Kluczowe wnioski:
Bitcoin osiągnął nowy rekord wszech czasów na poziomie 126 200 USD, wspierany rekordowymi napływami do ETP w wysokości 5,67 miliarda USD.
Niepewność fiskalna i geopolityczna ożywiły narrację o „deprecjacji waluty”.
Napływy instytucjonalne dominują, podczas gdy udział inwestorów detalicznych nadal spada.
Bitcoin (BTC) gwałtownie wzrósł do nowego rekordu wszech czasów na poziomie 126 200 USD w poniedziałek, po jednym z najsilniejszych tygodni w historii aktywów cyfrowych, gdy globalne produkty giełdowe związane z kryptowalutami (ETP) odnotowały napływy netto w wysokości 5,67 miliarda USD, co stanowi największy tygodniowy wynik w historii. Wzrost ten odzwierciedla powrót przekonania inwestorów, napędzany odnowioną wiarą w „deprecjację waluty” w obliczu narastających ryzyk fiskalnych i geopolitycznych.
Jak zauważono w cotygodniowym raporcie Bitwise „crypto market compass”, obecna hossa na rynku kryptowalut podkreśla, jak słabnące zaufanie do walut fiducjarnych i rosnąca niepewność makroekonomiczna napędzają strukturalny popyt na aktywa przechowujące wartość, takie jak Bitcoin i złoto.
Dyrektor i szef działu badań André Dragosch, starszy analityk Max Shannon oraz analityk Ayush Tripathi podkreślili, że indeks dolara amerykańskiego (DXY) spadł o 10% od początku roku, podczas gdy złoto wzrosło o 50%, wyprzedzając wzrost Bitcoina o 27% w tym samym okresie. Jednak wielu inwestorów postrzega obecnie BTC jako cyfrowe zabezpieczenie oferujące większy asymetryczny potencjał wzrostu w wyścigu z deprecjacją waluty.
Zgodnie z danymi Bitwise, spotowe fundusze ETF na Bitcoin prowadziły pod względem napływów z 3,49 miliarda USD, następnie Ethereum z 1,49 miliarda USD oraz 685 milionów USD do produktów altcoinowych innych niż Ethereum. Amerykańskie spotowe ETF-y dominowały w aktywności, a BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) oraz Bitwise BITB przyciągnęły większość nowych alokacji.
Tymczasem dane onchain cytowane w raporcie ujawniły, że ponad 49 000 BTC zostało wycofanych z giełd przez tzw. wieloryby, podczas gdy pozytywne zakupy spot i umiarkowana dźwignia sugerują trwały, a nie euforyczny wzrost.
Biorąc pod uwagę historycznie byczy czwarty kwartał i rosnące wsparcie płynności, Dragosch i zespół Bitwise podsumowali,
„Inwestorzy zajmujący pozycje po obu stronach debaty o przechowywaniu wartości mogą ostatecznie dojść do tego samego rezultatu: odnowionych napływów kapitału do aktywów cyfrowych.”
Powiązane: Trader Bitcoin określa poziom 124 000 USD jako „kluczowy”, gdy BTC cofa się z nowego rekordu wszech czasów
Kruchość fiskalna napędza długoterminowy potencjał wzrostu Bitcoina
Zwolennik Bitcoina Paul Tudor Jones powtórzył rosnący pogląd, że sytuacja fiskalna USA jest obecnie kluczowym czynnikiem makro dla aktywów ryzykownych. Wobec rosnącego deficytu federalnego i rocznych kosztów odsetkowych mających przekroczyć 1 bilion USD, rynki coraz częściej wyceniają utrzymujące się łagodzenie polityki pieniężnej, co historycznie sprzyja BTC.
Cointelegraph poinformował, że w miarę jak zagraniczni posiadacze wycofują się z amerykańskich obligacji skarbowych, a dolar słabnie, rotacja kapitału w kierunku „twardych aktywów” takich jak Bitcoin może przyspieszyć. Tudor porównał obecną sytuację do hossy z końca lat 90., zauważając, że choć wyceny mogą być wygórowane, brak euforii i trwające napływy instytucjonalne sugerują, że rajd ma jeszcze potencjał do kontynuacji.
W istocie, kruchość fiskalna, oczekiwania łagodnej polityki i malejące realne stopy zwrotu łączą się, tworząc środowisko sprzyjające strukturalnemu wzrostowi Bitcoina. Jednak nie wszystkie sygnały onchain są zgodne z tą narracją.
Badacz Bitcoina Axel Adler Jr. zauważył, że aktywność w małych transakcjach, zwykle napędzana przez inwestorów detalicznych, systematycznie spada od wiosny 2024 roku, mimo że cena Bitcoina osiąga nowe szczyty.
Ta rozbieżność między wzrostem ceny a malejącym udziałem detalistów sugeruje, że obecny wzrost może być w nieproporcjonalnym stopniu napędzany przez instytucje, co wskazuje na zmęczenie detalistów pod powierzchnią byczego impetu Bitcoina.
Powiązane: Amerykańskie ETF-y na Bitcoin odnotowują drugi najwyższy napływ od czasu uruchomienia podczas rajdu kryptowalut
