Pangong Sheng wyraził się stanowczo podczas Forum Finansowego na Financial Street – chiński rynek kryptowalut czeka najcięższa zima w historii.
„Ludowy Bank Chin będzie kontynuował współpracę z organami ścigania w celu dalszego zwalczania działalności i spekulacji związanych z wirtualnymi walutami na terenie kraju.” 27 października, podczas dorocznej konferencji Forum Finansowego na Financial Street 2025, prezes Ludowego Banku Chin Pangong Sheng swoim wystąpieniem ponownie wzbudził poruszenie na już i tak wyciszonym krajowym rynku kryptowalut.
W odróżnieniu od poprzednich wystąpień, tym razem Pangong Sheng szczególnie podkreślił, że na dorocznych spotkaniach Międzynarodowego Funduszu Walutowego i Banku Światowego ryzyko związane ze stablecoinami stało się kluczowym tematem, co zapowiada powstawanie globalnej burzy regulacyjnej.
I. Interpretacja polityki: Miecz regulacji znów w ruchu
Wystąpienie Pangong Shenga przekazuje trzy jasne sygnały:
● Po pierwsze, dotychczasowa polityka nie tylko będzie kontynuowana, ale zostanie zaostrzona. Szczególnie podkreślił, że wszystkie dokumenty regulacyjne wydane od 2017 roku „nadal obowiązują”, co oznacza, że wszystkie środki regulacyjne – od zakazu ICO po wycofanie platform transakcyjnych – będą nadal egzekwowane.
● Po drugie, zakres działań zostanie poszerzony. Bank centralny jasno zadeklarował, że „będzie współpracował z organami ścigania”, co oznacza, że w przyszłości nie tylko instytucje nadzoru finansowego, ale także policja i wymiar sprawiedliwości będą głęboko zaangażowane, tworząc wielowymiarową sieć zwalczania.
● Najważniejsze jest to, że współpraca międzynarodowa w zakresie regulacji zostaje wzmocniona. Pangong Sheng ujawnił, że podczas niedawnych dorocznych spotkań IMF i Banku Światowego ryzyko stablecoinów stało się głównym tematem dyskusji ministrów finansów i prezesów banków centralnych. Pokazuje to, że stanowisko regulacyjne Chin jest w pełni zgodne z trendami międzynarodowymi. Osoba zbliżona do regulatorów ujawniła: „To stanowisko nie jest rutynowe, lecz przygotowuje grunt pod jeszcze silniejsze działania egzekucyjne.”
Punkt czasowy | Kluczowe założenia polityki | Wpływ na rynek |
Wrzesień 2017 | Pierwszy zakaz ICO, zamknięcie giełd kryptowalut | Całkowite wycofanie krajowych platform transakcyjnych |
Maj 2021 | Trzy stowarzyszenia wydają ostrzeżenie o ryzyku handlu kryptowalutami | Wzmocniona kontrola kanałów płatności bankowych |
Wrzesień 2021 | Dziesięć departamentów wspólnie ogłasza, że działalność związana z kryptowalutami jest nielegalną działalnością finansową | Całkowity zakaz usług zagranicznych giełd na terenie kraju |
2023-2024 | Kontynuacja zwalczania kopania kryptowalut, czyszczenie usług transgranicznych | Odpływ mocy obliczeniowej, ukrywanie się handlu OTC |
Październik 2025 | Pangong Sheng ponownie podkreśla stanowisko zwalczania, akcentuje ryzyko stablecoinów | Dalsze ograniczanie pośrednich kanałów uczestnictwa |
II. Wpływ na rynek: Rynek kryptowalut staje przed próbą przetrwania
● „Przenikliwość” regulacji na nowo kształtuje postrzeganie ryzyka na rynku. Największą obawą rynku jest „przenikliwość” regulacji – mówi menedżer funduszu hedgingowego krypto Zhang Ye – „dotychczasowe unikanie regulacji poprzez zagraniczne struktury staje się coraz mniej skuteczne. Obecna logika regulacyjna przeszła od czyszczenia krajowych otwartych platform do pełnej, przenikliwej kontroli przepływów finansowych i informacyjnych.” Oznacza to, że niezależnie od lokalizacji podmiotów czy serwerów, jeśli początek lub koniec łańcucha finansowego znajduje się w kraju, ryzyka nie da się uniknąć. Takie blokowanie podstawowych kanałów zasadniczo zmienia reguły gry na rynku.
● Dane on-chain również nie napawają optymizmem. Według monitoringu Chainalysis, w ciągu ostatniego miesiąca wolumen obrotu kryptowalutami w Chinach spadł do najniższego poziomu od 2020 roku, notując spadek o prawie 30% miesiąc do miesiąca. Jednocześnie udział stablecoinów w transgranicznych przepływach finansowych wzrósł, co jest właśnie głównym kierunkiem zainteresowania regulatorów.
