SEC przyznaje pierwszą w historii interpretację no-action letter dla DoubleZero

SEC zatwierdziła tokeny DePIN DoubleZero, sygnalizując, że nagrody za infrastrukturę opartą na blockchainie mogą nie podlegać amerykańskim przepisom dotyczącym papierów wartościowych.

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wydała rzadki list bezczynności, potwierdzając, że tokeny dystrybuowane przez DoubleZero, zdecentralizowany projekt infrastruktury fizycznej (DePIN), nie podlegają federalnym przepisom dotyczącym papierów wartościowych.

List, opublikowany 29 września przez Division of Corporation Finance SEC, stwierdza, że agencja nie zaleci egzekwowania prawa, jeśli programowe transfery natywnego tokena 2Z DoubleZero będą realizowane na warunkach opisanych przez doradców prawnych firmy w zgłoszeniu z 25 września.

W tym zgłoszeniu zespół prawny DoubleZero wyjaśnił, że token 2Z nie jest zaprojektowany jako instrument inwestycyjny, lecz jako funkcjonalna nagroda w ramach sieci. „Po uruchomieniu tokeny 2Z będą oferowane i sprzedawane uczestnikom sieci na dwa sposoby: (i) jako wynagrodzenie dla Dostawców Sieci za zapewnienie wysokowydajnej łączności sieciowej oraz (ii) jako wynagrodzenie dla Dostawców Zasobów za obliczanie kwot płatności dla Dostawców,” stwierdzono w zgłoszeniu.

Fundacja argumentowała, że te „Programmatic Transfers” są integralną częścią działania protokołu i „nie wymagają rejestracji na podstawie Securities Act”, ani też 2Z „nie powinien być rejestrowany jako klasa papierów wartościowych na podstawie Securities Exchange Act.”

Dlaczego tokeny DoubleZero nie podlegają przepisom o papierach wartościowych

Projekty DePIN, takie jak DoubleZero, reprezentują rosnący sektor innowacji blockchain, wykorzystując zachęty tokenowe do koordynowania wkładów w postaci zasobów fizycznych, takich jak przechowywanie, przepustowość, dane mapujące czy energia—tokeny 2Z, na przykład, będą dystrybuowane jako „programmatic transfers” do uczestników zapewniających łączność lub wykonujących obliczenia sieciowe.

Komisarz Hester Peirce skomentowała, że ta struktura oddziela tokeny DePIN od tradycyjnych modeli pozyskiwania funduszy, które często podlegają testowi Howeya—ramom prawnym służącym do określenia, czy dany aktyw kwalifikuje się jako papier wartościowy.

„Te tokeny nie są udziałami w akcjach ani obietnicami zysków z pracy innych,” stwierdziła, opisując je zamiast tego jako „funkcjonalne zachęty” do rozwoju infrastruktury. Dodała, że klasyfikowanie ich jako papierów wartościowych „zdusiłoby rozwój sieci rozproszonych dostawców usług.”

Radca prawny DoubleZero, Mari Tomunen, podzieliła jej pogląd, stwierdzając: „Kiedy wartość tokena pochodzi z pracy innych uczestników sieci, test Howeya po prostu nie ma zastosowania.”