Stawiając na rzeczywisty świat, jaki biznes prowadzi tych 8 rynków predykcyjnych?

Autor: Viee, główny współtwórca Biteye

Ostatnio gwałtownie wzrosło zainteresowanie sektorem rynków predykcyjnych. Na początku października spółka-matka nowojorskiej giełdy ICE ogłosiła inwestycję w Polymarket w wysokości aż 2 miliardów dolarów, co dało wycenę po inwestycji na poziomie około 9 miliardów dolarów; kilka dni później amerykański zgodny z regulacjami rynek predykcyjny Kalshi również zakończył rundę finansowania na 300 milionów dolarów, osiągając wycenę 5 miliardów dolarów.

Wraz z ogromnymi inwestycjami, na czołowych platformach takich jak Kalshi i Polymarket gwałtownie wzrosły wolumeny transakcji. Kalshi szacuje, że w tym roku roczna wartość obrotów osiągnie 50 miliardów dolarów, a jego globalny udział w rynku przekroczył już 60%, po raz pierwszy wyprzedzając Polymarket.

W momencie, gdy narracja kryptowalutowa stopniowo słabnie, a regulacje stają się coraz bardziej rygorystyczne, dlaczego rynek predykcyjny ponownie zyskuje na znaczeniu? Czy jego forma produktowa rzeczywiście uległa zasadniczej zmianie? Jakie nowe projekty próbują wyjść poza schemat „spekulacyjnej gry”?

Poniżej przedstawiamy 8 reprezentatywnych przykładów projektów, które pozwalają przyjrzeć się różnym podejściom w zakresie projektowania produktów, zgodności z regulacjami i logiki finansowania w tym sektorze.

1. Polymarket @Polymarket

Polymarket to obecnie największa na świecie platforma rynku predykcyjnego, która pozyskała 2,279 miliarda dolarów finansowania. W październiku spółka-matka NYSE, ICE, zobowiązała się zainwestować w nią aż 2 miliardy dolarów, co dało Polymarket wycenę przed inwestycją na poziomie 9 miliardów dolarów.

Polymarket został założony przez Shayne’a Coplana w 2020 roku. Shayne już w liceum brał udział w ICO Ethereum i jest uważany za „cudowne dziecko” świata kryptowalut. W obliczu presji regulacyjnej Polymarket w 2025 roku przejął za 112 milionów dolarów giełdę instrumentów pochodnych QCEX posiadającą licencję CFTC, uzyskując tym samym prawo do legalnej działalności w USA. Polymarket to klasyczna forma rynku predykcyjnego – użytkownicy mogą obstawiać wyniki różnych wydarzeń ze świata rzeczywistego za pomocą kryptowalut, kupując „udziały predykcyjne”, z których każdy reprezentuje zakład na określony wynik. Po ogłoszeniu wyniku wydarzenia użytkownicy posiadający udziały odpowiadające prawidłowemu wynikowi otrzymują odpowiednie zyski. Cały proces transakcyjny odbywa się on-chain, rozliczany w USDC, co zapewnia stabilność środków i przejrzystość.

2. Kalshi @Kalshi

Kalshi to pierwsza w USA licencjonowana i zgodna z regulacjami giełda rynku predykcyjnego, która pozyskała 515 milionów dolarów finansowania, prowadzonego przez Paradigm i a16z.

Kalshi została założona przez Tareka Mansoura i Luanę Lopes Larę w 2018 roku na MIT. Dwójka założycieli wybrała trudną, ale zgodną z regulacjami drogę, prowadząc długotrwałą walkę z Commodity Futures Trading Commission (CFTC), w końcu stając się pierwszą platformą rynku predykcyjnego z licencją CFTC.

Kalshi od 2021 roku działa na rynku amerykańskim, oferując kontrakty na wydarzenia z różnych kategorii, takich jak wybory polityczne, wskaźniki ekonomiczne czy wydarzenia sportowe. W 2024 roku, dzięki wygranej w sądzie, uzyskała prawo do uruchomienia kontraktów na wybory prezydenckie w USA, wypełniając lukę regulacyjną.

3. The Clearing Company @theclearingco

The Clearing Company to rynek predykcyjny stworzony przez byłych członków zespołów Kalshi i Polymarket, który pozyskał już 15 milionów dolarów finansowania. CEO Toni Gemayel pełnił wcześniej funkcję szefa wzrostu platformy zarówno w Kalshi, jak i Polymarket.