● Kanały odpływu krajowego kapitału za granicę są coraz bardziej ograniczane. Jest to bezpośrednia odpowiedź i realizacja deklaracji prezesa Pangong Shenga o „kontynuowaniu zwalczania wraz z organami ścigania”. Regulatorzy chcą zbudować linię obrony na etapie rozliczeń płatniczych, zasadniczo ograniczając przestrzeń do handlu kryptowalutami.
● Z perspektywy ekosystemu branżowego, krajowy sektor blockchain przechodzi transformację „de-kryptowalutową”. Coraz więcej zespołów startupowych zwraca się ku blockchainom konsorcjalnym i ekosystemowi cyfrowego juana, wyraźnie odcinając się od spekulacji kryptowalutowych.
III. Opinie różnych stron: Co dalej dla uczestników rynku
Analiza Chen Hao, dyrektora ds. badań „Blockchain Frontier”:
● „Wypowiedź prezesa Pang wyznaczyła wyraźną czerwoną linię dla rynku – technologię można eksplorować, spekulacji nie będzie tolerowane. Oznacza to, że krajowy sektor blockchain definitywnie pożegna się z myśleniem „spekulacji na kryptowalutach” i zwróci się ku rzeczywistym zastosowaniom przemysłowym.”
Kevin Li, analityk aktywów cyfrowych w międzynarodowym banku inwestycyjnym „Gree Group”, uważa:
● „Stanowisko chińskiego rządu wpływa na globalne trendy regulacyjne. Zauważyliśmy, że wiele organów regulacyjnych, w tym amerykańska SEC, ponownie ocenia ramy regulacyjne dla stablecoinów, a w ciągu najbliższych 6-12 miesięcy możemy spodziewać się globalnego zaostrzenia regulacji.”
Doświadczenia doświadczonego górnika Wang Wei:
● „Już w 2021 roku przenieśliśmy kopalnie za granicę i teraz widzę, że była to bardzo rozsądna decyzja. Krajowe regulacje nie tylko nie zostały złagodzone, ale wręcz zaostrzone. Przestrzeń, która pozostała, będzie się tylko kurczyć.”
IV. Ostrzeżenie o ryzyku: Inwestorzy muszą uważać na te pułapki
● Ryzyko regulacyjne rośnie. Pangong Sheng wyraźnie użył sformułowania „współpraca z organami ścigania”, co oznacza, że w przyszłości mogą być podejmowane wspólne działania egzekucyjne, a zakres działań karnych zostanie rozszerzony.
● Ryzyko transgraniczne nie może być ignorowane. Wraz z kształtowaniem się globalnego konsensusu regulacyjnego, dotychczasowy model handlu na zagranicznych platformach również stanie przed wyzwaniami. Główne gospodarki tworzą mechanizmy wymiany informacji regulacyjnych, a transgraniczne przepływy kapitału będą pod ścisłą kontrolą.
● Ryzyko technologicznej substytucji już się pojawia. Szybki rozwój cyfrowego juana funkcjonalnie zaczyna zastępować stablecoiny. Według doniesień, bank centralny założył w Szanghaju międzynarodowe centrum operacyjne cyfrowego juana, a budowa ekosystemu wyraźnie przyspiesza.
Poniższa tabela przedstawia kluczowe trendy regulacyjne, na które inwestorzy powinni zwrócić szczególną uwagę:
Obszar ryzyka | Konkretne przejawy | Stopień wpływu |
Transakcje krajowe | Wspólne działania organów ścigania, możliwość odpowiedzialności karnej | Bardzo wysoki |
Kapitał transgraniczny | Stałe zaostrzanie kanałów płatności, masowe wycofywanie się handlowców OTC | Wysoki |
Stablecoiny | Globalne zaostrzenie regulacji, ograniczone scenariusze użycia | Średnio-wysoki |
Rozpowszechnianie informacji | Czyszczenie powiązanych treści marketingowych, szkoleniowych i medialnych | Średni |
V. Gdzie wiosna po zimie?
W nadchodzących kwartałach inwestorzy powinni zwrócić szczególną uwagę na dwa kluczowe trendy:
● Po pierwsze, postęp regulacji stablecoinów w głównych gospodarkach. Szczególnie po dorocznych spotkaniach IMF i Banku Światowego – czy USA, UE, Japonia i inne kraje wprowadzą bardziej restrykcyjne ramy regulacyjne, co zadecyduje o płynności na globalnym rynku kryptowalut.
● Po drugie, tempo wdrażania cyfrowego juana. Ludowy Bank Chin założył centra operacyjne cyfrowego juana w Pekinie i Szanghaju, a pilotażowe scenariusze zastosowań szybko się rozszerzają. Ekosystem cyfrowego juana może stać się kolejną falą inwestycyjną, ale musi być wyraźnie oddzielony od spekulacji kryptowalutowych.
● „Wartość technologii blockchain nie zniknie z powodu regulacji, ale ścieżka rozwoju na pewno się zmieni.” – zauważa doświadczony obserwator branży – „Przyszłość należy do tych innowacji technologicznych, które służą realnej gospodarce i spełniają wymogi regulacyjne, a nie do różnego rodzaju pięknie opakowanych spekulacyjnych gier.”
