Rozbieżny wpływ ETF na Solana i Litecoin
K33 Research sugeruje, że Solana i Litecoin mogą doświadczyć bardzo różnych reakcji rynkowych, jeśli SEC zatwierdzi fundusze giełdowe (ETF) na altcoiny. Vetle Lunde, szef działu badań w K33, wskazał w niedawnym raporcie, że strategia handlowa „long na SOL, short na LTC” może mieć sens, jeśli te ETF-y otrzymają zielone światło.
Uzasadnienie sprowadza się do tego, jak zachowywały się istniejące trusty Grayscale. Trust Grayscale na Solana, który rozpoczął handel w 2023 roku, reprezentuje zaledwie 0,1% całkowitej podaży SOL. Nigdy nie handlowano nim poniżej wartości aktywów netto, co oznacza, że istnieje niewielkie ryzyko nadmiernej podaży na rynku, jeśli zostanie przekształcony w ETF.
Potencjalna presja podażowa Litecoina
Litecoin prezentuje zupełnie inny obraz. Trust Grayscale na Litecoin istnieje dłużej i handlowano nim z dużymi dyskontami podczas bessy w 2022 roku oraz przez większość 2025 roku. Grayscale posiada około 2,65% krążącej podaży LTC, co stanowi znaczącą ilość w porównaniu do ich udziałów w SOL.
Biorąc pod uwagę tę historię handlu z dyskontem, trust Litecoin może doświadczyć znacznych odpływów, jeśli zostanie przekształcony w ETF. Tworzy to potencjalną presję podażową, która nie występuje w przypadku Solana.
Wyczucie momentu transakcji
Lunde sugeruje, aby odczekać kilka dni po uruchomieniu ETF-ów, zanim zrealizuje się transakcję. Litecoin w przeszłości wykazywał gwałtowne reakcje na pozytywne wiadomości, więc może nastąpić początkowy wzrost ceny, który stworzy lepsze punkty wejścia dla pozycji krótkiej.
Sytuacja przypomina mi to, co wydarzyło się z ETF-ami na Bitcoin i Ethereum w zeszłym roku. Grayscale odnotowało intensywne odpływy ze swoich istniejących trustów, ale napływy do innych produktów w dużej mierze zrównoważyły tę presję. Problemem dla Litecoina jest to, że jest mniej emitentów — tylko trzech złożyło wnioski o ETF na LTC w porównaniu do zatłoczonego rynku ETF-ów na Bitcoin i Ethereum.
Kontekst rynkowy
Ta analiza pojawia się w momencie, gdy SEC zatwierdziła ogólne standardy notowań dla ETF-ów kryptowalutowych. Regulator ma podjąć decyzje dotyczące wniosków o ETF na Litecoin i Solana na początku października, a kolejne fundusze mają być rozpatrywane później w tym miesiącu.
Obecnie Solana handluje w okolicach 210 dolarów, podczas gdy Litecoin utrzymuje się na poziomie około 107 dolarów. Oba aktywa były ostatnio stosunkowo stabilne — SOL spadł o 2%, a LTC wzrósł o 0,1% w ciągu ostatniego dnia. Jednak jeśli ETF-y zostaną zatwierdzone, możemy zobaczyć znaczne rozbieżności tych trendów w oparciu o dynamikę podaży zidentyfikowaną przez K33.
Ciekawe jest to, jak różne aktywa mogą reagować na pozornie podobne wiadomości. Struktura rynku i istniejące pozycje mają naprawdę znaczenie, nie tylko sam nagłówek o zatwierdzeniu. Przypuszczam, że dlatego profesjonalne analizy, takie jak ta, mogą być wartościowe — zagłębiają się w mechanizmy, które mogą umknąć zwykłym obserwatorom.