Obecnie platforma jest w fazie przygotowań i rozwoju, a zespół kładzie duży nacisk na uproszczenie doświadczenia użytkownika, mając nadzieję, że nowy produkt będzie tak prosty w obsłudze jak Robinhood czy Coinbase, a jednocześnie podkreśla zgodność z regulacjami. Z założenia tego typu produkty próbują znaleźć kompromis pomiędzy wymaganiami regulacyjnymi a niskim progiem wejścia dla użytkowników, jednak czy uda się zbudować efektywny ekosystem rynkowy – to wciąż pozostaje do obserwacji.

4. Limitless @trylimitless

Limitless to rynek predykcyjny o wysokiej częstotliwości, oferujący krótkoterminowe kontrakty na prognozy cenowe od kilku minut do jednego dnia. Łącznie pozyskał około 7 milionów dolarów finansowania od znanych funduszy kryptowalutowych, takich jak 1confirmation i Coinbase Ventures. Został założony w 2023 roku przez CJ Hetheringtona i innych.

Limitless oficjalnie wystartował na głównej sieci Base w maju 2025 roku, a następnie rozszerzył działalność na Arbitrum i inne rozwiązania drugiej warstwy. Forma produktu bardziej przypomina tradycyjną giełdę kontraktów – użytkownicy mogą obstawiać „Tak/Nie” na rynkach cenowych o krótkim terminie wygaśnięcia, a wynik ustalany jest przez on-chain oracle w momencie rozliczenia.

Z danych wynika, że Limitless stworzył wiele scenariuszy do ultra-krótkoterminowego handlu, a niektórzy użytkownicy wykorzystują szybkie i jednoznaczne wyniki do arbitrażu. Jednak pojawiły się również głosy krytyki w społeczności: użytkownicy zauważyli, że platforma uruchamiała rynki, w których wynik był już przesądzony lub niemal niemożliwy, i nie pobierała opłat, np. rynek ceny BTC w ciągu 1,5 godziny. Takie „jawne rynki” były wykorzystywane przez arbitrażystów do sztucznego zwiększania wolumenu. Zespół odpowiedział, że zoptymalizował zasady tworzenia rynków, aby wyeliminować takie sytuacje.

5. Opinion @opinionlabsxyz

Opinion Labs (O.LAB) pozyskało obecnie 5 milionów dolarów finansowania, prowadzonego przez YZi Labs, a wśród innych inwestorów są Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group i inni.

Jeśli chodzi o postępy, Opinion uruchomiło już rynek predykcyjny na testnecie Monad w celu zbierania opinii społeczności i ma powiązania z Binance Labs.

6. Melee @meleemarkets

Melee to nowatorski rynek predykcyjny wspierany przez fundusz Variant, który deklaruje stworzenie „Viral Markets” – czyli możliwości generowania rynku predykcyjnego na dowolny temat i zdobywania ruchu poprzez wirusowe rozprzestrzenianie. Projekt pozyskał już 3,5 miliona dolarów finansowania od Variant i DAO Builders Alliance (DBA). Współzałożyciel i CEO Max był wcześniej szefem strategii w Ava Labs i założył markę influencerów wideo, co daje mu unikalne spojrzenie na zarządzanie społecznością i strategię biznesową.

Na chwilę obecną Melee wciąż jest w fazie rozwoju i rozgrzewki, a produkt nie został jeszcze oficjalnie uruchomiony. Na stronie internetowej dostępna jest jedynie rejestracja na listę oczekujących – wystarczy powiązać konto X, aby dołączyć do kandydatów. Według oficjalnych informacji koncepcja „viral market” promowana przez Melee obejmuje trzy główne cechy: każdy temat może stać się rynkiem, twórcy mogą zarabiać w zamkniętym obiegu, a wczesni uczestnicy są nagradzani. Projekt jest pozycjonowany na przecięciu rynku predykcyjnego i społecznościowego, próbując pobudzić szerokie zaangażowanie poprzez model UGC (user-generated markets).

7. Football.Fun @footballdotfun

Football.Fun opiera się na mechanizmie predykcji zawodników, tokenizując rzeczywistych zawodowych piłkarzy jako „udziały” możliwe do handlu. Użytkownicy mogą posiadać karty zawodników i zdobywać punkty oraz nagrody rozliczeniowe w oparciu o ich rzeczywiste występy w meczach. Założycielem jest Adam, członek społeczności WolvesDAO. Projekt zakończył rundę seedową na 2 miliony dolarów, a inwestorami są m.in. 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion.

8. Trepa @trepa_io

Trepa koncentruje się na predykcjach liczbowych, pozwalając użytkownikom prognozować konkretne wartości wskaźników makroekonomicznych i uzyskiwać różne poziomy nagród w zależności od wielkości błędu. Projekt pozyskał około 420 tysięcy dolarów finansowania, a głównym inwestorem jest Colosseum – fundusz założony przez byłego szefa wzrostu Solana Foundation.

