Artykuł Bloomberg: "Princeton Mafia" napędza szał na skarbce kryptowalut

Oryginalny tytuł: Inside the Princeton Network Fueling a Crypto Treasury Boom

Źródło: Bloomberg

Tłumaczenie: Zhou, ChainCatcher

Wpływowe postacie ze świata kryptowalut, takie jak Mike Novogratz z Galaxy Digital i Dan Morehead z Pantera Capital, pojawiają się wielokrotnie w kolejnych transakcjach, kształtując jedne z najodważniejszych zakładów nowej ery kryptowalut: boom na cyfrowe skarbce.

Te notowane na giełdzie firmy (w tym roku jest ich około 85 i liczba ta wciąż rośnie) zebrały miliardy dolarów od inwestorów z USA, krajów Zatoki Perskiej i Azji. Ich strategia polega na pozyskiwaniu kapitału za pomocą taktyk z Wall Street, gromadzeniu aktywów kryptowalutowych i powtarzaniu tego procesu. Tydzień po tygodniu te same nazwiska pojawiają się w najbardziej śmiałych transakcjach branży.

Novogratz, Morehead i Joe Lubin (współzałożyciel Ethereum) to koledzy z tego samego rocznika Princeton i wieloletni przyjaciele. Nie są tylko weteranami branży krypto, ale także kluczowymi postaciami w tej wysokostawkowej ekspansji aktywów cyfrowych, która pojawia się w momencie, gdy szersza fala skarbców zaczyna się chwiać — a ich więzi sięgają lat 80. XX wieku, kiedy byli studentami na Princeton.

W tamtych czasach Novogratz i Lubin byli współlokatorami na uczelni; Novogratz był zapaśnikiem ze Wschodniego Wybrzeża, a Lubin był zawodnikiem squasha i specjalistą od informatyki. Morehead był studentem inżynierii i grał w futbol amerykański, mieszkał w pobliżu. Te więzi ukształtowały dekady kojarzenia transakcji w świecie kryptowalut.

Chociaż ścisłe sieci kontaktów są powszechne w tradycyjnych finansach, branża krypto opiera się na obietnicy decentralizacji i anonimowości. Jednak te znajome twarze opowiadają inną historię, a ta dynamika sprawiła, że magazyn Fortune żartobliwie nazwał ich „Princeton Mafia”.

Novogratz stoi na czele Galaxy, giganta usług finansowych w zakresie aktywów cyfrowych; Morehead jest CEO Pantera Capital, jednej z pierwszych firm inwestycyjnych w kryptowaluty; Lubin jest współzałożycielem Ethereum, prowadzi firmę programistyczną blockchain Consensys i jest przewodniczącym publicznie notowanej firmy skarbcowej Ethereum, SharpLink.

Wraz z narastającym impetem i znanymi postaciami u steru, pytanie brzmi: czy DAT (cyfrowe skarbce aktywów) mogą nadal przynosić zyski, czy też są budowane na niestabilnych fundamentach?

„Jeśli masz dobrą historię i kogoś, kto potrafi ją opowiedzieć, możesz przyciągnąć więcej kapitału do Solana lub Ethereum, i to szybciej niż kiedykolwiek wcześniej”, powiedział Novogratz w wywiadzie.

Galaxy i Pantera należą do dziesięciu największych inwestorów i pożyczkodawców DAT. Ta ścisła sieć sięga także do pośredników transakcyjnych — około jedna trzecia transakcji DAT obejmuje tę samą niewielką grupę butikowych banków inwestycyjnych. Ogólnie rzecz biorąc, według danych PitchBook, w ciągu ostatnich sześciu miesięcy dziesięciu największych inwestorów DAT uczestniczyło w około 14% transakcji skarbcowych. Nawet według ostrożnych szacunków, nie uwzględniających największych graczy, takich jak duże ruchy Strategy Inc. Michaela Saylora — w tym roku DAT przyciągnęły rekordowe 15,4 miliarda dolarów nowego kapitału.

Dla tych trzech absolwentów Princeton nic z tego nie było wcześniej zaplanowane. Ale coś, co przetrwało od czasów studenckich, to skłonność do ryzyka i wiara, że „Wall Street można zrekonstruować szybciej i lżej”. Każdy z nich wytyczył własną ścieżkę w finansach lub technologii. Potem ich drogi znów zaczęły się krzyżować. Przez ponad dekadę wymieniali się pomysłami i inwestycjami — dzielili się notatkami, wspierali projekty, czasem wchodzili razem w inwestycje.

