Pontos principais:
Apostas otimistas dominam o vencimento das opções de Bitcoin em setembro, assumindo que o preço do BTC mantenha o suporte em $110.000.
Apesar da maior demanda por apostas otimistas, a incerteza macroeconômica mantém os riscos de queda em aberto.
Um total de $22,6 bilhões em opções de Bitcoin (BTC) estão programados para expirar na sexta-feira, criando um momento decisivo após a forte rejeição em $117.000. Atualmente, as estratégias otimistas permanecem melhor posicionadas para o vencimento, desde que o nível de $112.000 seja mantido.
A Deribit continua dominando o mercado, com $17,4 bilhões em interesse aberto para as opções de Bitcoin desta sexta-feira, enquanto OKX e CME ficam atrás com $1,9 bilhão cada. As opções de compra (call) geralmente superam as opções de venda (put), refletindo o otimismo consistente dos traders de criptomoedas.
A demanda por posições neutras a otimistas em Bitcoin é predominante
O vencimento de setembro segue a tendência usual, com o interesse aberto em puts 20% abaixo dos $12,6 bilhões em posições de calls. O resultado final depende do preço do Bitcoin às 8:00 am UTC de sexta-feira, e a vantagem inicial para os detentores de calls dependerá de os preços se manterem acima de $112.000.
O posicionamento dos traders na exchange Deribit mostra que apostas neutras a baixistas miraram a faixa de $95.000 a $110.000, o que está se tornando cada vez mais improvável. Uma parte significativa dos contratos de call foi colocada em níveis altamente otimistas, com $6,6 bilhões em interesse aberto aguardando em $120.000 ou mais, restando cerca de $3,3 bilhões realisticamente em jogo.
Enquanto isso, 81% das opções de put na Deribit estão fixadas em $110.000 ou menos, deixando apenas $1,4 bilhão ativo. Essa configuração favorece fortemente resultados neutros a otimistas, embora a análise exclua estratégias mais complexas, como a venda de puts para capturar exposição à alta. Para confirmar se os profissionais estão realmente inclinados ao otimismo, os traders estão observando a métrica de skew das opções.
O skew delta das opções de Bitcoin mostra um medo moderado em 13%, com opções de put sendo negociadas com prêmio sobre contratos de call equivalentes. Em condições neutras, esse indicador deveria permanecer entre -6% e 6%, sinalizando que baleias e formadores de mercado estão apreensivos quanto ao risco de queda no nível atual de $113.500.
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$112.000 é o nível chave para decidir o momentum do Bitcoin
Abaixo estão três cenários prováveis na Deribit com base nas tendências atuais de preço:
Entre $107.000 e $110.000: $1 bilhão em calls (compra) vs. $2 bilhões em puts (venda). O resultado líquido favorece os instrumentos de put em $1 bilhão.
Entre $110.100 e $112.000: $1,4 bilhão em calls vs. $1,4 bilhão em puts, resultando em um resultado equilibrado.
Entre $112.100 e $115.000: $1,66 bilhão em calls vs. $1 bilhão em puts, favorecendo as calls por $660 milhões.
Pode ser prematuro descartar completamente as estratégias de opções baixistas. O sentimento dos traders pode mudar dependendo dos principais dados macroeconômicos a serem divulgados na quinta-feira, incluindo dados do produto interno bruto (PIB) dos EUA, pedidos semanais de auxílio-desemprego e próximos leilões do Tesouro.
Um cenário econômico cada vez mais frágil apoia cortes adicionais na taxa de juros pelo Federal Reserve dos EUA, normalmente um fator otimista para ativos de risco como criptomoedas. Ainda assim, preocupações persistentes sobre a fraqueza do mercado de trabalho alimentam a aversão ao risco, o que pesa negativamente sobre o preço do Bitcoin.
Por enquanto, o vencimento mensal das opções de Bitcoin em setembro está inclinado a favor dos otimistas, embora uma queda decisiva abaixo de $112.000 não possa ser descartada.