Zespół Trepa został założony w 2024 roku w Singapurze, a jego kluczowi członkowie mają interdyscyplinarne doświadczenie. Obecnie trwa faza publicznych testów beta – użytkownicy mogą wybrać temat predykcji (najczęściej dane makroekonomiczne lub finansowe, np. inflacja w danym kraju, wzrost PKB w danym kwartale), a następnie przesunąć suwak lub wpisać konkretną wartość, aby złożyć prognozę. W przeciwieństwie do tradycyjnych rynków binarnych, gdzie wynik to tylko „prawda/fałsz”, Trepa stosuje mechanizm ciągłych nagród: im bliżej przewidywana wartość jest do rzeczywistego wyniku, tym większa nagroda – nawet jeśli prognoza jest nieco błędna, można uzyskać częściowy zwrot.

Ryzyko regulacyjne – największa niepewność sektora

Patrząc na powyższe osiem projektów, widać, że rynki predykcyjne wykazują wyraźną dywersyfikację pod względem projektowania produktów i technologii. Jednak niezależnie od modelu, wspólnym wyzwaniem pozostaje to, jak regulacje definiują ich status prawny.

Rynki predykcyjne mają z natury charakter „spekulacyjno-hazardowy” i w większości jurysdykcji są branżą wrażliwą. W USA tylko nieliczne projekty, takie jak Kalshi, uzyskały licencje zgodne z regulacjami, a Polymarket również próbuje zbudować legalną ścieżkę poprzez przejęcia. Większość projektów wciąż jednak funkcjonuje w szarej strefie regulacyjnej.

Ponadto, nawet platformy on-chain nie mogą uniknąć następujących ryzyk:

• Manipulacja rynkiem: niewielka ilość kapitału może wpływać na kierunek cen, zakłócając efektywność informacji
• Ryzyko oracle: błędy lub ataki na źródła danych mogą prowadzić do błędnych rozliczeń
• Bezpieczeństwo kontraktów: niektóre nowe platformy nie przeszły pełnego audytu, co stwarza ryzyko kradzieży środków
• Trudność wyjścia: niektóre rynki mają ograniczoną płynność, co grozi zamrożeniem środków

Z doświadczenia wynika, że na rynkach predykcyjnych nie zaleca się stawiania wszystkiego na jedną kartę, lepiej stosować strategię dywersyfikacji i wielu małych zakładów, aby zminimalizować ryzyko pojedynczego rynku. Jeśli bardzo chcesz wziąć udział, początkującym zaleca się wybór platform zgodnych z regulacjami i przyjaznych użytkownikowi – Polymarket to dobry punkt wyjścia.

Poza tym, największą barierą dla początkujących jest zrozumienie mechanizmu handlu i obsługi technologii. Na rynku predykcyjnym składanie zleceń nie polega po prostu na kupnie lub sprzedaży, ale wymaga zrozumienia, co oznaczają kursy lub ceny jako prawdopodobieństwo. Na przykład cena 0,20 oznacza, że rynek uważa, iż prawdopodobieństwo zajścia danego zdarzenia wynosi 20% – to wymaga pewnej wprawy w przeliczaniu kursów. Zaleca się poświęcenie czasu na przeczytanie przewodnika dla początkujących na platformie lub artykułów edukacyjnych w internecie, aby zrozumieć, jak liczyć zyski i straty na rynku binarnym.

Na zakończenie: narzędzie czy wariant spekulacji?

Rynek predykcyjny nie jest nowością. Już około 2000 roku wiele think tanków i ekonomistów postrzegało go jako jedno z narzędzi „integracji informacji i kształtowania konsensusu społecznego”. W rzeczywistości jednak przez ostatnie dwadzieścia lat, zarówno w środowisku Web2, jak i w aplikacjach on-chain, rynki predykcyjne nie zdołały osiągnąć masowej adopcji. Z jednej strony bariera regulacyjna ograniczała skalę użytkowników, z drugiej strony spekulacyjny charakter utrudniał uzyskanie szerokiego poparcia instytucji publicznych.

Obecne ponowne zainteresowanie Polymarket i Kalshi może być jedynie kolejną pogonią za nowym tematem w cyklu kapitałowym lub po prostu uzupełnieniem narzędzi do gry rynkowej. Jednak w żadnym wypadku nie można jeszcze mówić o „zmianie struktury rynku”.

Prawdziwy punkt zwrotny dla tego sektora nie leży w formie produktu, lecz w granicach systemowych. Dopóki nie zostanie zbudowany kompletny system zarządzania ryzykiem i dopuszczania uczestników, powinniśmy zachować chłodną obserwację.