Prognoza na ten tydzień: makroekonomiczny „potop” tygodnia – opóźniony CPI i „polowanie na podwyżki stóp” przez Bank Japonii

(15 grudnia 2025 - 21 grudnia 2025)

W ciągu ostatnich kilku miesięcy globalne rynki handlowały w mgle z powodu brakujących danych i zakłóceń geopolitycznych. Jednak w tym tygodniu ten stan rzeczy zostanie całkowicie przerwany. Wraz z nadchodzącą jednorazową „dopłatą” dwóch miesięcy danych non-farm payrolls przez Departament Pracy USA, opóźnionym raportem CPI oraz niemal pewną podwyżką stóp przez Bank Japonii, rynki makroekonomiczne staną w obliczu bezprecedensowego „potopu danych”.

Bitcoin (BTC) dziś rano ledwo utrzymał poziom 88 000 dolarów, co na pierwszy rzut oka wydaje się być wyładowaniem emocji, ale w rzeczywistości jest to wczesne zabezpieczenie przed „wielkim testem płynności dolara” w tym tygodniu. Gdy innowacje instytucjonalne Coinbase zderzają się z żelazną pięścią podwyżek Banku Japonii, ten tydzień zapowiada się jako najbardziej emocjonujący finał 2025 roku.

Kluczowy punkt pierwszy: Dopłata non-farm, inflacja CPI i podwyżka stóp przez Bank Japonii

Makroekonomiczny kalendarz tego tygodnia jest wręcz duszny. Wewnętrzne podziały w Fed, rzeczywista temperatura amerykańskiej gospodarki oraz losy transakcji carry trade na jenie zostaną ujawnione w tym tygodniu.

1. Koniec „ślepego lotu”: Podwójna publikacja danych non-farm (wtorek) Według Financial Times, we wtorek (16 grudnia) USA opublikują raport non-farm payrolls obejmujący październik i listopad. To nie tylko dane, ale kluczowy element układanki, który pozwoli Fed zakończyć „błądzenie po omacku”.

• Dogłębna analiza: Fed właśnie w zeszłym tygodniu obniżył stopy procentowe do najniższego poziomu od trzech lat w atmosferze sporów i poważnych podziałów wewnętrznych. Ekonomiści Citi przewidują, że raport ten przyniesie skrajnie sprzeczne sygnały — spodziewany spadek zatrudnienia w październiku o 45 000 (wpływ huraganów/strajków), a w listopadzie odbicie o 80 000.
• Ryzyko rynkowe: Citi ostrzega, że to odbicie jest „sezonową korektą”, a nie „prawdziwą poprawą popytu”. Jeśli stopa bezrobocia wzrośnie zgodnie z prognozami do 4,52% (powyżej oczekiwań Fed na poziomie 4,5%), potwierdzi to strukturalną słabość amerykańskiego rynku pracy. Dla rynku krypto oznacza to, że logika „recesyjnych transakcji” może przeważyć nad „korzyściami z obniżek stóp”, prowadząc do spadków ryzykownych aktywów.

2. Spóźniona inflacja: CPI wyznaczy kierunek dolara (czwartek) 18 grudnia czasu wschodnioazjatyckiego, opóźniony raport CPI za listopad w USA zostanie opublikowany.

• Logika gry: W kontekście już dokonanej obniżki stóp przez Fed, jeśli CPI niespodziewanie wzrośnie (powyżej 3%), udowodni to, że Fed „obniżył stopy zbyt wcześnie”, co może wywołać gwałtowny wzrost indeksu dolara i mocno uderzyć w BTC. Odwrotnie, jeśli CPI będzie słabe, a dane z rynku pracy również rozczarują, otworzy to drogę do dalszych znaczących obniżek stóp w przyszłym roku.

3. „Jasna karta” podwyżki stóp przez Bank Japonii: 98% prawdopodobieństwa (piątek) 19 grudnia czasu wschodnioazjatyckiego, Bank Japonii ogłosi decyzję w sprawie stóp procentowych. Według danych Polymarket, rynek wycenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Bank Japonii o 25 punktów bazowych na 98%, a szanse na brak zmiany wynoszą tylko 2%.

