Crypto ETF mają najgorszy tydzień od momentu uruchomienia

Sygnały dotyczące ETF-ów kryptowalutowych stały się czerwone. W ciągu kilku dni spotowe produkty oparte na bitcoinie i Ethereum odnotowały odpływy netto przekraczające 1,7 miliarda dolarów, co przerwało tygodnie pozytywnych napływów. Ta nagła zmiana, napędzana niestabilnym klimatem makroekonomicznym, ujawnia znaczącą zmianę w pozycjonowaniu instytucjonalnym wobec tych aktywów. Taki spadek rodzi pytania o siłę powiązań między tradycyjnymi finansami a kryptowalutami, w czasie gdy niepewność narasta.

Przerwanie impetu ETF-ów

ETF-y Bitcoin i Ethereum notowane w Stanach Zjednoczonych doświadczyły w zeszłym tygodniu nagłego zatrzymania.

Rzeczywiście, produkty oparte na bitcoinie odnotowały 903 miliony dolarów odpływów netto, podczas gdy ETF-y Ethereum zanotowały wypłaty w wysokości 796 milionów dolarów, co stanowi ich największy tygodniowy odpływ od momentu uruchomienia.

Ten odpływ oznacza koniec serii miesięcznych napływów, które do tej pory odzwierciedlały odnowione zaufanie instytucjonalne, według danych SoSoValue.

Ta fala wypłat następuje w krytycznym kontekście gospodarczym, gdzie mnożą się sygnały ostrzegawcze makroekonomiczne. Kilka zbieżnych czynników wyjaśnia ten ruch wycofywania się instytucji:

• Utrzymująca się inflacja w Stanach Zjednoczonych, która podtrzymuje niepewność co do przyszłych decyzji dotyczących stóp procentowych Rezerwy Federalnej (Fed);

• Globalne spowolnienie wzrostu, szczególnie widoczne w obniżkach prognoz gospodarczych;

• Wzrost zmienności na aktywach ryzykownych, przy czym kryptowaluty historycznie są pierwsze dotknięte w fazach redukcji ryzyka;

• Jednoczesny spadek bitcoina i Ethereum, z których każdy stracił ponad 8% w ciągu tygodnia, co przyczyniło się do przyspieszenia ruchów wypłat.

Te elementy skłoniły wiele funduszy do przyjęcia bardziej defensywnej postawy, ograniczając ekspozycję na kryptowaluty, uznawane za zbyt wrażliwe w obecnym otoczeniu. Choć ta zmiana nie jest zaskoczeniem, kontrastuje z byczym impetem obserwowanym przez kilka tygodni.

W kierunku selektywnej dywersyfikacji ekspozycji na kryptowaluty

Poza zaobserwowaną korektą na ETF-ach Bitcoin i Ethereum, rynek wydaje się być świadkiem redystrybucji kapitału w kierunku innych produktów kryptowalutowych. Kapitał przekierowywany jest do nowych ETF-ów powiązanych z Solana i XRP, co pokazuje zwrot w stronę bardziej ukierunkowanej dywersyfikacji w ramach sfery kryptowalut.

Podczas gdy odpływy z BTC i ETH można postrzegać jako wycofanie, ta rotacja przepływów wskazuje, że jest to raczej repozycjonowanie niż porzucenie ekosystemu.

Ten trend odzwierciedla zmianę w podejściu inwestorów instytucjonalnych do zarządzania ekspozycją na te aktywa. Produkty Ethereum, historycznie drugie po bitcoinie, nie są wyłączone z tego strategicznego dostosowania.

Alokatorzy instytucjonalni, którzy postrzegali te produkty jako praktyczną bramę do kryptowalut, dziś ponownie rozważają swoje strategie. Na rynku, który stał się bardziej selektywny, atrakcyjność alternatywnych tokenów tłumaczy się poszukiwaniem okazji w odpowiednim czasie, takich jak niedawne postępy technologiczne czy dynamika społeczności niektórych projektów.

W średnim terminie ta przebudowa krajobrazu może trwale zmienić hierarchię instytucjonalnych produktów kryptowalutowych. Chociaż bitcoin i Ethereum utrzymują status filarów rynku z kapitalizacją przekraczającą 4 000 miliardów dolarów, ich dominacja w portfelach instytucjonalnych jest obecnie kwestionowana przez coraz bardziej zorganizowaną globalną ofertę.