Inflacja przygotuje Bitcoin na gwałtowny wzrost, gdy stopy procentowe spadną do 2,75% do przyszłego października
Inflacja w USA wzrosła do 3,0% rok do roku we wrześniu, a rynki kontraktów terminowych nadal wyceniają obniżkę stóp procentowych przez Federal Reserve w przyszłym tygodniu.
Główny wskaźnik CPI wyniósł 3,0% rok do roku i 0,3% miesiąc do miesiąca, podczas gdy bazowy CPI utrzymał się na poziomie 3,0% rok do roku i 0,2% miesiąc do miesiąca. Ceny benzyny wzrosły o 4,1% w skali miesiąca, a inflacja w sektorze mieszkaniowym pozostała blisko 3,6%. Bureau of Labor Statistics opublikowało dane zgodnie z harmonogramem, aby dotrzymać terminów dotyczących kosztów utrzymania w Social Security, pomimo zagrożenia zamknięciem rządu.
Traderzy rynku stóp procentowych prawie nie zmienili kursu po publikacji raportu.
FedWatch pokazuje, że kontrakty terminowe wyceniają prawdopodobieństwo ruchu o 25 punktów bazowych na posiedzeniu FOMC 29 października powyżej 90%, podnosząc cel z 3,75% do 4,00% dziś w kierunku 3,50% do 3,75%.
Poza najbliższym posiedzeniem, ta sama dystrybucja FedWatch wskazuje, że środek ścieżki znajduje się blisko 3% o tej porze w przyszłym roku.
Dla posiedzenia 28 października 2026 roku, najwyższe prawdopodobieństwa mieszczą się w przedziałach 2,75% do 3,25%, z umiarkowanymi ogonami po obu stronach.
Prosty, ważony prawdopodobieństwem punkt środkowy tej dystrybucji to około 2,97%, co jest zgodne z łagodnym spadkiem z obecnych poziomów do około 3% w ciągu następnego roku.
| 2.50–2.75 | 17.6% |
| 2.75–3.00 | 29.8% |
| 3.00–3.25 | 28.4% |
| 3.25–3.50 | 14.3% |
| Other bins | 9.9% |
Mapy drogowe z Wall Street i szacunki oparte na regułach stanowią użyteczne narzędzie weryfikacyjne. Goldman Sachs oczekuje trzech obniżek w 2025 roku i dwóch kolejnych w 2026, co plasuje stopę funduszy federalnych w przedziale 3,00% do 3,25% pod koniec 2026 roku.
Dashboard Simple Monetary Policy Rules Federal Reserve Bank of Cleveland pokazuje medianę ścieżki reguł w górnych rejonach 3% na 2026 rok, w zależności od zestawu prognoz, co przypomina, że uporczywe składniki inflacji mogą utrzymać stopy polityki powyżej ścieżki implikowanej przez kontrakty terminowe. Różnica między kontraktami terminowymi a regułami tworzy jastrzębie ryzyko dla końcowego poziomu 3%, jeśli dezinflacja bazowa się zatrzyma.
Kontekst krzywej pomaga określić, jak bardzo łagodzenie wpłynie na warunki finansowe.
Rentowności dwuletnich obligacji utrzymują się w okolicach 3,4%–3,5%, a dziesięcioletnich blisko 4%, podczas gdy 30-letnia oczekiwana inflacja wynosi około 2,25%.
Ankieta strategów przeprowadzona przez Reuters wskazuje, że długi koniec pozostanie stabilny w okolicach 4,1%–4,2% przez następne 6 do 12 miesięcy, ponieważ premia terminowa i podaż fiskalna ograniczają spadki.
Jeśli długi koniec pozostanie sztywny, a krótki spadnie, krzywa się wypiętrzy, co ogranicza, jak bardzo warunki finansowe mogą się „poluzować” nawet przy cięciach stóp.
Dla aktywów cyfrowych powiązanie z polityką pieniężną przebiega obecnie zarówno przez realne rentowności, jak i przepływy funduszy. Według CoinShares, globalne ETP na kryptowaluty odnotowały rekordowy napływ 5,95 miliarda dolarów w pierwszym tygodniu października, gdy Bitcoin osiągnął nowe maksimum blisko 126 000 dolarów, po czym w kolejnym tygodniu nastąpiły odpływy, prowadzone przez Bitcoin, na poziomie około 946 milionów dolarów w warunkach zwiększonej zmienności. Zaobserwowano także ponad 19 miliardów dolarów likwidacji po tym, jak prezydent USA Donald Trump zmienił projekcje makroekonomiczne, ogłaszając nowe cła na Chiny.
