【Długi wątek po angielsku】Dogłębna analiza: Dlaczego Plasma może zmienić krajobraz płatności on-chain?

Chainfeeds Wprowadzenie:

Dzisiejszy nowy listing XPL, zupełnie nowy łańcuch USDT – czy może konkurować z Tronem Justina Suna?

Źródło artykułu:

Autor artykułu:

Sumcap

Poglądy:

Sumcap: 3 stycznia 2009 roku narodził się blok genezy Bitcoin, w którym osadzono słynne zdanie: „Kancelarz na krawędzi drugiego pakietu ratunkowego dla banków.” To zdanie odnosi się bezpośrednio do brytyjskiego ministra finansów Alistaira Darlinga, który po kryzysie finansowym w 2008 roku przygotowywał się do ponownego wykorzystania pieniędzy podatników na ratowanie chwiejących się banków. Wcześniejsze bankructwo Lehman Brothers doprowadziło do zamrożenia globalnego systemu finansowego, wartość papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką wyparowała, a tradycyjny system finansowy całkowicie obnażył braki w regulacjach, chciwość instytucji i rzeczywistość, w której to zwykli ludzie ponoszą ostateczne koszty. W tym kontekście Bitcoin został uznany za produkt uboczny kryzysu, pojawiając się jako zdrowa waluta: o stałej podaży, bez scentralizowanej władzy, z transmisją peer-to-peer i wolny od ratunków. Jednak ceną zdrowej waluty jest wysoka zmienność w przeliczeniu na dolara. Wraz z napływem coraz większej liczby uczestników rynku, gwałtownie wzrosło zapotrzebowanie na przewidywalność płatności i rozliczeń. W porównaniu do (a) przelewów bankowych, (b) rozliczeń trwających kilka dni, (c) wysokich opłat, płatności Bitcoinem nie mają naturalnej przewagi pod względem szybkości i kosztów, co dodatkowo pobudziło eksplorację stablecoinów. W lipcu 2014 roku BitShares wprowadził $BitUSD, pozwalając użytkownikom na zastawianie $BTS w celu wybicia tokenów powiązanych z dolarem, ale z powodu nadmiernej zależności od $BTS, spadek jego ceny szybko wywoływał likwidacje, co utrudniało stabilność. Kilka miesięcy później uruchomiono Tether ($USDT), oparty na przechowywaniu walut fiducjarnych, z wykupem 1:1, bez konieczności nadmiernego zabezpieczenia czy skomplikowanych mechanizmów – w ciągu zaledwie roku wolumen obrotu osiągnął 19,3 miliona dolarów, a kapitalizacja rynkowa 1,45 miliona dolarów. W porównaniu z ówczesnym ETH za 1 dolara i BTC za 240 dolarów, sukces USDT pokazał efektywność i intuicyjność tego modelu. Następnie MakerDAO wprowadził zdecentralizowany stablecoin DAI, a Circle – zgodny z regulacjami USDC, przez co stablecoiny stopniowo stały się najważniejszym środkiem płatniczym i transakcyjnym w świecie krypto. Do 2024 roku stablecoiny stały się najczęściej używanym produktem w branży krypto, z kapitalizacją rynkową 271,6 miliarda dolarów, przewyższając nawet całkowitą wartość zablokowaną w DeFi (166,1 miliarda dolarów). W tym samym roku Visa przetworzyła płatności o łącznej wartości 13,2 biliona dolarów, podczas gdy wolumen rozliczeń stablecoinów on-chain przekroczył 22 biliony dolarów; po wyłączeniu transferów wewnętrznych na giełdach i MEV, rzeczywisty wolumen transakcji wyniósł nadal 5,67 biliona dolarów. Średni dzienny wolumen transakcji po korekcie wzrósł w ciągu roku o 120%, z 43,23 miliarda dolarów do 94,91 miliarda dolarów, co pokazuje utrzymujący się popyt na stablecoiny. Co ważniejsze, w lipcu 2025 roku amerykańska ustawa „Genius Act” oficjalnie uznała stablecoiny za legalny środek płatniczy, włączając je do głównych systemów rozliczeniowych, takich jak sieci kart debetowych, ACH czy przelewy bankowe. Jednak infrastruktura nie nadąża za rozwojem. Na przykład USDT, z udziałem w rynku przekraczającym 60%, nadal opiera się na uniwersalnych łańcuchach, takich jak Ethereum, które nie zostały zaprojektowane z myślą o płatnościach: transfery wymagają płacenia zmiennych opłat za gas, a wymogi instytucji dotyczące zgodności i skalowalności nie są jeszcze spełnione. Powoduje to pewien paradoks: stablecoiny pod względem wolumenu dorównują już Visa, a mimo to pozostają obywatelami drugiej kategorii, będąc na większości publicznych łańcuchów zwykłymi tokenami. Podobny problem dotyczy Bitcoina. Mimo że jest już siódmym co do wielkości aktywem na świecie, z kapitalizacją przewyższającą srebro, jego wykorzystanie w DeFi jest bardzo niskie. Obecne opakowane wersje BTC (takie jak WBTC) są rozproszone na różnych łańcuchach, co prowadzi do fragmentacji płynności i poważnie ogranicza potencjał finansowy. Aby rozwiązać powyższe problemy, Plasma Foundation zaproponowała projekt łańcucha on-chain z priorytetem dla stablecoinów i natywnym wsparciem dla BTC. Nie traktuje ona USDT czy BTC jako dodatków, lecz czyni je obywatelami pierwszej kategorii w systemie. Jej techniczne podstawy obejmują: mechanizm konsensusu PlasmaBFT (oparty na ulepszonym Fast-HotStuff, wspierający przetwarzanie równoległe i zwiększający wydajność bloków); warstwę wykonawczą Reth (kompatybilną z EVM, zbudowaną w Rust, wysoko wydajną w przetwarzaniu transakcji i zmian stanu); oraz natywny most BTC (napędzany przez zdecentralizowaną sieć walidatorów, eliminujący scentralizowaną opiekę i małoskalowe multisigi). Taki sposób mostkowania nie tylko minimalizuje wymogi zaufania, ale także, dzięki standardowi tokenów cross-chain LayerZero (OFT), ujednolica płynność $pBTC, unikając problemu fragmentacji znanego z WBTC. W zakresie doświadczenia płatniczego mechanizm stablecoina Plasma również jest innowacyjny: obsługuje transfery USDT bez opłat, gdzie kontraktowy Paymaster sponsoruje koszty gas; pozwala na bezpośrednie użycie dolara jako natywnego gas; a także wprowadza audytowalne płatności prywatne, łącząc zgodność z wymogami i poufność. Taka architektura czyni Plasma naturalną warstwą rozliczeniową BTC-USDT. [Oryginał w języku angielskim]