Japonia zbliża się do momentu, którego nie widziała od prawie trzech dekad.
Oczekuje się, że Bank of Japan podniesie swoją stopę procentową do 0,75% podczas posiedzenia w dniach 18-19 grudnia, co oznacza ruch o 25 punktów bazowych i podniesie koszty pożyczek do poziomów ostatnio widzianych w połowie lat 90. Sama podwyżka nie jest już zaskoczeniem, ponieważ analitycy twierdzą, że rynki w dużej mierze ją już wyceniły.
Większym pytaniem jest, jak daleko Japonia jest gotowa się posunąć i co to oznacza dla reszty świata.
Gubernator Kazuo Ueda otwarcie mówił o kierunku działań. Źródła podają, że propozycja podwyżki stóp prawdopodobnie uzyska większość w dziewięcioosobowej radzie polityki BOJ, bez wyraźnego sprzeciwu do tej pory.
Byłaby to pierwsza podwyżka od stycznia 2025 roku i kolejny krok odejścia od długoletniej polityki ultra-niskich stóp procentowych w Japonii. Inflacja utrzymuje się powyżej celu banku centralnego wynoszącego 2% od ponad trzech lat, dając decydentom przestrzeń do zacieśnienia polityki bez nazywania jej restrykcyjną.
Po ostatnich wypowiedziach Uedy, rentowność dwuletnich obligacji rządowych Japonii osiągnęła 17-letnie maksimum, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji zbliżyła się do 2%. Te ruchy nie pozostały lokalne. Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły, rentowności niemieckich Bundów również, a jen na krótko umocnił się wobec dolara.
Mike Riddell z Fidelity podsumował to: „Wyprzedaże JGB naprawdę mają znaczenie dla globalnych rynków obligacji.”
- Przeczytaj także:
- Rentowności obligacji Japonii na najwyższym poziomie od 2008 roku – ekspert ostrzega: „Kotwica została zerwana”
- ,
Prawdziwym powodem do niepokoju jest yen carry trade.
Przez lata inwestorzy tanio pożyczali w jenach, by inwestować w aktywa o wyższej rentowności za granicą. Wyższe stopy procentowe w Japonii czynią tę strategię mniej atrakcyjną i zwiększają ryzyko powrotu kapitału do kraju.
Podobny ruch BOJ w lipcu 2024 roku został poprzedzony drugim najgorszym jednodniowym krachem na japońskiej giełdzie, związanym z obawami o odwrócenie carry trade.
Nie wszyscy spodziewają się paniki. Niektórzy zarządzający funduszami zwracają uwagę, że fundusze emerytalne wolno zmieniają alokacje, a spekulacyjne pozycje na jena są już wysokie.
Jednak Japonia jest jednym z największych wierzycieli na świecie. Jeśli jej kapitał zacznie wracać do kraju, globalne rynki, w tym aktywa ryzykowne jak crypto, to odczują.
Na razie traderzy nie reagują na samą podwyżkę, lecz obserwują, co nastąpi później.