Spotowy Bitcoin konsolidował się w okolicach 108 000 do 111 000 dolarów w okresie publikacji CPI i FOMC. Te impulsy przepływów mają znaczenie dla tego, jak makroekonomiczne bodźce przekładają się na cenę, ponieważ popyt na ETF stanowi obecnie dużą część dodatkowych zakupów.
W krótkim terminie, cięcie o 25 punktów bazowych w połączeniu z ostrożnymi wskazówkami prawdopodobnie poluzuje krótki koniec, podczas gdy dziesięcioletnie rentowności utrzymają się blisko 4%. Jeśli wykres punktowy i oświadczenie otworzą drogę do ruchu w grudniu, łagodzenie na krótkim końcu będzie wyraźniejsze, a dolar może się nieco osłabić.
Jeśli Komitet się wycofa i realne stopy na krótkim końcu wzrosną, aktywa ryzykowne zwykle cofają się, dopóki nowe dane nie wyznaczą nowej ścieżki.
Struktura CPI daje Fedowi możliwość pozostania na kursie w kierunku pierwszej obniżki, ponieważ to benzyna była głównym czynnikiem miesięcznego wzrostu, a spadek cen paliw w październiku lub listopadzie pomógłby głównym odczytom wpisać się w narrację stopniowej dezinflacji.
Patrząc w kierunku października 2026, trzy ścieżki określają rozkład implikowany przez kontrakty terminowe i reguły.
Scenariusz bazowy powolnej dezinflacji utrzymuje inflację bazową na trendzie spadkowym bez szoku na rynku pracy, stopa polityki ląduje w okolicach 2,75%–3,25%, a realne rentowności spadają wraz z krótkim końcem.
Scenariusz uporczywej inflacji utrzymuje bazową inflację blisko lub powyżej 3%, Fed pozostaje bardziej ostrożny, a stopa funduszy federalnych stabilizuje się bliżej 3,25%–3,75% przy silniejszym dolarze i okresowym ponownym zaostrzeniu warunków finansowych, zgodnie z nastawieniem reguł Cleveland.
Scenariusz strachu przed spowolnieniem gospodarczym przynosi szybkie łagodzenie w kierunku 2,25%–2,75% i słabszego dolara po początkowej fazie risk-off.
We wszystkich przypadkach beta Bitcoina względem realnych rentowności pozostaje kluczowa, a kanał przepływów ETF dodaje wypukłości, gdy warunki się luzują.
| Glide and grind disinflation | 2.75%–3.25% | Bazowa inflacja stopniowo się ochładza, 10-letnie rentowności blisko 4,0%–4,2% | Konstruktywnie byczy scenariusz, jeśli realne rentowności lekko spadną, a napływy do ETF utrzymają się |
| Sticky inflation | 3.25%–3.75% | Bazowa inflacja blisko 3%+, oczekiwania inflacyjne stabilne | Handel w przedziale przy silnym USD i wyższych realnych stopach |
| Growth scare | 2.25%–2.75% | Wzrost bezrobocia, ISM poniżej 50 | Dwuetapowo: najpierw risk-off, potem odbicie napędzane płynnością |
Globalne przeciwstawne siły utrzymują równowagę. ECB zrobił pauzę po cięciach na początku 2025 roku i duże banki nie spodziewają się kolejnych w 2025, co ogranicza spadek dolara napędzany przez euro.
Bank of England łagodzi politykę ostrożniej, ponieważ inflacja w Wielkiej Brytanii wciąż przekracza cel. W Stanach Zjednoczonych Chicago Fed National Financial Conditions Index oraz 10-letnia rentowność TIPS pozostają użytecznymi wskaźnikami makro bety Bitcoina, śledzonymi przez FRED.
Krótkoterminowym katalizatorem jest przyszłotygodniowa decyzja FOMC. Kontrakty terminowe pokazują, że cięcie o 25 punktów bazowych jest wyceniane z przekonaniem, a rynkowy punkt końcowy koncentruje się wokół 3% do października 2026 roku.
Post Inflation to set up Bitcoin melt-up as rates to fall to 2.75% by next October appeared first on CryptoSlate.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Michael Selig wybrany na szefa amerykańskiej CFTC, reakcje liderów branży
Prezydent Donald Trump wybrał Mike'a Seliga z SEC na stanowisko przewodniczącego CFTC. Stało się to w momencie, gdy amerykańscy ustawodawcy pracują nad powierzeniem tej agencji głównej roli w sprawach dotyczących kryptowalut.
Top 3 projekty kryptowalutowe warte uwagi w 2025 roku: Ozak AI, Solana i Ethereum
Doświadczyłem czarnego łabędzia na rynku kryptowalut 10.11 oraz załamania rynku przedmiotów CS2 i odkryłem śmiertelną pułapkę „pośredników”
Myślisz, że zarabiasz na różnicy cen, a tak naprawdę płacisz za ryzyko systemowe.
Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej
