Czy ta hossa już osiągnęła szczyt?

Źródło: The DeFi Report

Oryginalny tytuł: Is the Top In?

Tłumaczenie i opracowanie: BitpushNews

Właśnie zakończył się mały sezon altcoinów. Rozpoczął się, gdy ETH wyciągał płynność z BTC, podczas gdy rynek spekulował przed uruchomieniem DATs (Digital Asset Treasuries).

Następnie widzieliśmy, jak altcoiny wyciągają płynność z ETH. Takie aktywa jak ENA, WLD, HYPE, PUMP, SOL, BNB i AVAX radziły sobie znakomicie.

Obecnie obserwujemy rotację płynności z powrotem do BTC.

Ale jak duże jest prawdopodobieństwo, że osiągnęliśmy szczyt? To pytanie zadaje sobie każdy.

Spróbujemy odpowiedzieć na to pytanie w dzisiejszym raporcie.

Bitcoin

Jak wspomniano we wstępie, mini „sezon altcoinów” rozegrał się w letnich miesiącach.

W tym czasie dominacja BTC (BTC Dominance) spadła z 65% do 57%.

ETH jako pierwszy wzrósł, a stosunek ETH/BTC wzrósł z dołka 0,018 w kwietniu do 0,042, ponieważ płynność przepływała z BTC.

Obecnie stosunek ETH/BTC cofa się, a wykres dominacji BTC wydaje się gotowy do konsolidacji w okolicach 57% (nadal uważamy, że ostatecznie spadnie niżej).

Dane onchain

Długoterminowi posiadacze (Long-Term Holders)

Po realizacji zysków w lipcu i sierpniu, podaż długoterminowych posiadaczy zaczęła się stabilizować — to pozytywny sygnał.

Przepływy ETF (ETF Flows)

W międzyczasie napływy środków do ETF osłabły.

Z drugiej strony, odpływy z ETF również się zmniejszyły.

Wolumeny spot (Spot Volumes)

Wolumeny handlu pozostają słabe po osiągnięciu szczytu na początku tego roku — wskazuje to na brak dużych „nowych pieniędzy” wchodzących na rynek w ciągu ostatnich sześciu miesięcy.

Co dalej z BTC?

W momencie pisania tego tekstu, BTC jest obecnie notowany po 109 000 USD, poniżej swojej 50-dniowej średniej kroczącej (114,3k USD) i 100-dniowej średniej kroczącej (113,8k USD). Nadal znajduje się powyżej swojej 200-dniowej prostej średniej kroczącej (103,8k USD).

Bez wątpienia straciliśmy impet.

Jednak szukając sygnałów szczytu, wolimy zwracać uwagę na dłuższą, 50-tygodniową średnią kroczącą.

Dlaczego 50 tygodni?

W ciągu ostatnich trzech cykli, gdy BTC w czwartym roku cyklu zamykał tydzień poniżej 50-tygodniowej prostej średniej kroczącej (SMA), oznaczało to początek rynku niedźwiedzia.

Obecnie 50-tygodniowa średnia krocząca dla Bitcoina wynosi 99 000 USD.

Altcoiny

Indeks sezonu altcoinów (Altseason Index)

Na wykresie możemy wizualnie zobaczyć „letni sezon altcoinów”.

Jeśli spodziewałeś się scenariusza z 2021 roku, gdzie „wszystko rośnie”, możesz nie uznać tego za „sezon altcoinów”.

To nie wydarzy się w tym cyklu. Kluczowe jest teraz wybranie odpowiednich aktywów i znalezienie najlepszych punktów wejścia.

Jakie są „właściwe” aktywa? Te, które mają silne fundamenty, tokenomikę oraz udział w świadomości/ narracji (firmy skarbcowe).

Mieliśmy szczęście, że niektóre altcoiny w naszym portfelu przyniosły znaczne zyski przed korektą.

Ethereum

ETH spadł poniżej swojej 50-dniowej średniej kroczącej i obecnie jest notowany poniżej kluczowego poziomu 4 000 USD.

Dalsze spadki mogą sprowadzić go do 100-dniowej średniej kroczącej, czyli 3 700 USD. Ostatecznie, aby ETH trwale przebił nowe historyczne szczyty, BTC musi utrzymać kluczowe poziomy wsparcia.

