Pełne wsparcie dla Trumpa! Nowy przewodniczący SEC w USA popiera „deregulację”: po kryptowalutach pozwoli na „zastąpienie raportów kwartalnych półrocznymi”

Po złagodzeniu stanowiska wobec kryptowalut, nowy przewodniczący SEC w USA aktywnie promuje filozofię regulacyjną „minimalnej skutecznej dawki”, nie tylko odpowiadając na przyjazną biznesowi politykę Trumpa, ale także planując zniesienie obowiązkowych raportów kwartalnych i umożliwienie firmom zastąpienia ich raportami półrocznymi.

Autor: Long Yue

Źródło: Wallstreetcn

Od otwartości na kryptowaluty po zniesienie raportów kwartalnych – kierunek regulacyjny Securities and Exchange Commission (SEC) w USA ulega znaczącym zmianom.

Zgodnie z informacjami podanymi przez Financial Times 29 września, nowy przewodniczący SEC, Paul Atkins, stwierdził, że SEC rozważy umożliwienie spółkom giełdowym stosowania raportów półrocznych zamiast obecnego wymogu publikowania wyników co trzy miesiące, podkreślając przy tym zasadę „minimalnej skutecznej dawki” regulacji.

Rząd powinien zapewnić „minimalną skuteczną dawkę” (a minimum „dose” of regulation) regulacji niezbędnych do ochrony inwestorów, jednocześnie pozwalając firmom na dynamiczny rozwój.

Nadszedł czas, aby SEC ograniczyła swój wpływ i pozwoliła rynkowi decydować o optymalnej częstotliwości raportowania w zależności od branży, wielkości firmy i oczekiwań inwestorów.

Działania Paula Atkinsa bezpośrednio odpowiadają wcześniejszym propozycjom Trumpa dotyczącym złagodzenia częstotliwości raportowania finansowego, mając na celu zapewnienie firmom większej elastyczności. Jest to kolejny przykład przyjaznej biznesowi postawy administracji Trumpa i dążenia do zwiększenia kontroli nad niezależnymi agencjami federalnymi. Oznacza to całkowite zerwanie SEC z szeroko zakrojoną i surową agendą regulacyjną promowaną przez poprzedniego przewodniczącego, Gary’ego Genslera.

Wcześniej stanowisko SEC wobec kryptowalut już przeszło od agresywnego tłumienia w okresie Genslera do łagodniejszego podejścia, a obecne złagodzenie zasad ujawniania informacji przez spółki giełdowe potwierdza, że ta „lekka” filozofia regulacyjna zostanie wdrożona na szeroką skalę.

Filozofia regulacji „minimalnej dawki”, rozważenie zniesienia obowiązkowych raportów kwartalnych

Po objęciu stanowiska Paul Atkins szybko wyznaczył ton działania SEC pod swoim przewodnictwem. Uważa, że w ostatnich latach SEC „odeszła od precedensów i przewidywalności utrzymujących zaufanie do rynku kapitałowego”, a także od wyraźnej misji wyznaczonej tej instytucji przez Kongres ponad 90 lat temu.

Te wypowiedzi są postrzegane jako bezpośrednia krytyka agresywnego podejścia regulacyjnego i egzekucyjnego Genslera podczas administracji Bidena.

Złagodzenie częstotliwości ujawniania informacji finansowych przez firmy jest najbardziej zauważalnym elementem programu „deregulacji” Atkinsa. Aktywnie odpowiedział on na apel Trumpa o zniesienie wymogu, by większość amerykańskich spółek giełdowych ujawniała swoją sytuację finansową co trzy miesiące.

Atkins stwierdził: „Nadszedł czas, aby SEC przestała wywierać wpływ na szalę i pozwoliła rynkowi decydować o najlepszej częstotliwości raportowania w zależności od branży, wielkości firmy i oczekiwań inwestorów.”

Jego zdaniem celem regulacji jest ochrona inwestorów i umożliwienie rozwoju biznesu, a nie zaspokajanie tych akcjonariuszy, którzy „dążą do realizacji zmian społecznych lub których motywacje nie są związane z maksymalizacją zwrotu finansowego z inwestycji”.

Atkins uważa, że rezygnacja z obowiązkowych raportów kwartalnych nie jest nowym pomysłem ani „krokiem wstecz w zakresie przejrzystości”. Zaznaczył, że taka elastyczność została już przyznana niektórym firmom.

Jako przykład podał Wielką Brytanię, gdzie po przywróceniu systemu raportów półrocznych w 2014 roku niektóre duże firmy nadal decydują się publikować raporty kwartalne ze względu na własne potrzeby. Jego zdaniem dowodzi to, że rynek sam potrafi skutecznie decydować o częstotliwości i zakresie ujawniania informacji.

Krytyka modelu europejskiego, sprzeciw wobec „politycznych trendów”

Plan regulacyjny Atkinsa nie ogranicza się tylko do USA. Jednocześnie ostro skrytykował europejski model regulacyjny, twierdząc, że przepisy dotyczące klimatu są napędzane przez „teoretyków” i ostrzegł przed pozwoleniem, by „polityczne trendy lub wypaczone cele” kierowały ujawnianiem informacji.

Szczególnie skrytykował ostatnio przyjęte przez Unię Europejską Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) oraz Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD). Jego zdaniem dyrektywy te wymagają od firm ujawniania informacji, które „mogą mieć znaczenie społeczne, ale zazwyczaj nie mają znaczenia finansowego”.

Atkins ostrzegł: „Te obowiązkowe wymagania mogą przerzucić koszty na amerykańskich inwestorów i klientów, a jednocześnie prawie nie zwiększają wartości informacji istotnych dla decyzji kapitałowych.”

Stwierdził wprost, że jeśli Europa chce promować swój rynek kapitałowy poprzez przyciąganie większej liczby notowań i inwestycji, powinna skupić się na redukcji zbędnych obciążeń raportowych.

Obawy inwestorów o utratę przejrzystości

Jednak ta znacząca zmiana polityki SEC wywołała również obawy na rynku. Według doniesień, grupy rzecznicze praw inwestorów już wyraziły swoje ostrzeżenia.

Grupy te uważają, że przejście z raportów kwartalnych na półroczne może osłabić przejrzystość rynku i zaszkodzić interesom drobnych inwestorów, którzy mają stosunkowo ograniczony dostęp do informacji.

Obawiają się, że w dłuższej perspektywie może to podważyć fundamenty efektywnego funkcjonowania amerykańskiego rynku kapitałowego. Chociaż Atkins uważa, że rynek może się samoregulować, przeciwnicy podkreślają, że obowiązkowe i częstsze ujawnianie informacji jest kluczowe dla utrzymania sprawiedliwości i efektywności rynku.