ouro sobre o mercado de criptomoedas e o mercado financeiro em geral. Ela ofereceu insights valiosos para investidores enfrentarem os desafios deste setor em rápida mudança, ajudando-os a entender melhor as tendências do mercado e as oportunidades de investimento.
Destaques das opiniões
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O principal foco de investimento da Ark é bitcoin, ethereum e Solana.
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Não existem muitas criptomoedas realmente promissoras. No campo das criptomoedas puras, o bitcoin domina. Além disso, há as stablecoins, que também são criptomoedas.
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O bitcoin tem três papéis fundamentais. Primeiro, é a base do sistema monetário global; segundo, como L1, nunca foi hackeado; terceiro, é o pioneiro no campo dos ativos cripto.
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Além disso, ainda estamos de olho em alguns projetos emergentes, como Hyperliquid. Este projeto lembra o estágio inicial de desenvolvimento da Solana, já começou a provar seu valor e está gradualmente competindo com grandes nomes do setor.
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Também acompanhamos outros serviços, como fundos de mercado monetário, e projetos relacionados ao ecossistema da Solana, como Jito.
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Não investimos em ouro, mas isso não significa que seja um mau investimento.
O valor das stablecoins
Wilfred Frost:
Ouvi dizer que você é uma defensora ferrenha das criptomoedas. Você acredita em todas elas ou apenas em algumas específicas?
Cathie Wood:
Não acreditamos que todas as criptomoedas tenham potencial de desenvolvimento. Na verdade, achamos que não existem muitas realmente promissoras. No campo das criptomoedas puras, o bitcoin domina. Além disso, há as stablecoins, que também são criptomoedas, mas estão principalmente atreladas ao dólar, pois geralmente são lastreadas por títulos do governo. Portanto, acreditamos que o bitcoin é a única criptomoeda genuína e será a maior do mercado. O bitcoin é um sistema monetário baseado em regras, seguindo a teoria quantitativa da moeda. O limite total de bitcoins é de 21 milhões, com cerca de 20 milhões já em circulação. Isso é o que chamamos de teoria quantitativa. Já as stablecoins são ativos digitais baseados no dólar. Se você encontrar maneiras de usar stablecoins, como em DeFi, ainda pode obter rendimentos. Na semana passada, a Coinbase lançou um produto que permite aos usuários emprestar USDC para outras pessoas no ecossistema DeFi. Apesar de, por razões regulatórias, esses empréstimos não gerarem juros tradicionais, os usuários ainda podem obter rendimentos de até 10,4%.
Wilfred Frost:
Quero entender mais sobre stablecoins. Consigo entender por que ativos denominados em dólar e de fácil transferência são atraentes. Por exemplo, em alguns países, stablecoins podem ser usadas para evitar o risco de confisco de ativos. Mas para quem vive em Londres ou Nova York, qual seria o motivo para usar stablecoins? Afinal, dólares oulibras esterlinasjá podem ser transferidos facilmente, rendem juros e têm o suporte dobanco centrale do governo. Quais as vantagens de negociar com stablecoins nesses países?
Cathie Wood:
Você está certo, atualmente existem dois tipos principais de stablecoins no mercado: Tether e Circle. O Tether circula principalmente fora dos EUA e da Europa, enquanto o Circle tem maior conformidade regulatória nos EUA. Além disso, o Circle lançou uma stablecoin USDC baseada no euro, mas ainda não é amplamente utilizada. Na Europa, com a implementação do Mica (regulamentação do mercado de ativos cripto), Tether e Circle já detêm 90% do mercado de stablecoins.
Então, por que pessoas em países desenvolvidos também precisam de stablecoins? Entendemos a demanda em mercados emergentes, como em países economicamente instáveis, onde as pessoas podem proteger sua riqueza com stablecoins. Achávamos que o bitcoin desempenharia esse papel, mas o surgimento das stablecoins realmente tirou parte do mercado do bitcoin, o que não previmos em nossa análise inicial.
No mundo da tecnologia blockchain, estamos gradualmente eliminando o papel dos intermediários nos serviços financeiros. Esses intermediários, que costumo chamar de “pedágios”, existem para reduzir riscos de transação e proteger a segurança entre instituições financeiras. No entanto, no modelo de transações peer-to-peer da blockchain, esses intermediários serão totalmente substituídos. Simplificando, cartões de crédito tradicionais cobram cerca de 2,5% por transação, custo trazido pelos intermediários. Já as taxas de transação baseadas em blockchain podem ser drasticamente reduzidas. Em países desenvolvidos, essas taxas podem cair de 2-4% para menos de 1%, enquanto em mercados emergentes, como na Nigéria, as taxas de remessa podem chegar a 25%, e também devem ser significativamente reduzidas. No fim, a tecnologia blockchain reduzirá o custo das transações globais a níveis extremamente baixos.
Wilfred Frost:
Onde estão exatamente essas taxas atualmente? Porque hoje, os custos de mineração e transação de criptomoedas ainda estão longe de cair para 1%.
Cathie Wood:
Essas mudanças levam tempo para acontecer. Por exemplo, mencionei o caso do USDC, onde alguém diz: “Posso emprestar fundos a uma taxa de 10,4%, certo? Não há como conseguir essa taxa em outro lugar.” Para os poupadores, isso é uma forma de poupança de alto rendimento. E quem toma empréstimos a 10,4% geralmente não consegue empréstimos bancários por serem de pequeno porte. O DeFi está mudando essa realidade, dando oportunidade a quem antes não conseguia empréstimos e oferecendo maiores rendimentos aos poupadores.
