- Instytucje pochłonęły rekordową podaż BTC, zastępując inwestorów detalicznych jako dominującą siłę rynkową.
- Amerykańskie spotowe ETF na Bitcoin dynamicznie rosły, a IBIT od BlackRock osiągnął 50 miliardów USD AUM w 2025 roku.
- Skarbce korporacyjne posiadały globalnie 1,686 mln BTC, co pokazuje strukturalne trendy akumulacji.
W 2025 roku globalne rynki kryptowalut odnotowały najsłabszą roczną wydajność cenową w okresie intensywnej akumulacji instytucjonalnej. Akumulacja ta miała miejsce na rynkach amerykańskich i światowych przez cały rok po zatwierdzeniu ETF-ów i zmianach politycznych. Bitcoin spadł o około pięć procent, jednak instytucje nadal pochłaniają rekordową podaż poprzez regulowane produkty.
Instytucje zastępują detal
Wydajność cenowa zdefiniowała perspektywę na 2025 rok; jednak dane dotyczące własności opowiadały inną historię. Bitcoin spadł o około 5,4 procent, podczas gdy Ether stracił prawie 12 procent. Główne altcoiny spadły od 35 do 60 procent. Tymczasem tradycyjne aktywa odnotowały silne wzrosty na amerykańskich akcjach i surowcach.
Pomimo słabych cen, Bitcoin osiągnął w ciągu roku szczyt blisko 126 080 USD. Co ważniejsze, zachowanie kapitału wyraźnie się rozeszło. Według ujawnień ETF, amerykańskie spotowe ETF na Bitcoin odnotowały około 25 miliardów USD napływów netto w 2025 roku. Całkowite aktywa pod zarządzaniem osiągnęły od 114 do 120 miliardów USD.
IBIT od BlackRock stał się najszybciej rosnącym ETF-em w historii, osiągając 50 miliardów USD AUM w 228 dni. Pod koniec 2025 roku IBIT posiadał około 780 000 do 800 000 BTC. Ta liczba przekroczyła zgłoszone przez Strategy 671 268 BTC. Fidelity i Grayscale dołączyły do BlackRock, kontrolując prawie 89 procent aktywów ETF.
Zgłoszenia instytucjonalne potwierdzają tę zmianę. Zgłoszenia 13-F ujawniły, że do trzeciego kwartału instytucje stanowiły około 24% wszystkich aktywów ETF. Prawie cała ta ekspozycja, około 98%, pochodziła od zarządzających aktywami i funduszy hedgingowych. Tymczasem dane River szacowały, że inwestorzy detaliczni sprzedali około 247 000 BTC w 2025 roku.
Dane transakcyjne potwierdziły ten wzorzec. Przelewy o małej wartości spadły o ponad 66 procent, podczas gdy transakcje powyżej 10 milionów USD wzrosły niemal o 59 procent. Liczba aktywnych adresów spadła, a wyszukiwania Google dla „bitcoin” osiągnęły jedenastomiesięczne minimum. Kontrola stopniowo przesuwała się od uczestników detalicznych do profesjonalnych alokatorów.
Pochłanianie podaży i tradycyjny cykl kryptowalutowy
Zmiany własności pokazały głębszą, strukturalną zmianę. Długoterminowi Bitcoin holderzy uwolnili około 1,4 miliona BTC między marcem 2024 a listopadem 2025 roku. Dane on-chain wyceniły tę dystrybucję na około 121 miliardów USD. W przeciwieństwie do poprzednich cykli, ceny nie załamały się podczas długotrwałej sprzedaży.
Okres ten zdefiniowały trzy fazy dystrybucji. Pierwsza nastąpiła po zatwierdzeniu ETF, podnosząc Bitcoin z 25 000 USD do 73 000 USD. Druga nastąpiła po wyborach w USA w 2024 roku, podnosząc ceny do około 100 000 USD. Trzecia miała miejsce w 2025 roku, z konsolidacją powyżej sześciocyfrowych wartości.
Spółki publiczne również zwiększyły swoje zasoby. Dane pokazały, że 134 notowane firmy posiadały około 1,686 miliona BTC na całym świecie. Skarbce korporacyjne traktują teraz Bitcoin jako strategiczną alokację, a nie krótkoterminową spekulację, co stanowi dużą zmianę w porównaniu do wcześniejszych cykli napędzanych detalem.
Projekcje cenowe instytucji wspierają tę strukturę. VanEck wskazał na 180 000 USD, podczas gdy Standard Chartered prognozował 175 000 do 250 000 USD. Tom Lee wskazał na 150 000 USD. Grayscale oczekiwał nowych szczytów na początku 2026 roku, opierając się na przepływach ETF i zmniejszonej podaży w obiegu.
Powiązane: Jak blockchainy warstwy 1 podzieliły role po słabym 2025 roku
Jasność polityki i dojrzewanie infrastruktury
Rozwój polityki wzmocnił tę transformację. W styczniu 2025 roku administracja Trumpa podpisała rozporządzenie wykonawcze dotyczące kryptowalut i wsparła strategiczną rezerwę Bitcoin na poziomie około 200 000 BTC. GENIUS Act przyspieszył regulacje stablecoinów, a Paul Atkins zastąpił przewodniczącego SEC.
Zgodnie z danymi legislacyjnymi, ustawa o strukturze rynku miała 77 procent szans na uchwalenie przed 2027 rokiem. Emitenci stablecoinów również zwiększyli zakupy krótkoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych. Analitycy prognozowali, że te zasoby mogą wzrosnąć dziesięciokrotnie w ciągu trzech lat.
Na świecie regulatorzy działali podobnie. Richard Teng z Binance wskazał na przypadki użycia związane z inkluzją finansową, gdy instytucje ponownie się angażowały. MoonPay i Mastercard wprowadziły karty płatnicze bezpośrednio powiązane z portfelami stablecoinów. Eric Piscini z Hashgraph powiedział, że projekty Hedera wyszły poza fazę testów i weszły do rzeczywistego użytku.
Spowolnienie kryptowalut w 2025 roku nastąpiło równolegle z rekordowymi zakupami instytucjonalnymi, jaśniejszymi regulacjami i dojrzalszą infrastrukturą. ETF-y, skarbce korporacyjne i wspierające polityki zastąpiły spekulację detaliczną jako główne siły napędowe rynku. 2025 rok wyróżnił się jako rok strukturalnych zmian, a nie typowego szczytu rynkowego.