W maju Lubin pomógł założyć firmę skarbcową Ethereum, SharpLink Gaming, a Pantera i Galaxy znalazły się wśród inwestorów. Lubin mówi, że przyjaciele rozmawiają o DAT dopiero po potwierdzeniu inwestorów. Pantera i Galaxy są także inwestorami w firmie skarbcowej Ethereum, BitMine Immersion. „Jesteśmy przyjaciółmi, ale nie widujemy się codziennie”, powiedział Lubin w niedawnym wywiadzie. „Ale za każdym razem, gdy się spotykamy, mamy wiele tematów do rozmowy.”

Ich firmy również konkurują ze sobą. We wrześniu Pantera wsparła nowy DAT skoncentrowany na Solana, o nazwie Helius. Kilka dni wcześniej Galaxy pomogło uruchomić konkurencyjny projekt o nazwie Forward Industries. To nie były skoordynowane działania. „Po prostu tak się złożyło, że nasze firmy w tym samym tygodniu uruchomiły Solana DAT”, powiedział Morehead. Novogratz wyraził podobną opinię: „Powinniśmy byli zadzwonić do siebie i porozmawiać, ale tego nie zrobiliśmy.”

Ich ścieżki ciągle się krzyżują, czasem zupełnie przypadkowo. Kiedy Morehead odkrył, że Novogratz przeprowadził się do sąsiedniego mieszkania w Tokio, to zbieżność była wręcz surrealistyczna. Ich alma mater również odzwierciedla to wspólne dziedzictwo. W 2022 roku Novogratz, Lubin, Morehead i Briger wspólnie sfinansowali nowe centrum na Princeton University — Centrum Decentralizacji Władzy poprzez Technologię Blockchain.

Kiedy SEC dała sygnał, że nie będzie traktować większości tokenów jako papierów wartościowych, otworzyło to okno transakcyjne — torując drogę strategii zapoczątkowanej przez Saylora: pozyskiwanie kapitału, kupowanie aktywów kryptowalutowych, korzystanie ze wzrostu cen akcji i powtarzanie procesu. „Rzeczywiście zaczęliśmy myśleć bardziej kreatywnie i agresywnie”, powiedział Lubin. „I to ma sens.”

Ta metoda przynosiła znaczne zyski, dopóki nie przestała działać. W czerwcu, po złożeniu przez wspieraną przez Lubina firmę SharpLink wniosku o rejestrację emisji akcji, jej kurs spadł w ciągu jednego dnia o 72%. BitMine spadł o 40% po złożeniu podobnego wniosku. Te wyprzedaże przypominają, że w świecie kryptowalut balansowanie na linie wiąże się z ogromną zmiennością.

„SharpLink jest tu na bardzo długi czas”, powiedział Lubin. „Nasza obecna strategia to ciągłe pozyskiwanie kapitału w sprzyjających warunkach, ciągłe kupowanie Ethereum i trzymanie go długoterminowo, a także szukanie i inwestowanie Ethereum w scenariusze o korzystnych, skorygowanych o ryzyko zyskach.”

W tym tygodniu na rynku kryptowalut przymusowo zamknięto pozycje o wartości ponad 1,5 miliarda dolarów, bez wyraźnego czynnika wyzwalającego.

Ci uczestnicy nadal rozszerzają swoje wpływy. Galaxy często pełni rolę dostawcy usług — zajmuje się stakingiem tokenów, projektowaniem strategii DeFi i doradztwem dla zespołów. Pantera ma ekspozycję na DAT przekraczającą 1 miliard dolarów i wspiera ponad 15 firm. „DAT rzeczywiście otwiera nowy typ inwestorów na rynek blockchain”, powiedział Morehead.

Novogratz nie uważa, że rynek osiągnął szczyt. „Nie sądzę, że wszystkie firmy DAT odniosą sukces, ale jeśli uda się osiągnąć kluczową skalę — zwiększyć zyski z bazowych tokenów i zbudować ekosystem — uważam, że to korzystne dla całego rynku kryptowalut. To właśnie te firmy pozostaną na giełdzie na dłużej.”