Autoridades do Federal Reserve debatem à distância: Bowman quer acelerar cortes de juros, Goolsbee pede cautela

Bowman, vice-presidente do Federal Reserve responsável por assuntos regulatórios, afirmou na terça-feira que o Fed pode já ter agido com atraso no apoio ao mercado de trabalho. Se as condições de demanda permanecerem fracas e as empresas começarem a demitir funcionários, o Fed pode precisar acelerar o ritmo de cortes nas taxas de juros.

Em seu discurso, Bowman esclareceu que deve-se focar nos potenciais problemas do mercado de trabalho e, em grande parte, não é necessário se preocupar excessivamente com os riscos inflacionários. Ela destacou que o ritmo de contratação está desacelerando, “o Comitê chegou ao momento de agir de forma decisiva e proativa para lidar com o declínio da vitalidade do mercado de trabalho e os novos sinais de fragilidade que estão surgindo”.

“No que diz respeito à resposta ao agravamento das condições do mercado de trabalho, provavelmente já estamos correndo o risco de agir com atraso. Se essa situação persistir, temo que no futuro precisaremos ajustar a política de forma mais rápida e em maior escala”, disse Bowman. “Se as condições de demanda não melhorarem, as empresas podem ser forçadas a iniciar demissões.”

Bowman foi nomeada por Trump e é mencionada como possível candidata à presidência do Federal Reserve. Na semana passada, ela apoiou a decisão do Fed de cortar as taxas de juros em 25 pontos-base, uma postura mais cautelosa em comparação com Stephen Miran, novo membro do Fed em licença do governo Trump, que apoiou um corte de 50 pontos-base.

No entanto, Bowman afirmou que, para ela, é crucial que a declaração de política monetária mencione que “diante do aumento dos riscos no mercado de trabalho, cortes adicionais nas taxas podem ocorrer no futuro”.

“Se a economia evoluir conforme o que espero, a ação da semana passada deve ser o primeiro passo para trazer a taxa dos fundos federais de volta ao nível neutro”, disse Bowman em discurso à Kentucky Bankers Association.

Embora a mediana das projeções do gráfico de pontos mais recente indique que o Fed fará mais dois cortes de 25 pontos-base este ano, as divergências entre os formuladores de políticas sobre o ritmo dos cortes são evidentes.

No mesmo dia, o presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, afirmou que, dado que a inflação está acima da meta e em tendência de alta, o Fed deve ser cauteloso em relação a novos cortes nas taxas de juros.

“Se conseguirmos dissipar a atual sombra da estagflação, a longo prazo, as taxas de juros poderão ser reduzidas de forma significativa e gradual”, disse Goolsbee em entrevista à CNBC na terça-feira. “Mas a inflação está acima da meta há quatro anos e meio consecutivos e continua subindo. Acho que não devemos adotar medidas de afrouxamento excessivamente agressivas no início; precisamos ser cautelosos.”

Goolsbee afirmou que a política monetária atual está em um estado de “restrição moderada”. Ele acrescentou que a análise do Federal Reserve de Chicago sobre o mercado de trabalho mostra que o mercado está globalmente estável — apesar da desaceleração nas contratações, a taxa de demissões permanece baixa.

Esta semana, mais de 12 autoridades do Fed fizeram discursos, mantendo o debate sobre “com que rapidez e em que magnitude os cortes nas taxas devem ocorrer, à medida que o mercado de trabalho dos EUA pode estar se aproximando de um ponto de inflexão”. A inflação continua sendo uma das preocupações, e os formuladores de políticas precisam encontrar um caminho para as taxas de juros que garanta o retorno da inflação à meta de 2% sem causar sérios danos ao crescimento econômico ou à taxa de desemprego.

O presidente do Federal Reserve, Powell, fará um discurso ainda na noite de terça-feira. Na segunda-feira, vários dirigentes afirmaram que, dado que a inflação ainda está cerca de um ponto percentual acima da meta, continuam cautelosos quanto a novos cortes nas taxas; Miran, por sua vez, disse que, considerando que as políticas do governo Trump estão mudando a demografia, o comércio e a dinâmica inflacionária, ele adotaria medidas agressivas de corte de juros.

Na semana passada, o Fed reduziu a taxa básica de juros em 25 pontos-base, o primeiro corte desde o início do atual mandato de Trump, marcando uma mudança de postura do Fed — agora dando mais importância aos riscos potenciais no mercado de trabalho.

Já em julho deste ano, quando o Fed manteve as taxas inalteradas, Bowman e Waller — ambos cotados como possíveis futuros presidentes do Fed — votaram contra a decisão.