ETHZilla wspierana przez Petera Thiela wydaje się odchodzić od strategii skarbu korporacyjnego Ethereum, zaledwie cztery miesiące po wejściu w ten trend.
W oświadczeniu, firma poinformowała, że sprzedała ETH o wartości 74,5 miliona dolarów (24 291 monet), aby spłacić zadłużenie.
ETHZilla dodała, że zaprzestanie stosowania mNAV (wielokrotności śledzącej wartość posiadanych kryptowalut względem wartości przedsiębiorstwa) i skupi się na tokenizacji.
Source: X
Reakcje społeczności
Jednak szybka zmiana strategii ETH wywołała mieszane reakcje wśród obserwatorów rynku. Jeden z analityków skrytykował firmę za „zniszczenie wartości dla akcjonariuszy” w ciągu kilku miesięcy, nazywając tę zmianę „kompromitującą”.
„NAV wynosił 30 na akcję 2 miesiące temu... to kompromitujące. Nie widziałem tak szybkiego zniszczenia wartości i złych decyzji zarządczych przez 25 lat poza SPAC-ami.”
mNAV ETHZilla (Nasdaq: ETHZ) spadł poniżej 1 na początku grudnia po wcześniejszym zagrożeniu podobnym ruchem pod koniec października.
Firma próbowała podnieść mNAV poprzez skup akcji pod koniec października, sprzedając ETH o wartości 40 milionów dolarów.
Source: Blockworks
Wraz z narastającymi zobowiązaniami dłużnymi, dalsze kurczenie się rynku w 2026 roku może skomplikować strategię ETH i operacje firmy.
Przy mNAV poniżej 1, pozyskanie dodatkowego kapitału lub sprzedaż akcji w celu sfinansowania zakupów ETH staje się trudne.
W rzeczywistości właśnie dlatego Strategy zwiększyła swój fundusz rezerwowy w USD, aby pokryć bieżące zobowiązania, unikając tym samym konieczności likwidacji swoich zasobów BTC w przypadku przedłużającej się kryptozimy i skompresowanego mNAV.
Problemy ETH w obliczu odpływów
ETHZilla przeszła rebranding z 80 Life Sciences Corp, firmy biotechnologicznej skupiającej się na lekach terapeutycznych.
Firma skoncentrowała się na strategii ETH w sierpniu i dążyła do zwiększenia swoich zasobów oraz generowania zysków poprzez staking i zdywersyfikowane strategie on-chain.
Stała się dziewiątą co do wielkości firmą skarbową ETH, posiadającą 93,8 tys. ETH o wartości 280 milionów dolarów według obecnych cen.
Jednak w obliczu załamania rynku kryptowalut w IV kwartale, plany całkowicie się zmieniły na rzecz tokenizacji. Reagując na tę zmianę, Mike Dudas, inwestor kryptowalutowy z VC 6thMan Ventures, powiedział,
„To pierwszy DAT, który widzę, który wyraźnie przeszedł z mNAV (zakończone) na model operacyjny. Tokenizacja RWA odbywa się na wielu łańcuchach, ciekawe, czy zachowają „ETH” jako główną nazwę, czy zmienią ją na coś bardziej odzwierciedlającego rozwój segmentu.”
W ciągu ostatnich siedmiu dni firmy skarbowe ETH odnotowały odpływ 107,7 tys. ETH. Kompleks ETF również odnotował odpływ 116 tys. ETH, co przekłada się na niemal 670 milionów dolarów odpływów.
ETH miało trudności z utrzymaniem się powyżej 3 tys. dolarów w obliczu trwających odpływów.
Source: ETH strategic reserve
Ostateczne wnioski
- ETHZilla sprzedała więcej ETH, aby spłacić dług i zasygnalizowała odejście od skarbu ETH na rzecz aktywów tokenizowanych.
- Firmy ETF i skarbowe ETH odnotowały w ciągu ostatnich siedmiu dni odpływy na niemal 670 milionów dolarów.
