Análise: O indicador mNAV comumente usado por empresas de tesouraria de Bitcoin pode ser enganoso e impreciso

ChainCatcher notícia, de acordo com a CoinDesk, Greg Cipolaro, chefe global de pesquisa da NYDIG, publicou um relatório apontando que o indicador mNAV, frequentemente utilizado por empresas de tesouraria de bitcoin, pode ser enganoso, pois o mNAV não leva em consideração possíveis operações comerciais ou outros ativos que a empresa possa possuir.

Além disso, esse indicador costuma utilizar “ações em circulação presumidas (assumed shares outstanding)”, que frequentemente incluem debêntures conversíveis que ainda não atenderam às condições de conversão, tornando os dados possivelmente imprecisos.

Segundo informações, o mNAV é a razão entre o valor de mercado e o valor patrimonial líquido. Se o mNAV for maior que 1, as empresas de tesouraria de bitcoin podem emitir novas ações a um prêmio e usar os recursos arrecadados para comprar BTC, aumentando assim a quantidade de BTC por ação e melhorando o valor contábil; se convergir para 1 ou ficar abaixo de 1, o preço do BTC cai, o mercado secundário fica fraco e o mecanismo de flywheel muda de “acréscimo” para “diluição”, formando um feedback negativo.