„Blue-Chip” Memecoiny

Wraz z wycofywaniem płynności z końca krzywej ryzyka, memecoiny obecnie odczuwają największy cios.

Jeśli założymy, że cykl nadal ma potencjał wzrostowy (szczegóły poniżej), niektóre z tych tokenów mogą oferować atrakcyjne punkty wejścia.

Stawki finansowania (Funding Rates)

Wraz z osłabieniem impetu, stawki finansowania dla ETH na rynku futures stały się ujemne.

Idealny scenariusz wymaga dalszego budowania krótkich pozycji przez traderów, a następnie zmiany sentymentu i short squeeze, aby ponownie rozpalić hossę.

Podsumowanie i przemyślenia

Czy prawdopodobieństwo szczytu jest wysokie?

Oczywiście jest to możliwe, ale nie uważamy, że obecnie mamy do czynienia ze szczytem. Naszym zdaniem ostatnia wyprzedaż to zdrowa korekta/oczyszczenie, a struktura hossy pozostaje nienaruszona.

Uważamy, że nadmierna dźwignia i samozadowolenie na rynku kontraktów perpetualnych (zwłaszcza altcoinów) są głównymi winowajcami. W ciągu ostatnich kilku dni na scentralizowanych giełdach zlikwidowano długie pozycje futures na ETH o wartości 480 milionów USD — to najwięcej od kwietnia 2021 roku. Na Hyperliquid i innych zdecentralizowanych giełdach perpetualnych straty sięgnęły kolejnych miliardów dolarów.

Kiedy podobna sytuacja miała miejsce w 2021 roku, okazało się, że to tylko drobna przeszkoda na drodze do nowych historycznych szczytów.

Pod wieloma względami widzimy wiele podobieństw do zeszłego roku — wtedy rynek krótko wzrósł po wrześniowej obniżce stóp przez Fed, następnie nastąpiła korekta, a w październiku i listopadzie pojawiły się większe wzrosty.

Z makroekonomicznego i cyklicznego punktu widzenia, uważamy, że otoczenie jest pozytywne:

• Zyski rosną

• Banki udzielają kredytów

• Fed obniża stopy procentowe

• Kapitał nadal przesuwa się w kierunku krzywej ryzyka (małe spółki obecnie radzą sobie świetnie)

• Długoterminowe rentowności umiarkowanie rosną (co jest uzasadnione przy silnym wzroście)

• Wczorajsze dane o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych pokazują, że bezrobocie pozostaje bardzo niskie

• ISM wydaje się gotowy wejść w strefę ekspansji

Niemniej jednak, rzeczywiście widzimy, że część płynności została wycofana z rynku, ponieważ Departament Skarbu USA uzupełniał swoje „rachunki bieżące”. W ciągu ostatnich kilku tygodni około 500 miliardów USD zostało ponownie dodanych do TGA (Treasury General Account).

Uważamy, że to jeden z powodów wyprzedaży na rynku kryptowalut (obok nadmiernej dźwigni).

Dobra wiadomość?

To już za nami, ponieważ TGA wrócił do docelowego poziomu.

Patrząc w przyszłość

Aby potwierdzić kontynuację hossy, zwracamy uwagę na następujące kwestie:

1. BTC utrzymuje wcześniejszy szczyt w przedziale 105 000–107 000 USD. Jeśli ten poziom zostanie przebity, ostatecznym wsparciem jest 50-tygodniowa średnia krocząca (obecnie 99 000 USD). Jeśli spadnie poniżej tego poziomu, prawdopodobieństwo rynku niedźwiedzia będzie większe niż hossy.

2. ETH odbija i odzyskuje poziom 4 000 USD. Jeśli spadnie poniżej, oczekujemy odbicia w okolicach 100-dniowej SMA (3 700 USD).

Ogólnie rzecz biorąc, pod koniec cyklu w 2021 roku rynek zaskoczył wielu inwestorów. Naszym zdaniem to „trauma” jest wyraźnie widoczna w obecnych nastrojach rynkowych.

Rynek nie tylko znajduje się obecnie na poziomie paniki, ale także widzimy mnóstwo głosów „to już szczyt” w mediach społecznościowych.

Rzeczywistość jest taka, że gdy prawdziwy szczyt nadejdzie, niewielu będzie o tym głośno mówić.

Tak działa psychologia rynku.

Pozostańcie ciekawi.