• Ryzyko na poziomie bomby atomowej: To niezwykle niebezpieczny sygnał. Główne banki centralne na świecie obniżają stopy, a tylko Bank Japonii idzie pod prąd. Ta „dywergencja polityki pieniężnej” to koszmar dla transakcji carry trade na jenie.
• Alarm dla krypto: „Czarny poniedziałek” 5 sierpnia został wywołany właśnie przez podwyżkę stóp przez Bank Japonii. Choć rynek już to przewiduje (98% prawdopodobieństwa), zmienność kursu jena po „spełnieniu oczekiwań” może nadal prowadzić do odpływu wysoko lewarowanych środków z rynku krypto. Jeśli w piątek jen gwałtownie wzrośnie, BTC może stanąć w obliczu poważnego testu poziomu 85 000 dolarów.

Kluczowy punkt drugi: Instytucje kontratakują wbrew trendowi (środa)

W samym centrum makroekonomicznej burzy, czołowe instytucje branży krypto zdecydowały się w środę (17 grudnia) na strategiczną kontrę. Pokazuje to całkowite oderwanie kapitału branżowego od nastrojów rynku wtórnego.

• Coinbase: „Wypowiedzenie wojny” tradycyjnym finansom Coinbase planuje 17 grudnia uruchomić rynek predykcyjny i tokenizowane akcje.
• Znaczenie strategiczne: To wydarzenie o symbolicznym znaczeniu. Coinbase nie zadowala się już rolą „giełdy krypto”, lecz próbuje poprzez tokenizowane akcje bezpośrednio wejść w płynność rynku amerykańskich akcji, a także konkurować z Polymarket na rynku predykcyjnym. W obecnych warunkach wyczerpania płynności makro, wprowadzenie RWA (realnych aktywów) to jedyna droga do „zasilenia krwią” rynku krypto.
• HashKey: Przełomowe IPO w Hongkongu HashKey Group spodziewa się debiutu na giełdzie w Hongkongu tego samego dnia (17 grudnia), z planem pozyskania do 1,67 miliarda HKD.
• Nastroje rynkowe: Przeprowadzenie IPO w warunkach „skrajnej paniki” pokazuje ogromną pewność siebie HashKey w zakresie zgodności z regulacjami. Jeśli kurs akcji utrzyma się stabilnie w dniu debiutu, znacznie wzmocni to zaufanie azjatyckiego kapitału do sektora Web3 i częściowo zneutralizuje negatywne makroekonomiczne czynniki.

Kluczowy punkt trzeci: Regulacje i rynki regionalne

• USA: Okrągły stół SEC i legislacyjny sprint (poniedziałek) Grupa robocza SEC ds. kryptowalut organizuje dziś (15 grudnia) okrągły stół poświęcony prywatności i regulacjom. Jednocześnie Senat próbuje w tym tygodniu głosować nad ustawą o strukturze rynku. Choć polityczny krajobraz po wyborach pozostaje niejasny, postęp legislacyjny jest fundamentem zgodności branży.
• Korea Południowa: Opóźnienie regulacji stablecoinów (negatywne?) Według południowokoreańskich mediów, FSC nie zdołała na czas przedłożyć ustawy regulującej stablecoiny denominowane w wonie, tłumacząc to potrzebą „dalszej koordynacji”.
• Interpretacja: Korea Południowa to jeden z najważniejszych rynków detalicznych na świecie. Opóźnienie regulacji oznacza, że droga do zgodności stablecoinów denominowanych w wonie napotyka przeszkody, co może osłabić zdolność rynku koreańskiego do generowania premii (kimchi premium) i ograniczyć tempo napływu nowego kapitału.

Podsumowanie i perspektywy na ten tydzień

„Makro wyznacza dolny limit, instytucje wyznaczają górny limit.”

Logika rynku w tym tygodniu jest bardzo klarowna:

1. Test dolnego limitu: Wtorkowe dane non-farm i piątkowa podwyżka stóp przez Bank Japonii to dwa miecze Damoklesa wiszące nad BTC. Poziom wsparcia 88 000 dolarów to nie tylko poziom techniczny, ale także granica płynności makroekonomicznej.
2. Próba przebicia górnego limitu: Środowa premiera produktów Coinbase i debiut HashKey to jedyna szansa byków na kontratak.

Dla traderów w tym tygodniu liczy się nie tylko obserwacja wykresów świecowych, ale także indeksu dolara (DXY) i kursu USD/JPY. Przed ogłoszeniem decyzji Banku Japonii w piątek, „gotówka jest królem, defensywa priorytetem” może być najlepszą strategią na przetrwanie tego „potopu danych makroekonomicznych”.