O ecossistema on-chain é muito transparente, muitos empréstimos são supercolateralizados. Aprendemos isso com os colapsos de 3AC e Luna. Na blockchain, qualquer garantia insuficiente é automaticamente liquidada, permitindo que as instituições financeiras recuperem rapidamente os fundos. Já em sistemas opacos e altamente centralizados como o FTX, os fundos podem ser totalmente perdidos. Portanto, do ponto de vista da segurança, o mecanismo transparente on-chain é mais confiável do que o FTX, que claramente era uma empresa fraudulenta.
Papéis fundamentais do bitcoin
Wilfred Frost:
Algumas semanas atrás, entrevistamos Tom Lee, que apoia o bitcoin, mas é mais otimista quanto ao futuro do ethereum. Ele acredita que o ethereum vai superar o bitcoin em escala. Por que você acha que ele está errado? Por que o bitcoin sempre será mais importante que o ethereum?
Cathie Wood:
O bitcoin tem três papéis fundamentais. Primeiro, é a base do sistema monetário global, seguindo regras quantitativas rigorosas. Isso, por si só, já é um conceito muito importante. Segundo, como blockchain de primeira camada, nunca foi hackeado, algo que nenhuma outra blockchain conseguiu. Por isso, os sistemas monetários escolhem basear-se no bitcoin. Terceiro, é o pioneiro no campo dos ativos cripto; já em 2016 escrevemos o primeiro whitepaper sobre bitcoin. Esses atributos dão ao bitcoin uma vantagem única.
No entanto, o ethereum também desempenha um papel importante no setor de finanças descentralizadas (DeFi). O ether é a moeda nativa do ecossistema DeFi, e muitas taxas de transação vão para soluções de segunda camada, como a Robinhood, que anunciou recentemente sua própria rede de segunda camada, semelhante à Base da Coinbase. Essas redes de segunda camada recebem taxas desproporcionais. Agora, a questão é: com o aumento das redes de segunda camada, elas vão competir entre si, aumentando a importância da primeira camada? Essa é uma tendência a ser observada e um dos motivos pelos quais investimos em ethereum. Ainda assim, acredito que essas relações competitivas são um tema que Tom e eu poderíamos discutir mais a fundo.
Foco em bitcoin, ethereum e Solana
Wilfred Frost:
Você acha que há muitas outras criptomoedas que valem a pena investir? Ou, na verdade, são apenas algumas poucas?
Cathie Wood:
Atualmente, apenas algumas criptomoedas merecem atenção. Em nossos fundos públicos, investimos principalmente em bitcoin e ethereum. Essas transações são públicas, então posso dizer que já encontramos uma forma de investir em ethereum que atende aos requisitos regulatórios. Além disso, escolhemos empresas de mineração de bitcoin como um importante foco de investimento.
Além de bitcoin e ethereum, Solana é o terceiro projeto em que estamos de olho. O investimento em Solana é feito por meio da Brara Sports. Algumas pessoas pensam que eu ou a Ark adquirimos times esportivos, mas não é o caso. A Brara Sports é uma empresa que colabora com o Solana Treasury e tem apoio dos Emirados Árabes Unidos, o que torna o papel da Solana ainda mais relevante.
Essas três criptomoedas são nosso principal foco de investimento. Além disso, ainda estamos de olho em alguns projetos emergentes, como Hyperliquid. Este projeto lembra o estágio inicial de desenvolvimento da Solana, já começou a provar seu valor e está gradualmente competindo com grandes nomes do setor.
Também acompanhamos outros serviços, como fundos de mercado monetário, e projetos relacionados ao ecossistema da Solana, como Jito. Esses projetos derivados são importantes, mas se você perguntar qual é nosso principal foco de investimento, ainda é bitcoin, ethereum e Solana.
Por que o ouro está subindo?
Wilfred Frost:
O desempenho do ouro este ano foi claramente notável. Você acha que os motivos para investir em ouro estão mais fortes agora? Em comparação ao bitcoin, qual é sua posição?
Cathie Wood:
Não investimos em ouro, mas isso não significa que seja um mau investimento. Apenas o ouro não se encaixa no nosso foco em inovação tecnológica. Estamos mais atentos à inovação disruptiva impulsionada pela tecnologia. No entanto, do ponto de vista econômico, sempre levo a sério o desempenho do ouro no mercado. Normalmente, a alta do ouro indica inflação iminente, mas desta vez parece diferente.
Monitoramos um indicador chamado índice de metais para ouro, que mede a razão entre os preços dos metais e do ouro. Atualmente, essa razão caiu para menos de 0,8 a 0,9. Isso me preocupa, pois pode haver razões mais profundas por trás disso. Talvez esteja relacionado à situação econômica da China, que ainda passa por um ajuste deflacionário devido à especulação imobiliária. Além disso, acredito que a alta do ouro desta vez é mais influenciada por riscos geopolíticos.
Por exemplo, o episódio de confusão com o visto H-1B na última sexta-feira à noite. Isso deixou muita gente apreensiva, especialmente estudantes estrangeiros da Índia e da China e seus pais, que podem se perguntar: “O que vai acontecer a seguir?” Pessoalmente, acredito que isso é apenas uma questão de negociação entre os EUA e a Índia, que será resolvida. Afinal, os EUA não querem perder talentos do mundo todo, apesar do discurso atual poder preocupar. Mas, nessas situações, a mídia faz grande cobertura e as pessoas começam a pensar: “Como devo reagir?” Alguns investidores mais ricos, especialmente os mais velhos, podem optar por transferir fundos para o ouro em vez de ativos digitais.
